Zorgen dat de leenrentes zullen stijgen

In mei en juni 2024 stegen de gemiddelde 12-maands spaarrentes van commerciële banken met respectievelijk 19 en 17 basispunten ten opzichte van de voorgaande maand.

De stijging van de depositorentes heeft geleid tot een stijging van de inputkosten van banken. Dit leidt tot zorgen over een stijging van de leenrentes, aangezien bedrijven nog steeds niet zijn ontsnapt aan moeilijkheden sinds de Covid-19-pandemie.

De Staatsbank van Vietnam zag dit risico al vroeg aankomen en heeft eind mei een 'hot directive' uitgevaardigd. Daarin wordt van kredietinstellingen verwacht dat ze drastische oplossingen blijven implementeren om kosten te verlagen, procedures te vereenvoudigen, etc. en dat ze ernaar streven de rentetarieven op leningen met 1-2% per jaar te verlagen.

Van kredietinstellingen wordt ook verwacht dat zij een stabiel en redelijk mobilisatierenteniveau handhaven, in overeenstemming met het vermogen om het kapitaal in evenwicht te brengen, het vermogen om gezonde kredieten uit te breiden en het vermogen om risico's te beheren, de geldmarkt te stabiliseren en het marktrenteniveau te handhaven.

In gesprek met VietNamNet gaven enkele productiebedrijven aan dat de rentetarieven op leningen met ongeveer 0,5-1% per jaar zijn gedaald vergeleken met dezelfde periode vorig jaar. Dit geldt met name voor de rentetarieven bij vier staatsbanken: Agribank , Vietcombank, VietinBank en BIDV.

Sterker nog, de afgelopen twee maanden zijn de depositorentes alleen gestegen bij commerciële banken, met name bij kleinschalige banken. Bij de Big Four zijn de rentes daarentegen vrijwel ongewijzigd gebleven.

Volgens FiinRatings kan de stijgende trend in de depositorentes van de afgelopen twee maanden risico's opleveren voor bedrijfsobligaties met een variabele rente. De reden hiervoor is dat deze obligaties worden bepaald op basis van de risicopremie op de spaardepositorentes van grote banken.

W-SHB Bank_71 Nam Khanh.jpg
Hogere depositorentes kunnen leiden tot hogere leenrentes. Foto: Nam Khanh

Mogelijkheid om langlopende obligaties uit te geven

FiinRatings is van mening dat: Minder overtollige liquiditeit in het systeem er ook toe zal leiden dat staatsbanken de depositorentes de komende tijd zullen verhogen, wat risico's met zich meebrengt voor obligaties met een variabele rente. Obligatiehouders van deze obligaties zullen te maken krijgen met hogere rentelasten en hun kasstroom moeten balanceren om rente te betalen. De omkering van de rentetrends zal ook een belangrijke factor zijn die van invloed is op de plannen van bedrijven om dit jaar kapitaal te mobiliseren via obligatiekanalen.

Dit is echter een katalysator voor langlopende obligaties met vaste rentetarieven. Bedrijven zullen daardoor ook de uitgifte van langlopende obligaties met vaste rentetarieven stimuleren om te profiteren van de lage rentetarieven en renterisico's te verminderen.

"Hoewel de rentetarieven bij particuliere banken sinds april een dieptepunt hebben bereikt, blijven de rentetarieven bij staatsbanken stabiel. De rentekosten voor variabele couponobligaties (gebaseerd op het referentieniveau van de gemiddelde spaarrente van de vier grootste banken) zijn dus nog niet beïnvloed", aldus FiinRatings.

Volgens FiinRatings zal de vraag naar kredietkapitaal in het algemeen en de uitgifte van obligaties in de tweede helft van 2024 aanzienlijk verbeteren dankzij tekenen van herstel in de productiesector in het algemeen, wat tot uiting komt in de groei van de import van grondstoffen; het beleid van versoepeling van het monetaire en kredietbeleid om de economische ontwikkeling en het herstel van het bedrijfsleven te blijven ondersteunen; en tekenen van herstel in een aantal belangrijke sectoren, waaronder betaalbare woningen en onroerend goed in sommige plaatsen.

Economisch expert Dr. Dinh Trong Thinh zei in een interview met VietNamNet dat de zorgen over een scherpe stijging van de rente ongegrond zijn. Als de rente al zou stijgen, zou dat slechts licht zijn en geen al te grote gevolgen hebben voor het herstel van bedrijven en de economie.

"De Staatsbank verzoekt commerciële banken om de rentetarieven tot het einde van het jaar niet te verhogen. Sterker nog, met het huidige renteniveau zal een lichte renteverhoging niet al te veel impact hebben", aldus universitair hoofddocent dr. Dinh Trong Thinh.

De primaire markt liet in mei 2024 een sterke groei zien met een totale uitgiftewaarde van VND 23,2 biljoen, voornamelijk afkomstig van kredietinstellingen, terwijl de vastgoedgroep met 30,3% daalde ten opzichte van de voorgaande maand.

Profiterend van de lage rentetarieven hebben kredietinstellingen de uitgifte van middellange- en langetermijnobligaties verhoogd om de veiligheidsratio's van de Staatsbank te waarborgen en om kapitaalbronnen voor te bereiden wanneer de kredietgroei in de tweede helft van het jaar naar verwachting zal aantrekken.

Op de secundaire markt steeg de waarde van individuele obligatietransacties in mei 2024 aanzienlijk tot meer dan VND 106 biljoen (een stijging van 43,7% ten opzichte van de voorgaande maand). De bank- en vastgoedsector namen nog steeds het grootste deel van de transacties voor hun rekening, waarbij de waarde van bankobligatietransacties met meer dan 80% sterk steeg en de vastgoedsector met 18%.

De Bank Bond-groep heeft een rendement van 5-9%, terwijl de niet-bancaire bedrijfsgroep een rendement van 7-13% heeft.

Fiin Ratings voorspelt dat de vraag naar leningen en de uitgifte van bedrijfsobligaties in de tweede helft van 2024 zal toenemen naarmate de macro-economische situatie zich herstelt. Hierdoor zal de kredietgroei de doelstelling van de Staatsbank van 14-15% voor het hele jaar bereiken.