Grote uitdagingen voor het monetair beleid

Om de groeidoelstelling van 8,3-8,5% dit jaar te realiseren en tegelijkertijd de inflatie onder controle te houden, de macro-economische stabiliteit te waarborgen en de economie in evenwicht te houden, speelt het monetaire beleid een zeer belangrijke rol.

Om de groei te ondersteunen, moet de bankensector de kapitaaltoevoer naar de economie vergroten. Dit dwingt toezichthouders ook om zich te buigen over de vraag hoe ze de kapitaalstromen naar prioritaire sectoren kunnen beheersen en hoe ze kunnen voorkomen dat banken de inputrentes 'opdrijven' wanneer de kredietvraag sterk toeneemt.

Sinds het begin van het jaar is de basismobilisatierente stabiel, de leenrentes zijn zelfs met 0,4%/jaar gedaald ten opzichte van eind vorig jaar en de inflatie is nog steeds onder controle.

De inflatiedruk neemt echter toe, dus een toename van de geldhoeveelheid zal deze druk alleen maar vergroten. Bovendien staat de wisselkoers ook onder druk door de dubbele impact van economische factoren en marktpsychologie.

Tijdens de onlinevergadering van de regering vorige week gaf de gouverneur van de Staatsbank van Vietnam toe dat als de druk op de wisselkoersen sterk blijft toenemen, het agentschap zal overwegen de rentetarieven niet verder te verlagen om te voorkomen dat de stabiliteit van de wisselkoers wordt aangetast en daarmee macro-economische instabiliteit.

Naast de renteproblematiek is ook de vraag naar het toewijzen van kredietkapitaal aan prioritaire sectoren een grote uitdaging. In de eerste zeven maanden van dit jaar is de kredietverlening met bijna 10% gestegen, bijna een verdubbeling ten opzichte van de 6% stijging in dezelfde periode vorig jaar. Deze stijging is niet bijzonder, maar het zorgwekkende is dat, gebaseerd op de financiële rapporten van commerciële banken over het tweede kwartaal van 2025, de kredietverlening aan vastgoedbedrijven met bijna 46% is gestegen ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar. De Staatsbank van Vietnam is van mening dat de kredietgroei voor vastgoed hoger is dan gemiddeld, omdat de overheid de afgelopen tijd veel oplossingen heeft gehad om de problemen in deze markt op te lossen. Nu veel vastgoedprojecten de juridische obstakels hebben opgelost, is de noodzaak van kapitaalverhogingen onvermijdelijk.

De Staatsbank van Vietnam bevestigde ook dat vastgoedkrediet nog steeds veilig is. Als deze situatie echter aanhoudt, zal dit gemakkelijk leiden tot een risico dat de kredietstroom niet synchroon loopt.

Vastgoed in het bijzonder en infrastructuur in het algemeen trekken het meeste investeringskapitaal aan in de economie en vereisen beide leningen op middellange en lange termijn. Dit zal leiden tot een risico op een onevenwichtige looptijd in het banksysteem. De proef met het schrappen van de kredietruimte vanaf 2026 zal, indien er geen effectieve oplossing is om de kapitaalstroom naar risicovolle sectoren, met name diepgewortelde bedrijven, te beheersen, de kredietonevenwichtigheid onvoorspelbaarder maken.

Het is duidelijk dat het wegnemen van de kredietruimte noodzakelijk is en door de markt ook verwacht wordt. Maar hoe je die 'ruimte' wegneemt en tegelijkertijd de kapitaalstroom naar prioritaire sectoren stuurt, is een grote uitdaging.

Om dit te bereiken, zou de Staatsbank op korte termijn de kamerverhuizing misschien alleen moeten begeleiden met een groep banken die volledig voldoen aan de criteria van operationele efficiëntie, goed management en operationele capaciteit hebben, voldoen aan veiligheidsratio's in bankactiviteiten en een hoge veiligheidsindex voor kredietkwaliteit... Op de lange termijn moet er een oplossing komen om de belangrijkste pijlers van de kapitaalmarkt te ontwikkelen, waaronder krediet, aandelen en bedrijfsobligaties, om de druk op bankkrediet te helpen verlichten. Dienovereenkomstig moeten sectoren die behoefte hebben aan middellange- en langetermijnkapitaal, zoals vastgoed, infrastructuur... kapitaalmobilisatiekanalen openen via bedrijfsobligaties, lokale obligaties en internationale leningen... Daarnaast is het noodzakelijk om kredietgarantieprogramma's voor kleine en middelgrote ondernemingen uit te breiden. Dit zal banken helpen zich zekerder te voelen bij het verstrekken van krediet en bedrijven helpen toegang te krijgen tot goedkoop kapitaal, waardoor ze meer gemotiveerd worden om gedurfd te investeren in productie en bedrijfsleven, wat bijdraagt aan het bevorderen van de economische groei.

Bron: https://baodautu.vn/thach-thuc-lon-voi-chinh-sach-tien-te-d355260.html