Marktupgrade:

Het nieuws dat FTSE Russell doorgaat met het plan om de Vietnamese aandelenmarkt op te waarderen, is niet verrassend, maar het heeft op korte termijn wel een aanzienlijke psychologische impuls gegeven. Op de lange termijn zal een opgewaardeerde markt Vietnam de kans bieden om internationaal kapitaal aan te trekken.

Nguyen The Minh, directeur Retail Client Analysis bij Yuanta Securities Vietnam, benadrukte dit punt tijdens de bespreking van de kwestie.

- Vanmorgen herhaalde FTSE Russell zijn voornemen om de Vietnamese aandelenmarkt op te waarderen. Wat is uw beoordeling hiervan?

- In principe kwam deze aankondiging van de upgrade niet als een verrassing voor beleggers, aangezien de markt al enigszins had verwacht dat Vietnam zou worden goedgekeurd en dat de upgrade rond september van kracht zou worden. Er zijn echter enkele factoren die de markt mogelijk niet volledig heeft ingeschat.

Kunt u dat toelichten?

Nguyen The Minh, directeur Retail Client Analysis bij Yuanta Securities Vietnam.

- Allereerst verbetert deze informatie, vanuit psychologisch oogpunt, de verwachtingen van beleggers aanzienlijk, vooral gezien de scherpe daling van de liquiditeit in de afgelopen twee weken als gevolg van geopolitieke spanningen. Nu de externe risico's tekenen van afname vertonen, in combinatie met de officiële goedkeuring van de opwaardering, krijgt de markt cruciale steun, wat leidt tot een minder voorzichtige stemming.

Vanuit een toekomstperspectief bezien, zou deze upgrade een samenloop van gunstige omstandigheden kunnen zijn. Met name binnen indexmandjes zoals de MSCI Emerging Markets Index staan ​​veel markten in het Midden-Oosten onder aanzienlijke druk, omdat hun marktkapitalisatie sterk daalt als gevolg van geopolitieke risico's. Als deze trend zich voortzet, zal de weging van deze markten in het indexmandje afnemen.

Volgens het allocatieprincipe zullen kapitaalstromen worden herverdeeld naar andere markten wanneer het gewicht van een markt afneemt. In deze context zou Vietnam – een recent opgewaardeerde markt met een stabiele basis – een alternatieve bestemming kunnen worden, waardoor het gewicht ervan in internationale beleggingsportefeuilles zou toenemen.

Dit betekent dat de omvang van de kapitaalinstroom, met name via ETF's, de aanvankelijke verwachtingen (circa 1-1,5 miljard dollar) zou kunnen overtreffen. Bovendien zou, als de gunstige factoren aanhouden, de opwaardering naar een hoger niveau volgens de MSCI-normen of andere internationale ratingbureaus sneller kunnen plaatsvinden dan aanvankelijk voorspeld (2-3 jaar).

Kortom, de kansen op de Vietnamese markt vloeien niet alleen voort uit de interne dynamiek, maar ook uit de relatieve verschuivingen in de wereldwijde kapitaalstromen.

Bovendien zal Vietnam in juni een nationale kredietwaardigheidsbeoordeling ondergaan door internationale organisaties zoals S&P Global Ratings, Moody's en Fitch Ratings. Een positieve uitkomst van deze marktbeoordeling zou een aanzienlijk voordeel zijn en bijdragen aan het versterken van de vooruitzichten voor een verbetering van de nationale kredietwaardigheid.

Als de kredietwaardigheid van Vietnam wordt verbeterd, zal het land in een gunstigere positie verkeren om tegen een redelijkere prijs kapitaal aan te trekken op internationale markten, wat de economische groei en de financiële markt op de middellange en lange termijn zal ondersteunen.

- Hoe zal de modernisering van de Vietnamese aandelenmarkt volgens u internationaal kapitaal aantrekken? Welke sectoren zullen daar het meest van profiteren?

Recente gebeurtenissen hebben een sterke netto-verkoopstrend onder institutionele beleggers laten zien, wat leidt tot een grotere marktvolatiliteit. Zodra de markt echter een positiever beeld krijgt, zal de kans groter worden dat institutionele beleggers – met name buitenlandse beleggingsfondsen – weer kapitaal aantrekken.

Dit draagt ​​bij aan een groter aandeel institutionele beleggers in de marktstructuur, waardoor de volatiliteit afneemt en de markt op de middellange en lange termijn stabieler en duurzamer functioneert.

Wat betreft het aantrekken van internationaal kapitaal kunnen ze worden onderverdeeld in twee hoofdgroepen: passieve beleggingsfondsen en actieve beleggingsfondsen.

Voor passieve beleggingsfondsen (ETF's) suggereren eerste schattingen dat de kapitaalinstroom in Vietnam ongeveer $1-1,5 miljard zou kunnen bedragen. Dit kapitaal zal echter niet in één keer worden uitgekeerd, maar in meerdere fasen worden toegewezen, doorgaans in stappen van 10%, 30% en twee daaropvolgende stappen van elk 35%. Dit helpt de volatiliteit te beperken en stabiliteit op de markt te creëren tijdens het kapitaalabsorptieproces.

Bovendien hebben actief beheerde fondsen aanzienlijk grotere vermogens, doorgaans zo'n vijf keer zo groot als passieve fondsen. De totale verwachte kapitaalinstroom zou daarom ongeveer 5 tot 6 miljard dollar kunnen bedragen. Vergeleken met de huidige marktkapitalisatie van de Vietnamese aandelenmarkt is dit bedrag echter nog steeds niet erg groot.

De meest veelbelovende vooruitzichten liggen in de volgende fase, met name als Vietnam een ​​hogere rating krijgt volgens de MSCI-normen. In dat geval zou de omvang van de wereldwijde passieve kapitaalstromen aanzienlijk kunnen toenemen, wat een grotere impuls aan de markt zou geven.

Wat betreft de groep aandelen die hiervan zullen profiteren, is de trend niet zozeer gedifferentieerd per sector, maar vooral op basis van marktkapitalisatie. Met name large-cap aandelen, vooral die in de VN30-index, zullen als eerste profiteren, omdat ze voldoen aan de belangrijke criteria van internationale indices.

Twee belangrijke factoren die de toewijzing van middelen bepalen, zijn: de omvang van de marktkapitalisatie en het resterende percentage buitenlands eigendom (de zogenaamde 'foreign room'). Bedrijven die aan beide voorwaarden voldoen, hebben een aanzienlijk voordeel bij het aantrekken van kapitaal tijdens het moderniseringsproces.

Het verbeteren van de marktstatus zal nieuwe ontwikkelingsmogelijkheden creëren voor de Vietnamese aandelenmarkt. Foto: CTV

- Om deze grootschalige kapitaalstroom op een duurzame manier aan te trekken, ligt de uitdaging niet alleen in het verbeteren van de technische infrastructuur, de handelsmechanismen of het uitbreiden van de markttoegang, maar vooral in het verbeteren van de kwaliteit van de effecten op de beurs. Wat is dan de oplossing, meneer?

De Vietnamese aandelenmarkt telt momenteel drie beurzen: HOSE, HNX en UpCoM, met meer dan 1.600 genoteerde aandelen. De totale marktkapitalisatie bedraagt ​​echter slechts ongeveer 70% van het bbp – lager dan in veel opkomende markten in de regio, zoals Thailand, waar deze verhouding doorgaans boven de 100% ligt. Dit toont aan dat er nog enorm veel potentieel is voor verbetering van de kwaliteit en omvang van de Vietnamese markt.

Om dit probleem op te lossen, moeten verschillende oplossingen tegelijkertijd worden geïmplementeerd. Ten eerste moet het marktsysteem worden geherstructureerd. Het samenvoegen van de twee beurzen, HOSE en HNX, en het gebruik van de noteringsnormen van HOSE als gemeenschappelijke maatstaf zal de algehele kwaliteit van de handel verbeteren. Op de lange termijn is het noodzakelijk om de noteringscriteria verder aan te scherpen om internationale standaarden te benaderen.

Ten tweede moeten we beleggingsproducten, met name ETF's, krachtig ontwikkelen. ETF's, met hun strenge selectiecriteria voor aandelen, zullen bedrijven onder druk zetten om hun omvang, liquiditeit en transparantie te verbeteren als ze in de portefeuille willen worden opgenomen. Dit zal bijdragen aan een betere algehele kwaliteit van de goederen op de markt.

Ten derde, versterk het toezicht en scherp de normen voor corporate governance aan. Dit is tegenwoordig een veelvoorkomende zwakte, maar het is een essentieel element bij het beoordelen van de transparantie en naleving van de regels door een bedrijf.

Ten vierde moet er een systematisch evaluatiesysteem voor investor relations (IR)-activiteiten worden opgezet. Momenteel is deze activiteit voornamelijk gebaseerd op aanmoediging en ontbreken duidelijke rangschikkingscriteria. Als er ranglijsten of indexen worden gecreëerd, specifiek voor bedrijven met hoogwaardige IR, zal dit bedrijven stimuleren om de transparantie te verbeteren en proactiever te zijn in het openbaar maken van informatie.

Ten slotte zouden indirecte stimuleringsmechanismen overwogen kunnen worden, zoals kredietstimulansen of lagere kapitaalkosten voor bedrijven die voldoen aan hoge normen op het gebied van transparantie en goed bestuur. Dit zou bedrijven verder motiveren om de kwaliteit te verbeteren en zo hun marktpositie te versterken.

Kortom, het verbeteren van de kwaliteit van goederen dient niet alleen het doel om de marktpositie te verbeteren, maar vormt ook de basis voor duurzame marktontwikkeling, het aantrekken van kapitaalstromen op lange termijn en het versterken van het vertrouwen van investeerders.

Hartelijk dank, meneer!

De Aziatische aandelenmarkten stegen over de hele linie na positief nieuws over een twee weken durend staakt-het-vuren in het Midden-Oosten. Tegelijkertijd publiceerde FTSE Russell zijn tussentijdse beoordeling voor maart 2026, waarin werd bevestigd dat Vietnam volledig voldoet aan de criteria voor een upgrade van een grensmarkt naar een opkomende markt. Naar aanleiding van dit positieve nieuws namen binnenlandse beleggers meer aankopen, waardoor de VN-index een flinke stijging liet zien.

Aan het einde van de handelsdag op 8 april sloot de VN-index met 79,01 punten (4,71%) op 1.756,55 punten; de VN30-index bereikte 1.931,01 punten, een stijging van 90,05 punten (4,89%). De markt stond vrijwel volledig in de plus, met 322 stegende aandelen en slechts 27 dalers. Binnen de VN30-index daalde slechts één aandeel, terwijl de rest allemaal steeg.

Bron: https://hanoimoi.vn/nang-hang-thi-truong-cu-hich-ngan-han-cua-sang-dai-han-cho-dong-tien-743759.html