Markteuforie en -druk op de middellange termijn

De terugkeer van Donald Trump naar het Witte Huis heeft de Amerikaanse markt een impuls gegeven met een aantrekkelijke cashflow, maar analisten voorspellen ook dat het Amerikaanse tariefbeleid, de handelsoorlogen en de immigratiebeperkingen in de komende tijd een 'ongemakkelijke' situatie voor de wereld kunnen creëren.

Donald Trump keert terug naar het Witte Huis: Marktopwinding en druk op de middellange termijn

De terugkeer van Donald Trump naar het Witte Huis heeft de Amerikaanse markt een impuls gegeven met een aantrekkelijke cashflow, maar analisten voorspellen ook dat het Amerikaanse tariefbeleid, de handelsoorlogen en de immigratiebeperkingen in de komende tijd een 'ongemakkelijke' situatie voor de wereld kunnen creëren.

 

De risicobereidheid en het vertrouwen van beleggers op de Amerikaanse financiële markt nemen toe (Foto: Shutterstock)

Amerikaanse financiële markten zijn enthousiast

Aandelen bereikten recordhoogtes, de Amerikaanse obligatierentes stegen en de dollar beleefde zijn beste dag sinds 2022. De S&P 500 steeg met 2,5% doordat beleggers erop rekenden dat de aankomende president groeibevorderende maatregelen zou nemen om de Amerikaanse economie te stimuleren. De index beleefde zijn beste dag na de verkiezingen ooit, volgens gegevens verzameld door Birinyi Associates Inc. en Bloomberg.

Dit is wat u kunt opmaken uit een analyse van Bloomberg, en het is slechts een van de meer dan 40 'extreem optimistische' analyseartikelen in de marktanalysedataset die de auteur van dit artikel bijhoudt met behulp van een AI-tool die analyseartikelen over handelssystemen en nieuws 'scrapet'.

Het percentage optimistische 'tonen' op de handelsdag nadat Trump de Amerikaanse presidentsverkiezingen van 2024 won, behoorde tot de meest optimistische 1% sinds 2023, wat overeenkomt met de historische stijging van Amerikaanse aandelen op één dag.

Het grootste probleem vormen de tarieven die Trump wil opleggen aan goederen die in de VS worden geïmporteerd.

De marktreactie leverde een aantal opvallende conclusies op. De smallcapindex steeg met 5,8% te midden van speculaties dat ze zouden profiteren van Trumps protectionistische beleid, terwijl de inzet op belastingverlagingen en deregulering de bankaandelen een boost gaf.

Ook de cryptovaluta-activa zijn sterk gestegen, met bitcoin die de $ 75.000 overschreed. Cryptovalutabeleggers geloven dat Trump een positieve houding heeft ten opzichte van deze activaklasse. In juni 2024, tijdens een bijeenkomst met tientallen topmanagers en experts in de crypto-industrie, verklaarde Trump: "Als cryptovaluta de toekomst gaat bepalen, wil ik dat het in de Verenigde Staten wordt gemined." Hij heeft deze uitspraak dit jaar al meerdere keren herhaald.

De Amerikaanse markt heeft een sterke stijging gezien in veel middelmatig tot hoog-risicovolle beleggingen, wat de toegenomen risicobereidheid en goklust van beleggers weerspiegelt. Sommige financiële nieuwssites merkten op: "de markt verkeert in een zeer opgewonden toestand".

Het beoordelen van de gevolgen op korte en middellange termijn

Wanneer Donald Trump op korte termijn terugkeert naar het Witte Huis, zal de Amerikaanse markt profiteren van de grote geldstroom dankzij belastingverlagingen en een opener ondernemersklimaat.

Trump is van plan de belastingen voor Amerikaanse bedrijven te verlagen. De belastingverlagingen die Trump in 2017 ondertekende, lopen begin 2025 af. Volgens analisten zal hij al deze maatregelen verlengen en tegelijkertijd de belastingen voor bedrijven en particulieren verlagen. Dit zal naar verwachting de economische groei stimuleren en banen creëren, waardoor buitenlandse investeerders Amerikaanse activa, zoals aandelen en onroerend goed, zullen kopen vanwege lagere belastingen (in de context van veel landen die de inkomstenbelasting en de belasting op activa en vermogenswinsten verhogen).

In de "race" naar het Witte Huis heeft de Democratische kandidaat Kamala Harris stappen gezet die worden beschouwd als steun voor strengere regelgeving voor bankkapitaalveiligheid, het beperken van risicovolle financiële producten, waaronder riskante ETF's met een hoge hefboomwerking, en het aanscherpen van producten zoals crypto-ETF's. Trump heeft dus gewonnen en zijn economische adviseurs, afkomstig uit de bankwereld en hedgefondsen, geloven dat hij opener zal staan ​​voor financiële producten en de regelgeving voor banken en financiële markten zal versoepelen. Dit zal niet alleen de bankensector "ontlasten", maar ook kapitaal vrijmaken voor risicovolle investeringen.

Daarom is de markt optimistisch over middelhoog- en hoogrisicoactiva in de VS. Maar vooruitkijkend naar de tweede helft van 2025 en daarna, is het niet zeker of dit voldoende zal zijn om de Amerikaanse en wereldwijde markten "brandend te houden".

Op de middellange termijn kan de markt te maken krijgen met druk door tarieven, een omvangrijke handelsoorlog, een sterkere dollar en een terugkeer van inflatie.

De tarieven die Trump van plan is op te leggen aan goederen die in de Verenigde Staten worden geïmporteerd, blijven het belangrijkste punt. Een vaak herhaald punt is dat hij een tarief van 10% of hoger wil opleggen aan alle goederen die het land binnenkomen. Voor China alleen al zou dat tarief kunnen oplopen tot 60%.

Of deze "bedreigingen" of "beloftes" zullen uitkomen, is onduidelijk, maar volgens The Economist in juli 2024 zouden deze stappen vergeldingsmaatregelen van China en Europa kunnen uitlokken, wat zou kunnen leiden tot een alomvattende en wijdverbreide "handelsoorlog". Dit brengt risico's met zich mee voor de wereldwijde economische groei, en het Internationaal Monetair Fonds (IMF) stelde dat het in het ergste geval het wereldwijde bbp met wel 7% zou kunnen verlagen, en in het beste geval met 0,2%.

Analisten beweren dat tijdens Trumps presidentschap tariefmaatregelen, handelsoorlogen en belastingverlagingen, in combinatie met immigratiebeperkingen, een 'ongemakkelijke' situatie voor de wereld kunnen creëren: de inflatie in de VS stijgt weer, maar de dollar blijft sterk en verspreidt de inflatie wereldwijd.

Dit is een slecht scenario, omdat het prijsinstabiliteit creëert voor ontwikkelingslanden, terwijl ze tegelijkertijd moeite hebben om hun valuta stabiel te houden en te voorkomen dat deze snel in waarde daalt ten opzichte van de dollar. "Centrale banken zullen het veel moeilijker krijgen onder Trump", schreven Chris Anstey en Catarina Saraiva in een recent artikel op Bloomberg.

Een paar uur later besloot de Amerikaanse Federal Reserve (Fed) de rente met nog eens 0,25% te verlagen. Dit was een verwachte renteverlaging en kwam overeen met de verwachtingen van de meeste experts, en ook met wat Trump wilde (lagere rentetarieven, lagere belastingen om de economie te ondersteunen).

Deze 'huwelijksreizen' zullen snel voorbij zijn, vooral wanneer de Amerikaanse tarieven de economische groei en inflatie onder druk zetten. Zal de Fed op dat moment de rente moeten verlagen om de economische groei te ondersteunen, of ze stabiel moeten houden uit angst voor een terugkeer van de inflatie?

Wat kunnen opkomende markten in zo'n context doen om zichzelf te verdedigen? Ze hebben noch China noch de EU om "terug te slaan" tegen de VS.

Voor Vietnam: interne kracht is de sleutel tot groei

Als opkomende markt zal Vietnam, als de handelsoorlog tussen de VS, de EU en China uitbreekt, in een ingewikkelde spiraal terechtkomen. Zullen multinationals Vietnam als schuilplaats kiezen en hun productie naar Vietnam verplaatsen om hoge belastingen in China te ontlopen? Het is mogelijk, maar niet zo zeker als in het verleden.

De reden is dat Vietnam ook in het vizier van de VS staat wat betreft invoerrechten, en zelfs het verhaal van "aangewezen" te zijn als "valutamanipulator" kan terugkeren. We begrijpen allemaal dat het slechts een middel is om overeenkomsten van Vietnam te eisen om zijn handelsoverschot met de VS te verminderen. Deze maatregelen zetten echter nog steeds handel en investeringen onder druk, en alleen sterke interne kracht in combinatie met economische hervormingen kan Vietnam helpen zich staande te houden tegen die druk.

Het "kapitaal" voor onderhandelingen moet voortkomen uit interne kracht, uit het verminderen van de afhankelijkheid van buitenlandse directe investeringen. Hoe we Vietnamese ondernemingen sterker en veerkrachtiger kunnen maken, is de sleutel tot het beantwoorden van de vraag: "Wat moeten we doen als er in de nabije toekomst een handelsoorlog uitbreekt?"

Interne kracht is de sleutel tot succes en tevens het "kapitaal" voor onderhandelingen.

Bron: https://baodautu.vn/ong-donald-trump-tai-xuat-nha-trang-thi-truong-hung-phan-va-ap-luc-trong-trung-han-d229667.html