Bankobligaties en vastgoed zullen in het eerste kwartaal van 2026 van rol wisselen.

Het volume aan obligaties dat in het eerste kwartaal van 2026 werd uitgegeven, is verdubbeld ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar, waarbij 61% toebehoorde aan de vastgoedsector. Dit staat in schril contrast met het eerste kwartaal van 2025, toen 100% van de uitgegeven bedrijfsobligaties toebehoorde aan de bank- en effectensector.

Volgens de meest recente gegevens van de Vietnamese Vereniging voor de Obligatiemarkt (VBMA) bedroeg de totale waarde van de in maart geregistreerde uitgiften van bedrijfsobligaties, per de datum van openbaarmaking van de informatie (3 april 2026), 39.419 miljard VND. Hiervan waren 12 openbare aanbiedingen ter waarde van 13.934 miljard VND (goed voor 35,2% van de totale uitgiftewaarde) en 8 onderhandse plaatsingen ter waarde van 25.485 miljard VND (goed voor 64,7% van het totaal).

Het volume aan uitgegeven bedrijfsobligaties in het eerste kwartaal van 2026 was dus 2,1 keer hoger dan in dezelfde periode vorig jaar (18.600 miljard VND). Opvallend is dat in de eerste drie maanden van dit jaar 61% van de obligaties afkomstig was van vastgoedbedrijven, terwijl bankobligaties slechts 28,5% vertegenwoordigden. Deze situatie staat in schril contrast met het eerste kwartaal van 2025: toen was 100% van de uitgegeven bedrijfsobligaties afkomstig van de bank- en effectensector.

In het eerste kwartaal van 2026 was er een terugkeer van productieobligaties op de markt, maar het volume bleef klein: slechts één obligatie-uitgifte door BAF Vietnam Agricultural Joint Stock Company (waarbij 1.000 miljard VND aan het publiek werd uitgegeven).

De sterke stijging van de uitgifte van bedrijfsobligaties in de eerste drie maanden van dit jaar is te danken aan de grote deelname van de vastgoedsector. Zo heeft Thoi Dai Moi T&T Company op 31 maart 2026 met succes 80.000 obligaties (code NTJ12601) uitgegeven met een nominale waarde van 100 miljoen VND per obligatie, wat overeenkomt met een totale uitgiftewaarde van 8.000 miljard VND. Deze obligaties hebben een uitgifterente van 10,5% per jaar.

Eerder gaf het rapport van VIS Rating over de obligatie-uitgifte in het eerste kwartaal van 2026 aan dat niet alleen de uitgifte van obligaties in dat kwartaal verbeterde, maar ook het vermogen om aan de schuldverplichtingen te voldoen. Het wanbetalingspercentage daalde tot bijna 0% (vergeleken met 0,2% in het eerste kwartaal van 2025). Gedurende het kwartaal werd slechts één geval van wanbetaling geregistreerd bij Thuan Hoa Ha Giang Hydropower Joint Stock Company, maar dit bedrijf voldeed binnen een week aan de betalingsverplichting.

De waarde van de teruggevorderde achterstallige schulden bereikte in het eerste kwartaal van 2026 circa 5.000 miljard VND, waarbij het cumulatieve terugvorderingspercentage steeg tot 46% (ruim boven de 33% in dezelfde periode vorig jaar). De inspanningen op het gebied van schuldsanering richtten zich voornamelijk op bedrijven binnen de ecosystemen van Novaland , Phuc Khang en Sunshine.

Tijdens de recente persconferentie van het Ministerie van Financiën over het eerste kwartaal van 2026 verklaarde de heer Bui Hoang Hai, vicevoorzitter van de Staatscommissie voor Effecten, dat de markt voor particuliere bedrijfsobligaties in 2025 een duidelijk herstel liet zien, met een aanzienlijke toename van de uitgifte- en kapitaalverhogingsvolumes ten opzichte van 2024. De markt blijft positieve signalen vertonen in 2026, waarbij de waarde van particuliere obligatie-uitgiften naar schatting met ongeveer 2,1 keer zal toenemen ten opzichte van dezelfde periode vorig jaar.

Volgens de richtlijnen van de regering en het ministerie van Financiën zal de aandelenmarkt in het algemeen, inclusief de obligatiemarkt, een steeds belangrijkere rol spelen bij het mobiliseren van middellange- en langetermijnkapitaal voor de economie. Daarom wordt er bijzondere aandacht besteed aan het perfectioneren van het wettelijk kader en het verbeteren van de kwaliteit en transparantie van de markt.

Bij de implementatie van de gewijzigde effectenwet en de gewijzigde ondernemingswet werkt het Ministerie van Financiën aan een decreet betreffende de uitgifte van particuliere bedrijfsobligaties ter vervanging van decreet 153/2020/ND-CP, decreet 65/2022/ND-CP en decreet 08/2023/ND-CP, die de gewijzigde effectenwet en de gewijzigde ondernemingswet regelden. Dit heeft tot doel bedrijven te faciliteren bij het aantrekken van kapitaal via obligaties voor de ontwikkeling van productie- en bedrijfsactiviteiten en de ontwikkeling van de markt voor bedrijfsobligaties op een steeds opener en transparanter manier te bevorderen. Tegelijkertijd worden ook de regelgevingen met betrekking tot openbare obligatie-uitgiften herzien en aangepast. Daarnaast werkt het Ministerie van Financiën aan de ontwikkeling van een decreet dat de openbare uitgifte van obligaties door PPP-projectondernemingen regelt.

Naast het verbeteren van het institutionele kader, implementeert het Ministerie van Financiën een uitgebreid pakket aan oplossingen om de beleggersbasis te ontwikkelen. Onlangs heeft de regering decreet 85/2026/ND-CP uitgevaardigd en heeft het Ministerie van Financiën circulaire 136 gepubliceerd, waarmee circulaire 98 over de werking van effectenbeleggingsfondsen wordt gewijzigd, obligatiefondsen worden toegevoegd en de beleggingslimieten worden verruimd. Deze aanpassingen dragen bij aan de herstructurering van de beleggersbasis met als doel het aandeel institutionele beleggers te vergroten, in lijn met de duurzame ontwikkelingsvisie van de kapitaalmarkt en de effectenmarkt.

De regelgevende instanties zijn van plan om de komende periode door te gaan met het introduceren van oplossingen om de markt te stimuleren. Zo zullen ze bijvoorbeeld de regelgeving met betrekking tot financiële veiligheidsindicatoren voor effectenbedrijven en fondsbeheerders aanpassen, onder andere door criteria voor de kredietwaardigheid van obligaties als basis voor de berekening toe te voegen. Dit moet investeringen in hoogwaardige obligaties aanmoedigen. Tegelijkertijd wordt ook onderzoek naar en de implementatie van instrumenten voor het afdekken van valutarisico's overwogen om meer buitenlandse investeerders aan te trekken.

De onderminister van Financiën, Nguyen Duc Chi, lichtte dit verder toe en benadrukte dat problemen of instabiliteit op de kapitaalmarkt direct van invloed zijn op de kapitaalvoorziening aan de economie. Daarom is het nu prioriteit om het wettelijk kader zo snel mogelijk en volledig af te ronden, van uitgifteactiviteiten en uitgifteorganisaties tot de rol van adviesorganisaties, en tegelijkertijd een investeringssysteem te ontwikkelen dat is afgestemd op de praktische omstandigheden in Vietnam. Het overkoepelende doel is een transparante, efficiënte, veilige en duurzame obligatiemarkt te creëren en herhaling van de risico's uit het verleden te voorkomen.

Bron: https://baodautu.vn/trai-phieu-ngan-hang-bat-dong-san-doi-vai-quy-i2026-d568523.html