Bankaandelen zijn in 2024 aantrekkelijk gewaardeerd.

Na een uitdagend 2023 zullen gunstige macro-economische omstandigheden naar verwachting de springplank vormen voor het herstel van de bankensector in 2024. Mevrouw Pham Lien Ha, directeur Financieel Dienstenonderzoek bij Ho Chi Minh City Securities Corporation (HSC), schat in dat bankaandelen naar verwachting sterke kapitaalinstromen zullen blijven aantrekken in het Jaar van de Draak.

Een veelbelovend beeld met veel lichtpuntjes.

Volgens mevrouw Pham Lien Ha, directeur van Financial Services Research bij HSC, die sprak tijdens het seminar "Banking Industry Outlook 2024", kent de banksector in 2024 veel gunstige factoren, maar blijven er risico's op korte termijn bestaan. Positieve factoren zijn onder meer een stabiele liquiditeit in het systeem met lage rentetarieven, een economie die vanaf het vierde kwartaal van 2023 herstelt en een verwachte bbp-groei van meer dan 6% in 2024. Aan de andere kant zijn de omstandigheden gunstiger voor het handhaven van een soepel monetair beleid, met een beheersbare inflatie, verminderde druk op de Vietnamese dong en enkele ondersteunende maatregelen zoals Circulaire 02 over schuldherstructurering met behoud van dezelfde schuldclassificatie (mogelijk verlengd) en Circulaire 16 over de aan- en verkoop van bedrijfsobligaties door kredietinstellingen, die naar verwachting zal worden gewijzigd.

Op basis van de bovengenoemde gunstige factoren verwachten de experts van HSC dat de kredietvraag zich zal herstellen, wat zal leiden tot een betere kredietgroei in 2024. Groeimotoren in de eerste helft van het jaar kunnen afkomstig zijn van overheidsinvesteringen, export en import, of buitenlandse directe investeringen. Hoewel iets trager, zal de vraag van individuele consumenten naar consumptie en investeringen zich in de tweede helft van het jaar sterk herstellen.

Wat de nettorentemarge (NIM) betreft, verwacht de expert na een daling van gemiddeld 50 basispunten in 2023 een licht herstel van ongeveer 20-30 basispunten. Ook de op vergoedingen gebaseerde inkomsten lieten een lichte groei zien ten opzichte van vorig jaar, met name dankzij een herstel in het bancassurance-segment.

Hoewel de kwaliteit van de activa in het vierde kwartaal verbeterde door een daling van de niet-renderende leningen (NPL's), merkten de experts van HSC op dat dit nog steeds een punt van zorg is. De NPL-ratio van het gehele banksysteem bleef eind 2023 namelijk hoog, rond de 4,8-4,9%. Hoewel meer dan de helft van deze NPL's afkomstig was van SCB Bank, zou dit, indien onbehandeld, een knelpunt voor de economie kunnen vormen. Bovendien zijn de NPL's van de 14 grootste banken, inclusief de banken die een herstructurering ondergaan in het kader van Circulaire 02, momenteel vrij hoog. Op basis van deze inzichten en prognoses schat de expert dat de winstgroei van deze 14 banken in 2024 20-21% zal bedragen, hoger dan de winstgroei van 5,5% in 2023.

De heer Phung Quang Hung, adjunct-directeur-generaal van Techcombank, deelt deze mening en is van mening dat het aandeel van de bevolking dat tot de middenklasse en hoger behoort, snel toeneemt en de komende jaren naar verwachting sterk zal blijven groeien. Dit toont aan dat er nog aanzienlijke ruimte is voor het aanbieden van financiële producten, waardoor de totale vraag naar financiering in 2024 naar verwachting zal blijven toenemen.

Met aanzienlijk potentieel en nog steeds aantrekkelijke waarderingen wordt verwacht dat bankaandelen in 2024 een sterke kapitaalinstroom zullen aantrekken. Gezien de relatief sterke prijsstijgingen in de eerste twee maanden van het jaar, is mevrouw Pham Lien Ha van mening dat de herstelvooruitzichten van de banksector al gedeeltelijk in de waarderingen zijn weerspiegeld.

Citaat: Momenteel bedraagt ​​de verwachte koers-boekwaardeverhouding (P/B-ratio) voor 14 banken 1,25, een stijging ten opzichte van 1,05 eind 2023, maar nog steeds lager dan het langetermijngemiddelde.

Om bankaandelen te selecteren, raden de experts van HSC aan om rekening te houden met verschillende factoren, zoals de vooruitzichten voor de sector, de fundamentele gegevens, de positie en het unieke verhaal van elke bank, en de algehele waardering van de sector en die bank. Een prominent voorbeeld van een bank die door HSC is geanalyseerd, is Vietnam Technological and Commercial Bank (TCB), met zijn aantrekkelijke langetermijnvooruitzichten en een sterk herstel dat voor 2024 wordt voorspeld.

Vier duidelijke voordelen van Techcombank

De vooruitzichten van Techcombank werden door de heer Phung Quang Hung, adjunct-directeur-generaal van Techcombank, toegelicht aan de hand van vier duidelijke voordelen:

Ten eerste werkt Techcombank samen met Techcombank Securities Joint Stock Company (TCBS), een pionier op het gebied van vermogensbeheer. In dit segment is Techcombank de grootste bank met een beheerd vermogen van bijna 600 biljoen VND, nummer één in de uitgifte en distributie van obligaties en nummer drie in marktaandeel voor effectenmakelaardij op de HOSE-beurs. Gezien de verwachte toename van het aantal mensen met een hoog inkomen, zal de bank nieuwe producten blijven introduceren om dit segment verder te ontwikkelen.

Ten tweede heeft Techcombank ook het voordeel dat het over diverse inkomstenbronnen beschikt. Techcombank is de toonaangevende bank wat betreft het aandeel van de provisie-inkomsten in de totale inkomsten. Voor het segment van particuliere klanten is Techcombank de nummer één bank qua marktaandeel in kaartbetalingen. Ondanks de vertraging in veel belangrijke markten, zijn de provisie-inkomsten van de bank in 2023 toch gestegen. Met het herstel van de import- en exportactiviteiten en de ontwikkeling van de infrastructuur zullen de provisie-genererende producten voor zakelijke klanten blijven toenemen, en dit zal een belangrijke drijvende kracht zijn voor Techcombank.

Ten derde is het ontwikkelen van waardeketens ook een bijzondere kracht van Techcombank. In de vastgoed- en bouwsector heeft TCB met succes een efficiënte input-output waardeketen geïmplementeerd voor veel grote ondernemingen. Deze strategie zorgt voor duurzame groei, trekt veel nieuwe klanten aan tegen lage kosten en beheert risico's effectief.

Ten vierde blijft Techcombank diversifiëren en nieuwe klantsegmenten ontwikkelen. Door gebruik te maken van haar klantenbestand in het hogere segment, in combinatie met superieure data- en technologiemogelijkheden, zal de bank haar doelgroep blijven uitbreiden naar lagere segmenten, terwijl de winstmarges behouden blijven.

"Dit zijn de sterke punten die we zullen blijven benutten om de groei van Techcombank in 2024 en op de lange termijn te stimuleren," aldus de heer Phung Quang Hung, adjunct-algemeen directeur van Techcombank.

In reactie op de zorgen van investeerders over de markt voor bedrijfsobligaties en de beleggingen van Techcombank in bedrijfsobligaties, verklaarde de heer Nguyen Xuan Minh, directeur van de Investment Banking Division van Techcombank en voorzitter van de raad van bestuur van Techcombank Securities Joint Stock Company (TCBS), dat het herstel van het obligatiesegment voor Techcombank en TCBS zeer sterk is, soms zelfs indrukwekkender dan de periode vóór de liquiditeitscrisis in 2022.

Citaat: "De vraag naar obligaties van TCBS bedraagt ​​momenteel gemiddeld 250-300 miljard VND per dag, een recordhoogte voor TCBS in de acht jaar dat het obligaties uitgeeft. Dit is een positief teken en TCBS verwacht een sterker herstel in 2024", aldus de heer Nguyen Xuan Minh.

Groeifactoren stuwen de markt voort.

De heer Phung Quang Hung deelt zijn vooruitzichten voor 2024 en verwacht dat de totale bedrijfsopbrengsten en de winst vóór belastingen van Techcombank dankzij verschillende factoren een goede groei zullen laten zien.

Wat de financiering betreft, zal de CASA-ratio zich blijven herstellen, wat van invloed zal zijn op de financieringskosten, en de nettorentemarge (NIM) zou kunnen herstellen tot ongeveer 4%–4,5%, na een dieptepunt in 2023. Met name de rente-inkomsten zullen blijven groeien naarmate het klantenbestand zich uitbreidt, en, belangrijker nog, de provisie-inkomsten – de belangrijkste focus van Techcombank – zullen blijven toenemen.

Naast een stabiele bedrijfsbasis beschikt Techcombank ook over een gezonde activakwaliteit. De ratio van niet-renderende leningen (NPL) van de bank bedroeg eind 2023 1,19%, met een NPL-ratio van 0% voor vastgoedactiviteiten en een NPL-ratio van 1,5% voor hypotheken. Dit is een gezond NPL-niveau voor de banksector, gezien de uitdagende omstandigheden van het afgelopen jaar.

Wat de kredietgroei betreft, verklaarde een vertegenwoordiger van Techcombank dat de bank de volledige kredietlimiet van de Vietnamese centrale bank zal benutten. De kredietgroei van Techcombank na de eerste twee maanden van het jaar bedroeg circa 3-4%, waarbij het zakelijke klantensegment een sterk herstel van bijna 7% liet zien dankzij de opleving van de export.

Bron: https://baodautu.vn/nhom-co-phieu-ngan-hang-o-vung-dinh-gia-hap-dan-2024-d210898.html