M&A-markt wacht op grote deals

Na een periode van economische groei zijn de buitenlandse investeringen in Vietnam via kapitaalinjecties en aandelenaankopen aanzienlijk afgenomen. De markt wacht op grote deals, zodat fusies en overnames (M&A) weer op gang kunnen komen.

Op 9 april 2024 maakte CDH Investment bekend dat het de aankoop van 5% van het kapitaal van Bach Hoa Xanh had afgerond. Foto: Duc Thanh

Aarzelend om kapitaal in te brengen en aandelen te kopen

Er is belangrijke informatie over de situatie met betrekking tot het aantrekken van buitenlandse investeringen sinds het begin van het jaar. Dat wil zeggen dat het nieuw geregistreerde kapitaal en het aanvullende kapitaal sterk stegen in vergelijking met dezelfde periode en respectievelijk bijna 10,8 miljard USD bereikten, een stijging van 35,6% en bijna 5 miljard USD, een stijging van 19,4%. Het investeringskapitaal via kapitaalinbreng en aandelenaankoop vertoont echter nog steeds een dalende trend.

Volgens het Foreign Investment Agency ( Ministerie van Planning en Investeringen ) vonden er in de eerste zeven maanden van het jaar 1.795 kapitaalinbreng- en aandelenkooptransacties plaats door buitenlandse investeerders, met een totale kapitaalinbrengwaarde van bijna 2,27 miljard USD, respectievelijk een daling van 3,1% en 45,2% vergeleken met dezelfde periode vorig jaar.

Dit is niet het eerste en enige jaar dat de investeringsactiviteiten via kapitaalinbreng en aandelenaankoop door buitenlandse investeerders zijn afgenomen. In de afgelopen vijf jaar wordt 2019 beschouwd als het jaar van de explosie in deze vorm van investeren.

De heer Do Nhat Hoang, directeur van de afdeling Buitenlandse Investeringen, rapporteerde destijds over de situatie rond het aantrekken van buitenlandse investeringen en gaf aan dat investeringen in de vorm van kapitaalinbreng en aandelenaankoop sterk stegen en een steeds groter deel van het totale buitenlandse investeringskapitaal uitmaakten. Concreet vertegenwoordigden investeringen in deze vorm in 2017 17,2% van het totale geregistreerde kapitaal; in 2018 was dit 27,9% en in 2019 40,7% van het totale geregistreerde kapitaal.

Uit statistieken blijkt dat in 2019 in het hele land 9.842 kapitaalinjecties en aandelenaankopen door buitenlandse investeerders plaatsvonden, met een totale kapitaalinjectiewaarde van 15,47 miljard USD, een stijging van 56,4% ten opzichte van dezelfde periode in 2018. Maar sinds die piekperiode is het investeringskapitaal in deze vorm begonnen te dalen. In 2020 bedroeg het bedrag 7,47 miljard USD, een daling van 51,7%; in 2021 was het 6,9 miljard USD, een daling van 7,7%; in 2022 was het 5,15 miljard USD, een daling van 25,2%. In 2023 is het bedrag weliswaar gestegen tot 8,5 miljard USD, een stijging van 65,7% ten opzichte van 2022, maar het is nog steeds slechts meer dan de helft van de "piek" van 15,47 miljard USD in 2019.

De moeilijkheden van de afgelopen drie jaar Covid-19, gecombineerd met de "schok" van geopolitieke instabiliteit, hebben geleid tot een daling van de wereldwijde investeringsstromen, inclusief investeringen in de vorm van fusies en overnames. Volgens gegevens van de London Stock Exchange Group (LSEG) zal de wereldwijde fusie- en overnamemarkt in 2023 slechts een transactiewaarde van 2.900 miljard USD bereiken, een daling van 17% ten opzichte van 2022. Dit is de eerste keer sinds de wereldwijde financiële crisis van 2008-2009 dat de wereldwijde fusie- en overnamemarkt twee jaar op rij een daling van meer dan 10% heeft gekend. Met name de fusie- en overnamemarkt in de regio Azië- Pacific is met 25% gekrompen.

Volgens de heer Le Xuan Dong, directeur van EY Parthenon - Strategic Consulting, EY Consulting Vietnam Joint Stock Company, vertoont de fusie- en overnamemarkt in Zuidoost-Azië in de eerste helft van 2024 de neiging om te dalen, zowel in totale waarde als in aantal deals. En Vietnam is daarop geen uitzondering. In die context is het gemakkelijk te begrijpen waarom de investeringsstroom via kapitaalinbreng en aandelenaankoop in Vietnam ook afnam.

Wachten op grote deals

Sinds begin dit jaar zijn er volgens een recent rapport van Savills Vietnam weliswaar geen grootschalige deals gesloten, maar er zijn wel enkele opvallende fusies en overnames geweest. Zo werkte Kim Oanh Group (Vietnam) samen met NTT Urban Development, Sumitomo Forestry en Kumagai Gumi Co Ltd (Japan) aan de ontwikkeling van The One World, een 50 hectare groot woongebied in de provincie Binh Duong . Of Nishi Nippon Railroad (Japan) nam 25% van de aandelen in het 45,5 hectare grote Paragon Dai Phuoc-project over van Nam Long Group (Vietnam) voor ongeveer 26 miljoen dollar.

Tripod Technology Corporation (Taiwan) verwierf met name een industrieterrein van 18 hectare in Ba Ria - Vung Tau van Sonadezi Chau Duc. Na ontvangst van dit terrein investeerde Tripod Technology 250 miljoen dollar in de bouw van een fabriek voor elektronische componenten, net als veel andere Taiwanese investeerders die voortdurend kapitaal in Vietnam investeren op dit gebied.

Hoewel de kapitaalinbreng en de aandeleninkoop in Vietnam aanzienlijk zijn afgenomen ten opzichte van de piekperiode, lieten ze nog steeds positieve signalen zien. Vorig jaar kon de transactie waarbij het Japanse Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) 15% van de aandelen van VPBank kocht, ter waarde van ongeveer 1,5 miljard dollar, als een typische transactie worden beschouwd.

Volgens de heer Troy Griffiths, adjunct-directeur van Savills, zal de industriële vastgoedsector een stabiele vraag kennen, ondersteund door buitenlandse investeringsstromen en infrastructuurontwikkeling. M&A-transacties in deze sector zullen naar verwachting dan ook weer actief zijn.

Recente economische experts zijn ook van mening dat wetten met betrekking tot de vastgoedmarkt, zoals de Grondwet van 2024, de Woningwet van 2023 en de Wet op de Vastgoedondernemingen van 2023, die op 1 augustus 2024 van kracht worden, de fusie- en overnameactiviteiten in de vastgoedsector zullen worden aangewakkerd.

Toch "wacht" de markt nog steeds op grote en solide deals, niet alleen in de vastgoedsector, maar ook in de detailhandel, de maakindustrie, de financiële sector en de bankensector, net als voorheen.

Er zijn recentelijk enkele fusies en overnames gedaan, maar meestal op kleine schaal. Zo kocht CDH Investment, een vermogensbeheerder uit Peking, 5% van Bach Hoa Xanh; of kocht Levanta Renewables (Singapore) een zonne-energieproject op het dak van een gelieerd bedrijf van Tien Nga Joint Stock Company, een van de toonaangevende logistieke dienstverleners in Vietnam.

Ondertussen heeft Sembcorp Solar Vietnam Pte Ltd, een 100% dochteronderneming van Sembcorp, ook de overname van de meerderheid van de kapitaalbijdragen in 3 dochterondernemingen van het Gelex Group-systeem afgerond en zal naar verwachting in de tweede helft van 2024 73% van de aandelen van de 4e dochteronderneming in het Gelex-systeem blijven kopen.

Volgens een rapport van het Ministerie van Planning en Investeringen bleven Japanse investeerders in de eerste zeven maanden van 2024 de grootste investeerders van de landen en gebieden die in Vietnam investeerden door middel van kapitaalinjecties en aandelenaankopen, met een totale waarde van bijna 595 miljoen dollar. Daarna volgden Singapore met 500 miljoen dollar en Zuid-Korea met 323 miljoen dollar. Taiwanese investeerders investeerden kapitaal en kochten aandelen ter waarde van 160 miljoen dollar; de Kaaimaneilanden met 184 miljoen dollar; China met 124 miljoen dollar...

Dit zijn de investeerders die al lange tijd grote fusies en overnames in Vietnam uitvoeren. Het is dus afwachten tot ze de komende tijd "veel geld uitgeven", zodat investeringsactiviteiten via kapitaalinjecties en aandelenaankopen kunnen floreren.

Bron: https://baodautu.vn/thi-truong-ma-cho-thuong-vu-lon-d222299.html