Bestaat er nog een "wonder"?

Terwijl de rest van de wereld kampt met stijgende kosten van levensonderhoud, kampt China met het tegenovergestelde probleem: dalende prijzen.

In juli raakte de op één na grootste economie ter wereld voor het eerst in twee jaar officieel in deflatie, omdat de consumentenprijzen met 0,3% daalden. Dit in tegenstelling tot de wereldwijde trend van stijgende prijzen voor alles van energie tot voedsel.

Hoewel lagere prijzen aantrekkelijk klinken voor de gemiddelde consument, zien economen deflatie als een slecht teken voor de economie. Langdurig dalende prijzen betekenen dat consumenten minder zullen uitgeven en bedrijven minder zullen produceren, wat leidt tot ontslagen en lagere lonen.

De economische neergang in China richting deflatie is het laatste in een reeks waarschuwingssignalen die twijfels oproepen over de kracht van het herstel van het land na de pandemie.

flauwe groei

China heeft eerder te maken gehad met deflatie, maar economen maken zich deze keer meer zorgen over de prijsdaling. De laatste keer dat de prijzen daalden was begin 2021, toen miljoenen mensen in lockdown zaten en fabrieken gesloten waren vanwege de coronamaatregelen.

China zou nu op schema liggen voor herstel, nadat eind 2022 alle Covid-maatregelen waren opgeheven. Tot nu toe is het herstel in China echter matig.

Forenzen steken een kruispunt over tijdens de ochtendspits in Peking, China, op 16 mei. De op één na grootste economie ter wereld herstelt zich langzaam van Covid-19 onder druk van de zwakke consumentenvraag en export. Foto: SCMP

Hoewel de economische groei is hersteld van de dieptepunten uit de pandemietijd, hebben verschillende investeringsbanken de vooruitzichten voor China voor 2023 naar beneden bijgesteld. Dit vanwege de bezorgdheid dat het land zijn groeidoelstelling van 5% niet zal halen als er geen grote stimuleringsmaatregelen worden genomen.

Chinese consumenten blijven in eigen land voorzichtig met hun uitgaven, nu ze te maken hebben gehad met zware lockdowns. Hierdoor heeft de economie een cruciale consumptieboost misgelopen.

Buitenlandse landen importeren minder uit Chinese fabrieken vanwege de onzekere wereldwijde economische vooruitzichten en toenemende geopolitieke spanningen.

Hoewel de groei van het bruto binnenlands product (BBP) in China is hersteld van de inzinking als gevolg van de pandemie, zijn de dubbele groeicijfers van begin jaren 2000 nog steeds niet bereikt.

De Chinese economie kampt met talloze uitdagingen, zoals een historisch laag geboortecijfer, dalende internationale handel, hoge schulden van lokale overheden, een instortende vastgoedmarkt, enzovoort. Begin augustus maakte Peking bekend geen gegevens meer te publiceren over jeugdwerkloosheid, nadat het werkloosheidspercentage onder 16- tot 24-jarigen 20% bedroeg.

"China heeft iets nieuws nodig om het huishoudinkomen en de consumptie te verhogen en middelen te verschuiven van de staatssector en investeringen naar de consumptiesector", aldus George Magnus, onderzoeker bij het China Centre van de Universiteit van Oxford.

Bescheiden doelen

Terwijl China worstelt met dalende prijzen, kampt de VS, de grootste economische macht ter wereld, met "hoofdpijn" vanwege de inflatie.

De Verenigde Staten kampt al 18 maanden met stijgende consumentenprijzen en de inflatie-index van het land lag in juli nog steeds op 3,2% vergeleken met dezelfde periode vorig jaar. Dat is aanzienlijk hoger dan de doelstelling van 2% die de Amerikaanse Federal Reserve had vastgesteld.

Hoewel China officieel een doel van 5% economische groei voor dit jaar heeft gesteld, is dat een jaarlijkse stijging ten opzichte van 2022, een jaar waarin de economische activiteit ernstig werd beperkt door de 'nul-Covid'-regels.

Economen van Bloomberg zeggen dat 5% gelijkstaat aan slechts 3% onder normale omstandigheden, en niet veel hoger is dan de 2,5% die JPMorgan momenteel voor de Amerikaanse economie voorspelt. Die groeivoet is ongeschikt voor een land dat vóór de pandemie een motor van de wereldwijde economische groei was.

Toeristen arriveren in Shenzhen op de eerste dag dat China zijn grenzen heropende op 8 januari 2023. Foto: SCMP

De economische problemen van China zijn mogelijk het gevolg van het zero-covidbeleid. De draconische reactie van het land op de pandemie, waaronder massale lockdowns en grenscontroles, heeft misschien meer levens gered dan de inspanningen in de VS en elders, maar de economische impact ervan is veel groter geweest.

De Amerikaanse expert op het gebied van economisch beleid, Adam Posen, zei dat wat er in China gebeurt "het einde is van het Chinese economische wonder". Volgens Posen zijn het de strenge Covid-bestrijdingsmaatregelen die mensen zich zorgen maken over de economische situatie in het land, waardoor ze ondanks de lage rentetarieven meer hamsteren, wat leidt tot deflatie.

Economen hebben ook een scherpe daling van de buitenlandse directe investeringen in China waargenomen, wat een gevolg zou kunnen zijn van de Covid-19-beperkingen, maar ook van de handelsoorlog van de Amerikaanse regering met Peking.

Herstelvooruitzichten

De economische problemen van China doen sommige waarnemers denken aan de problemen waarmee Japan begin jaren negentig te kampen had, toen de ineenstorting van een enorme zeepbel op de financiële markten leidde tot een decennialange cyclus van deflatie en stagnerende groei.

Toch had China in de jaren negentig een aantal voordelen ten opzichte van Japan.

Hoewel China de op één na grootste economie ter wereld is, is het land niet zo rijk als Japan ten tijde van de economische crisis. Als middeninkomensland is er bovendien nog veel ruimte voor groei.

Volgens Alicia Garcia-Herrero, hoofdeconoom voor de regio Azië-Pacific bij investeringsbank Natixis (Frankrijk), is de situatie in beide landen behoorlijk vergelijkbaar. Het verschil is echter dat China nog steeds groeit.

"Hoewel het moeilijk is om een ​​groei van 5% te bereiken, zal China in ieder geval geen negatieve groei hebben zoals Japan op dat moment", zei ze.

De beslissing van de Chinese centrale bank, de PBOC, om op 21 augustus de rente op eenjarige leningen te verlagen, stelde veel beleggers teleur. Zij hadden verwacht dat de Chinese overheid drastischer maatregelen zou nemen om de economie nieuw leven in te blazen. Foto: China Daily

De rentetarieven in China liggen ten tijde van de crisis ook veel hoger dan die in Japan. Dat betekent dat de Bank of China nog steeds ruimte heeft om haar monetaire beleid aan te passen, aldus Garcia-Herrero.

Op 21 augustus verlaagde de People's Bank of China (PBOC) de rente op leningen met een looptijd van één jaar van 3,55% naar 3,45% om de kredietverlening aan bedrijven te ondersteunen.

Volgens Christopher Beddor, adjunct-directeur China-onderzoek bij adviesbureau Gavekal Dragonomics, zou Peking de economie nog steeds meer kunnen ondersteunen, maar een groot stimuleringspakket is onwaarschijnlijk omdat het land de steun vooral wil richten op producenten in plaats van op consumenten.

Volgens Beddor zouden de consumentenprijzen in China zich later dit jaar kunnen herstellen als het consumentenvertrouwen verbetert. De grootste factor die het consumentenvertrouwen beïnvloedt, is de economische prestatie.

"Als de economische groei in China terugkeert naar 6-7%, zal het consumentenvertrouwen herstellen", beweerde hij .

Nguyen Tuyet (volgens Al Jazeera, Washington Post)

Bron: https://www.nguoiduatin.vn/tang-truong-kinh-te-trung-quoc-lieu-co-con-phep-mau-a622860.html