VN-Index mikt op 1.800 punten, verwacht instroom van buitenlands kapitaal

Het gestage herstel van de winstgroei zal ook in de komende periode de belangrijkste motor achter de aandelenmarkt blijven.

In juli werd de netto-opnamewaarde van ETF-fondsen geregistreerd op het laagste niveau van het jaar, waarbij binnenlandse fondsen (+709,7 miljard VND) een netto kapitaalinstroom hadden, wat de druk van de kapitaalonttrekking aan buitenlandse fondsen (-753,6 miljard VND) compenseerde.

Wat betreft de structuur van de kapitaalstroom was DCVFMVN Diamond vorige maand de meest prominente binnenlandse fondsen met een netto-instroom van VND 1.200 miljard, wat voornamelijk bijdroeg aan de netto-instroom van binnenlandse fondsen in die maand. Dit is de hoogste netto-instroom sinds eind december 2022. Ondertussen stond de groep fondsen die de VN30-index simuleerde onder druk om kapitaal op te nemen, waarvan het DCVFMVN30-fonds (-VND 369 miljard) het meest onder druk stond. Dit was de negende maand op rij dat het onder druk stond om kapitaal op te nemen. Daarnaast leden KIM Growth VN30 (-VND 71,6 miljard), SSIAM VN30 en MAFM VN30 lichte kapitaalonttrekkingen.

Buitenlandse investeerders hervatten in juli hun sterke netto-aankoop op de Vietnamese aandelenmarkt. De netto-aankoopwaarde bedroeg VND 8.500 miljard, in tegenstelling tot de netto-verkoopwaarde van VND 1.900 miljard in juni, waardoor de totale netto-verkoopwaarde sinds het begin van het jaar werd teruggebracht tot VND 37.500 miljard. Buitenlandse investeerders richtten zich op netto-aankopen in de effecten-, bank- en vastgoedsector met prominente codes zoals SSI, VPB,SHB , HDB, VND...

In het kader van de selectieve diversificatie van de kasstroom zoals hierboven beschreven, oordeelde het analyseteam van SSI dat particuliere beleggers nog steeds voorzichtig zijn. Gezien de vooruitzichten is de Vietnamese markt echter nog steeds aantrekkelijk op de middellange en lange termijn dankzij stabiele macro-economische omstandigheden en herstellende groei, aldus SSI.  

Momenteel noteert de VN-index nog steeds tegen een verwachte koers-winstverhouding van ~12,6x, lager dan het regionale gemiddelde en onder het 5-jarig gemiddelde, wat aantoont dat de marktwaardering nog steeds aantrekkelijk is. Tegelijkertijd is Vietnam nog steeds de meest potentiële kandidaat in de regio Zuidoost-Azië voor een upgrade van een frontiermarkt naar een opkomende markt (MSCI, FTSE). De aanpassing van de effectenwet, de investeringswet en de verbetering van de buitenlandse ruimte worden krachtig gepromoot om deze upgrade te ondersteunen.

Naast de gunstige macro-economische omstandigheden was het overtreffen van de verwachtingen door de bedrijfsresultaten in het tweede kwartaal van 2025 ook een van de belangrijkste katalysatoren voor de optimistische prestaties van de aandelenmarkt in juli vorig jaar.  

De totale omzet in Q2/2025 liet een bescheiden groei van 6,9% zien ten opzichte van dezelfde periode. De groei van de winst na belastingen, toe te rekenen aan aandeelhouders van de moedermaatschappij, nam echter fors toe met 31,5%, wat de stijging van 20,9% in Q1/2025 ruimschoots overtrof. De meeste sectoren boekten een positieve winstgroei, met uitzondering van de industriële sector. Sectoren met resultaten die onze verwachtingen overtroffen, zijn onder andere de detailhandel, kunstmest, nutsbedrijven, de banksector en bedrijventerreinen. Daarentegen boekten sommige sectoren, zoals de voedings- en genotmiddelenindustrie (F&B) en sommige residentiële vastgoedaandelen, lagere resultaten dan verwacht.

Een stevig herstel van de winstgroei zal de belangrijkste motor achter de markt blijven.   Deze trend wordt ondersteund door veel factoren, zoals het herstel van de vastgoedmarkt en de overheidsinvesteringen, een gunstig renteklimaat, geleidelijk afnemende zorgen over tariefrisico's en vooral de verwachting van een marktverbetering in oktober.

SSI handhaaft zijn prognose voor de nettowinstgroei van het moederbedrijf voor de gehele markt in 2025 op 13,8%, wat overeenkomt met een groei van 15,5% op jaarbasis in de tweede helft van het jaar. Er kunnen echter lichte aanpassingen plaatsvinden nadat het financiële rapportageseizoen is afgelopen.  

"In de komende periode zal de markt weliswaar te maken krijgen met kortetermijnschommelingen als gevolg van de toegenomen druk op winstneming na de periode met hoge marges eind juli, maar we verwachten dat de VN-index in 2026 richting het bereik van 1.750 - 1.800 punten zal bewegen", voorspelt SSI.  

SSI blijft ervan overtuigd dat Vietnam in oktober 2025 door FTSE Russell zal worden gepromoveerd tot opkomende markt. Deze gebeurtenis zou kunnen bijdragen aan het aantrekken van kapitaalstromen van ongeveer 1 miljard USD via index-ETF's.

Observaties uit andere markten laten zien dat de markt vaak positieve ontwikkelingen doormaakt in de periode vóór een upgrade, dankzij de verwachting van toegenomen buitenlandse kapitaalstromen en een duidelijke verbetering van het beleggerssentiment. Dit zal een van de belangrijke ondersteunende factoren zijn voor de Vietnamese markt in de tweede helft van 2025.

Bron: https://baodautu.vn/vn-index-huong-toi-moc-1800-diem-ky-vong-vao-dong-von-ngoai-do-vao-d354523.html