Wat zeiden de leiders van VNDirect over de laattijdige betalingsobligaties van Trung Nam en BKAV Pro?

Vanmiddag (28 mei) vond de jaarlijkse algemene vergadering van aandeelhouders van VNDirect 2025 plaats

Mevrouw Pham Minh Huong, voorzitter van de raad van bestuur van VNDirect Securities Joint Stock Company (VND), zei op de jaarlijkse algemene vergadering van aandeelhouders op 28 mei in de middag dat VNDirect een team zal samenstellen om BKAV Antivirus Software Joint Stock Company (BKAV Pro) te ondersteunen.

Vier jaar geleden was VNDirect een effectenmaatschappij die deelnam aan de obligatie-uitgifte BKPCB2124001, uitgegeven door BKAV Pro, en daarbij de rol vervulde van adviseur voor het aanbiedingsdocument, vertegenwoordiger van de obligatiehouders, bewaarder en registratieagent voor betalingen, en emissie-underwriter. De obligatie BKPCB2124001 ter waarde van VND 170 miljard werd op 26 mei 2021 onderhands uitgegeven met een vaste rente van 10,5% per jaar gedurende het eerste jaar en een variabele rente met een marge van 4,5% per jaar en de referentierente. De onderpanden bestonden destijds uit meer dan 5,4 miljoen aandelen BKAV Pro in handen van het moederbedrijf, BKAV JSC, ter waarde van meer dan VND 969 miljard (ongeveer VND 178.000 per aandeel) en 4,9 miljoen aandelen BKAV JSC in handen van de heer Nguyen Tu Quang.

De obligatie heeft een looptijd van 3 jaar. Tijdens de obligatiehoudersconferentie op 23 mei 2024, drie dagen voor de vervaldatum, kwamen de obligatiehouders echter overeen de looptijd van de obligatie te wijzigen naar 4 jaar. De rente voor het verlengingsjaar bedraagt 11% per jaar. Het onderpand is ook groter dan voorheen, waaronder meer dan 6,1 miljoen aandelen BKAV Pro in handen van BKAV en de volledige kapitaalinbreng van Nguyen Tu Quang bij Vietnam Digital Transformation Platform Company Limited (DXP).

Tegelijkertijd heeft VNDirect, de vertegenwoordiger van obligatiehouders, het recht om bedrijven zoals BKAV Pro, BKAV JSC en DXP te verzoeken om verslag uit te brengen over de situatie van inkomsten, uitgaven en maximale cashflowaccumulatie binnen het vermogen om de hoofdsom en rente te betalen, om minimaal 1,5 miljard VND/maand op de effectenrekening van BKAV Pro bij VNDirect te garanderen.

Het is echter de moeite waard om op te merken dat VNDirect op 25 maart 2025 een rapport aan HNX heeft overhandigd waarin staat dat BKAV Pro zijn verplichtingen niet is nagekomen door niet te voldoen aan zijn verplichting om in drie perioden van december 2024 tot en met februari 2025 een minimumbedrag van VND 4,5 miljard te accumuleren. Een dag eerder heeft VNDirect een officieel bericht verzonden waarin BKAV Pro wordt verzocht een lijst met obligatiehouders te sturen, zodat VNDirect de overtreding rechtstreeks aan beleggers kan melden.

Tot nu toe, twee dagen na de vervaldatum, is er geen verdere informatie op de HNX-website verschenen over de status van deze obligatielening. De laatste update van BKAV Pro dateert van april 2025, toen deze organisatie aankondigde obligaties te hebben teruggekocht ter waarde van VND 6,7 miljard, wat neerkomt op minder dan 4% van de totale obligatiewaarde van de uitgifte. Gezien de informatie van VNDirect-leiders op het recente congres is het zeer waarschijnlijk dat de obligatielening van BKAV Pro nog niet is afgewikkeld.

VNDirect introduceert obligatieproducten uitgegeven door BKAV Pro

"BKAV heeft moeite met het verpakken van technologische producten om op de markt te brengen, of BKAV heeft het probleem van het verbinden van wereldwijde kennis om de problemen van huidige zakelijke klanten op te lossen niet opgelost", legde de voorzitter van VNDirect uit over de moeilijkheden bij het aflossen van de aflopende obligaties van BKAV Pro. Tegelijkertijd gaf het hoofd van VNDirect aan dat de behoefte aan digitale transformatie en technologische toepassing in de huidige context nog steeds zeer groot is. Tegelijkertijd heeft VNDirect veel ervaring opgedaan door bedrijven telkens weer te helpen .

Een obligatielening voor late betaling was ook het onderwerp waar de aandeelhouders van VNDirect zich het meest zorgen over maakten tijdens de aandeelhoudersvergadering van vorig jaar. De voorzitter van VNDirect gaf toen toe dat het bedrijf verliezen zou lijden als er risico's zouden ontstaan bij de obligaties uitgegeven door Trung Nam Group: niet dat er geen risico's waren, maar het zou geen groot risico zijn .

"Alles wat we doen is beperkt genoeg om rekening te houden met het worstcasescenario. VNDirect heeft de mogelijkheid om duurzame winst te genereren. Het bedrijf heeft momenteel niet-geïnde winsten opzijgezet. Het aanleggen van voorzieningen is een organisatorische discipline om niet te optimistisch te zijn over de cijfers en de juiste voorzieningen te treffen", zei mevrouw Huong destijds.

De bedrijfsresultaten van 2024 laten zien dat de gestegen voorzieningenkosten ook een van de redenen zijn waarom het bedrijf de winstdoelstelling voor 2024 niet heeft gehaald, ondanks het behalen van de omzetdoelstelling. Volgens het gecontroleerde financiële rapport moest VNDirect ongeveer VND 200 miljard aan voorzieningenkosten boeken, inclusief de voorziening voor dubieuze debiteuren op rente uit financiële activa en vorderingen en de voorziening en afhandeling van dubieuze debiteuren op effectendiensten.

De heer Nguyen Vu Long, algemeen directeur van VNDirect, gaf tijdens het congres verdere updates over de situatie van Trung Nam Group en zei dat deze onderneming de moeilijkste periode achter de rug heeft, waarin de problemen geleidelijk worden opgelost. "Trung Nam kan de hoofdsom en rente niet betalen vanwege een verstoring van de cashflow en juridische problemen met het project... De onderneming heeft meer tijd nodig om de liquiditeit te herstellen, misschien nog eens 1-2 jaar. Voor obligatiehouders hebben we een manier om de onderneming door deze laatste moeilijke periode heen te helpen", aldus de heer Long.

Volgens de CEO van VNDirect creëert de onlangs uitgevaardigde Resolutie 68 een stimulans voor particuliere ondernemingen. Trung Nam is een toonaangevende onderneming op het gebied van wegen- en bruggenbouw en energieontwikkeling. De omvangrijke activaportefeuille en ervaring van Trung Nam met infrastructuurprojecten zijn niet eenvoudig te realiseren voor een onderneming in een paar jaar tijd.

Bron: https://baodautu.vn/lanh-dao-vndirect-noi-gi-ve-cac-khoan-trai-phieu-cham-tra-cua-trung-nam-bkav-pro-d292501.html