Wereldeconomie 2026: Aanpassen aan onzekerheid en risico's

De wereldeconomie blijft ondanks talrijke uitdagingen veerkrachtig.

Na een turbulente eerste helft van 2025, gekenmerkt door handelsconflicten en protectionistisch beleid van de VS, evenals conflicten en instabiliteit in het Midden-Oosten, is de situatie gestabiliseerd dankzij daaropvolgende overeenkomsten en tariefverlagingen, ondanks een vertraging van de wereldwijde economische groei.

De wereldeconomie vertoont in 2026 echter nog steeds een trend van vertragende groei, onzekerheid en toenemende risico's, waarbij bedreigingen variërend van staatsschuld tot gewapende conflicten onopgelost blijven.

De wereldeconomie vertoont in 2026 nog steeds een trend van afnemende groei, onzekerheid en toenemende risico's, waarbij bedreigingen variërend van staatsschuld tot gewapende conflicten onopgelost blijven. (Bron: iStock)

Bepalende factoren

Ten eerste , handelsspanningen en protectionisme. Amerikaanse tarieven en andere handelsconflicten creëren structurele belemmeringen voor de wereldhandel: goederen uit markten waar protectionistische maatregelen worden toegepast, worden snel omgeleid naar minder beschermde markten, waardoor een vicieuze cirkel van handelsspanningen ontstaat.

De algemene verwachting is dat de Amerikaanse importheffingen waarschijnlijk niet significant zullen stijgen, hoewel de VS druk zullen blijven uitoefenen op economieën met een overschot aan importheffingen om hun evenwicht te herstellen. De risico's neigen echter naar hogere importheffingen om drie redenen: (i) de VS zullen waarschijnlijk de importheffingen op bepaalde producten, waaronder halfgeleiders, verhogen als onderdeel van lopende onderzoeken in het kader van Sectie 232; (ii) de VS kunnen specifieke importheffingen op nationaal niveau verhogen als reactie op acties van buitenlandse beleidsmakers of Amerikaanse beleidsdoelstellingen; en (iii) een verschuiving naar een meer protectionistisch beleid zou Amerikaanse bedrijven ertoe kunnen aanzetten te lobbyen voor hogere importheffingen of andere maatregelen die grotere belemmeringen voor hen opwerpen.

Het is ook mogelijk dat de regering-Trump verdere overeenkomsten sluit met specifieke economieën, waardoor de effectieve tarieven dalen, en dat de tariefverlagingen op producten die de VS niet op grote schaal kunnen produceren, zoals koffie en bananen, worden uitgebreid. Een andere mogelijkheid is dat een rechter de bestaande tarieven onwettig verklaart, waardoor de effectieve tarieven verder dalen. In dat geval zou Trump echter waarschijnlijk andere juridische stappen ondernemen om de hoge tarieven te handhaven. Bovendien stijgen tarieven doorgaans snel, maar dalen ze langzaam. Gezien de brede steun van beide partijen in de VS zal dat deze keer waarschijnlijk niet anders zijn.

De cruciale vraag is of andere grote economische machten dit voorbeeld zullen volgen of de open systemen van de afgelopen decennia zullen handhaven. Nu de VS minder uit China importeren, maar de goedkope Chinese export blijft doorgaan, zullen de andere belangrijke exportpartners van China dan ook importheffingen opleggen? Het antwoord is waarschijnlijk ja.

De Amerikaanse import uit China is het afgelopen jaar gedaald, terwijl de import door de Associatie van Zuidoost-Aziatische Staten (ASEAN) en de Europese Unie (EU) is gestegen. In ASEAN zorgen handelsakkoorden, snelle groei en nauw geïntegreerde toeleveringsketens ervoor dat de import uit China onverminderd doorgaat, met uitzondering van enkele belangrijke sectoren. Maar voor de EU is 2025 het enige jaar waarin de Chinese exportaankopen niet volledig gelijk zullen zijn aan de Amerikaanse aankopen. In voorgaande jaren bewogen de twee zich over het algemeen parallel. Naar verwachting zal de EU in 2026 vergeldingsmaatregelen nemen door de tarieven op hightechproducten en farmaceutische producten uit China te verhogen, aangezien dit de enige manier is om de EU-markt te beschermen.

Amerikaanse importheffingen en andere handelsconflicten creëren structurele belemmeringen voor de wereldhandel. (Bron: Shutterstock)

Ten tweede is er de druk van de staatsschuld . Tegen 2029 zou de wereldwijde staatsschuld 100% van het wereldwijde bbp kunnen bereiken. Veel landen zien zich genoodzaakt hun begrotingen rond te krijgen te midden van stijgende kosten voor de aflossing van de staatsschuld, defensie, pensioenen en gezondheidszorg.

Na de wereldwijde financiële crisis en de COVID-19-pandemie grepen centrale banken in om de situatie te redden en staatsobligaties terug te kopen. Nu zijn centrale banken bezig met het afstoten of verkopen van staatsobligaties en het herstructureren van hun balansen. Hoewel de Amerikaanse Federal Reserve (Fed) en de Bank of England (BOE) hebben aangegeven dit proces te willen vertragen, zullen andere grote centrale banken, zoals de Bank of Japan (BOJ) en de Europese Centrale Bank (ECB), blijven aandringen op desinvestering in 2026. Dit roept de vraag op: als centrale banken geen obligaties kopen, wie dan wel?

De beleggersbasis voor verhandelbare staatsobligaties, gebaseerd op een gewogen gemiddelde berekend over 25 landen, bestaat uit particuliere beleggers. Deze verschuiving zou leiden tot rendementen die hoger liggen dan wie dan ook, inclusief president Trump en minister van Financiën Scott Bessent, zou willen. Uiteindelijk zijn het de rendementen op staatsobligaties, en niet de beleidsrente van de Fed, die de hypotheekrente bepalen. Dus terwijl alle ogen gericht zullen zijn op het renteverlagingsplan van de volgende Fed-voorzitter, is het belangrijk om te kijken hoe de nieuwe voorzitter – en hun collega's in Europa, het Verenigd Koninkrijk en Japan – hun balansen beheren.

Ten derde, een herwaardering van technologische activa . De investeringshausse in kunstmatige intelligentie (AI) wordt vergeleken met de dotcombubbel van eind jaren negentig. Het risico van een scherpe herwaardering van de aandelen van grote technologiebedrijven zou macro-economische financiële instabiliteit kunnen veroorzaken.

In 2025 schoten de aandelen van Chinese technologiebedrijven die in Hongkong (China) genoteerd staan ​​omhoog. Zo behaalde de Chinese chipfabrikant Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC) een groei van 200% ten opzichte van 2024. Iedereen praat over de nadelen van de AI-boom, waaronder het risico van een AI-bubbel die in de VS barst. Maar dat lijkt China niet te deren. Alibaba kondigde onlangs een investering van 52 miljard dollar in AI aan voor de komende drie jaar. Vergelijk dat eens met een enkel project onder leiding van OpenAI, waarvoor naar verwachting 500 miljard dollar in de komende vier jaar zal worden geïnvesteerd. De Chinese inzet voor AI is dus niet zo alomvattend als de algehele economische vooruitzichten.

Natuurlijk is een groot deel van de opwinding rond Chinese technologie – en het vertrouwen in de AI-ontwikkeling van het land – het afgelopen jaar aangewakkerd door de lancering van het DeepSeek-R1 inferentiemodel in januari 2025. Er zijn echter grenzen aan de mate waarin China de groei van zijn technologieaandelen kan benutten om buitenlandse investeringen terug naar het land te lokken. Bovendien is 2024 een jaar van een scherpe recessie, waardoor het herstel in 2025 ongetwijfeld zeer krachtig zal zijn.

AI moet verder worden bekeken dan alleen de Verenigde Staten. Als de AI-bubbel in 2026 barst of leegloopt, zal China daar mogelijk geen last van hebben. Dit vertoont overeenkomsten met wat er gebeurde tijdens de wereldwijde financiële crisis, toen Amerikaanse en Europese banken verliezen leden, terwijl Chinese banken, die niet afhankelijk waren van westerse financiering, relatief ongeschonden bleven.

De economische grootmacht van de wereld.

De Amerikaanse economie onder president Trump. In 2025 toonde de Amerikaanse economie een grote veerkracht in het licht van onvoorspelbare beslissingen van de regering, handelsconflicten en de langste overheidsstopzetting in de geschiedenis. Het bbp groeide in de eerste helft van het jaar met 1,6% op jaarbasis, grotendeels dankzij grootschalige investeringen in AI-infrastructuur.

De Amerikaanse economie blijft relatief veerkrachtig, hoewel het groeitempo zal afnemen. De OESO voorspelt een groei van 1,5% op jaarbasis volgend jaar, terwijl de Fed haar prognose met 0,5 procentpunt heeft verhoogd naar 2,5% op jaarbasis. Deze laatste inschatting is gebaseerd op een dalende inflatie van 2,4% (hoewel nog steeds boven de 2%-doelstelling van de Fed) en verbeterende arbeidsomstandigheden.

Temidden van hoge begrotingstekorten, een stijgende staatsschuld en het risico op een economische recessie, voorspellen de meeste analisten dat de economie in 2026 een negatief scenario zal vermijden dankzij de volgende factoren: (i) Investeringen in AI en infrastructuur . In 2025 investeerden de grootste technologiebedrijven ongeveer 405 miljard dollar in AI-infrastructuur (het oorspronkelijke plan was 250 miljard dollar). Dit bedrag zal naar verwachting in 2026 oplopen tot 432 miljard dollar, wat overeenkomt met ongeveer 1,4% van het bbp. (ii) Fiscale stimulering . De One Big Beautiful Bill Act (OBBBA), die in juli 2025 werd aangenomen en belastingverlagingen en verhoogde overheidsuitgaven omvat, zal de groei in de eerste helft van 2026 ondersteunen. (iii) Versoepeling van het monetaire beleid . De Federal Reserve (Fed) verlaagde de rentetarieven van 4,5% naar 3,75% in 2025. Naar verwachting zullen ze deze tegen eind 2026 verder verlagen naar 3,0-3,25%, hoewel het tempo van de versoepeling zal afnemen. (iv) Handelsbestand met China . China en de VS bereikten een handelsbestand, waardoor de effectieve invoertarieven op producten uit China daalden van 42% naar 32%. Dit verminderde de onzekerheid en kan kapitaalinvesteringen door bedrijven stimuleren.

Analisten van het IMF, de Wereldbank en de OESO schatten de economische groei van China in 2026 tussen de 4,2% en 4,5%. (Bron: SCMP)

De Chinese economische draak . De uitdagingen waar de Chinese economie vandaag de dag voor staat, zijn onder meer: ​​grote onzekerheid in de handelsbetrekkingen met de VS en toenemend protectionisme wereldwijd, geopolitieke spanningen, een enorme staatsschuld, een zwakke binnenlandse vraag, deflatoire druk, een aanhoudende vastgoedcrisis en een vergrijzende bevolking. Tot nu toe is er echter weinig dat de opmerkelijk hoge groei van China heeft kunnen stoppen.

De Chinese overheid zal naar verwachting een economische groeidoelstelling van ongeveer 5% per jaar voor volgend jaar vaststellen. Analisten van het IMF, de Wereldbank en de OESO schatten de economische groei van China in 2026 momenteel tussen de 4,2 en 4,5%.

De volgende factoren zouden de economische groei van China in 2026 kunnen ondersteunen: (i) Exportconcurrentievermogen. Ondanks de Amerikaanse importheffingen toonde de Chinese export in 2025 een aanzienlijke veerkracht. Tussen januari en november 2025 steeg de Chinese export met 5,4% tot 3,4 biljoen dollar. Het handelsoverschot overschreed voor het eerst de 1 biljoen dollar, vergeleken met 884,7 miljard dollar vorig jaar. Goldman Sachs voorspelt een jaarlijkse exportgroei van 5-6%, wat een belangrijke motor voor de groei zal zijn.

(ii) Economische stimulering. De Chinese overheid gebruikt van oudsher diverse instrumenten om hoge economische groeicijfers te ondersteunen. Tegen 2025 zal het totale bedrag aan economische stimulering ongeveer 1,1 biljoen dollar bedragen. De Chinese overheid zal in 2026 een actief beleid blijven voeren om consumptie en investeringen te stimuleren. (iii) Verbeterde productiviteit. Door volledige automatisering, robotisering en de toepassing van AI in de productie kan China de negatieve impact van een vergrijzende bevolking op de economie aanzienlijk verminderen.

(iv) De impact van een verzwakkende vastgoedsector. Hoewel de vastgoedsector nog lang niet hersteld is, neemt de negatieve impact ervan op de economie af. (v) Toenemende binnenlandse vraag. Een gedeeltelijke verschuiving naar binnenlandse consumptie kan de daling van de export compenseren.

Het wereldlandschap raakt daardoor steeds meer gefragmenteerd, zowel op geopolitiek als op geotechnologisch gebied, wat onbedoeld leidt tot hogere bedrijfskosten en beleidsrisico's. Deze technologische wedloop vereist echter vastberadenheid en biedt Vietnam nieuwe kansen om te investeren in energie, infrastructuur voor kunstmatige intelligentie, menselijk kapitaal en de diversificatie van exportmarkten.

Bovenal zullen snel aanpassingsvermogen, langetermijndenken en effectieve implementatiecapaciteiten bepalen of Vietnam zijn gestelde groeidoelstellingen van dubbele cijfers haalt. Bovendien biedt het benutten van de nieuwe verschuivingen die zijn ontstaan ​​door de golf van protectionisme ook kansen om de positie van Vietnamese bedrijven in de mondiale waardeketen te versterken.

Bron: https://baoquocte.vn/kinh-te-the-gioi-2026-thich-ung-voi-bat-dinh-va-rui-ro-373217.html