Aksjemarkedene i 2026 venter på ny drivkraft fra børsnoteringsbølgen.

Bølgen av børsnoteringer forventes å bli en ny katalysator for markedet ettersom det går mot en oppgradering av vurderingen.

I løpet av de siste to ukene har aksjemarkedet prestert dårlig, med fall i VN-indeksen i 8 av 9 økter, og ned til 1819 poeng den 3. juni. Denne korreksjonen falt sammen med en kraftig nedgang i likviditeten, med handelsverdier i mange økter under 20 000 milliarder VND, og ​​til og med litt over 15 000 milliarder VND den 1. juni, noe som gjenspeiler investorenes ekstremt forsiktige stemning.

VN-indeksen korrigerer seg, men det er foreløpig ikke en grunn til bekymring.

På talkshowet med temaet «The Return of the IPO Wave: A New Boost for the Stock Market?», organisert av avisen Nguoi Lao Dong 3. juni, spådde imidlertid eksperter at forberedelsene til mange bedrifter på å gjennomføre børsintroduksjoner (IPO-er) og børsnotering vil bidra til å supplere tilbudet av kvalitetsvarer, diversifisere investeringsmuligheter og øke attraktiviteten til det vietnamesiske aksjemarkedet i den kommende perioden.

Truong Hien Phuong, seniordirektør i KIS Vietnam Securities Company, mener at det ikke er uvanlig at markedet domineres av noen få store aksjer. Mange markeder rundt om i verden har også sett et lignende fenomen der noen selskaper har en veldig stor vekt i indekskurven.

Ifølge Phuong bør investorer ikke fokusere for mye på svingningene i VN-indeksen, men heller være oppmerksomme på kvaliteten på virksomhetene. «I mange tilfeller stiger indeksen, men mange aksjer faller. Dette åpner opp muligheter for investorer til å velge å kjøpe gode aksjer til attraktive priser. Når markedet stabiliserer seg eller mottar positiv informasjon og tar seg opp igjen, vil aksjer kjøpt til gode priser gi høyere fortjenestemarginer», sa Phuong.

Tran Thi Thanh Nhan, leder for institusjonell klientanalyse hos Maybank Securities Company, deler det samme synet og bemerket at aksjer innenfor Vingroup -økosystemet i det siste har påvirket VN-indeksen betydelig. Imidlertid er markedet generelt sett relativt stabilt, og kapital venter på muligheter til å flytte seg til andre sektorer.

Ifølge Nhan har bank-, eiendoms-, offentlige investerings- og detaljhandelssektoren blitt mer attraktiv med tanke på verdsettelse etter korreksjonsperioden. Etter hvert som investorsentimentet forbedres, kan kapitalstrømmene spre seg til mange sektorer i stedet for å konsentrere seg om bare noen få ledende aksjer.

Eksperter mener at handlingsrommet i pengepolitikken fortsatt er en avgjørende støttefaktor for aksjemarkedet midt i kontrollert inflasjon. «Den viktigste driveren for markedet for øyeblikket er det gjenværende handlingsrommet i pengepolitikken ettersom inflasjonen er under kontroll. Hvis geopolitiske spenninger avtar og oljeprisene stabiliserer seg, vil det skape gunstige forhold for kapitalstrøm inn i markedet. Den forestående oppgraderingen vil bidra til å stabilisere investorstemningen og tiltrekke utenlandsk kapital til det vietnamesiske markedet i den kommende perioden», analyserte Thanh Nhan.

Utover makroøkonomiske faktorer anses profittveksten til børsnoterte selskaper fortsatt som et avgjørende fundament. Selv om forretningsresultatene kanskje ikke øker like kraftig som i 1. kvartal 2026, vil en profittvekst på rundt 15 % i påfølgende kvartaler fortsatt være tilstrekkelig til å støtte markedets nåværende verdsettelsesnivå.

Motsatt fortsetter valutakurser og renter å være faktorer som gjør investorer forsiktige. Faktisk har de fleste av de kraftige markedskorreksjonene de siste årene vært knyttet til disse to variablene.

Vo Diep Thanh Thoai, leder for Senior Client-avdelingen hos DNSE Securities Company, understreket at rentepresset fortsatt er en risiko å overvåke. Ifølge Thoai svinger bankrentene for tiden rundt 10 % per år, mens avkastningen på amerikanske statsobligasjoner holder seg på omtrent 4,5 %. De høye avkastningsnivåene fører til at en del av den internasjonale kapitalstrømmen flyttes tilbake til trygge aktiva i stedet for å søke tilflukt i aksjemarkedet.

Han mener imidlertid at investorer ikke bør være overdrevent pessimistiske. «Hvis ting gradvis stabiliserer seg, vil den generelle retningen fortsatt være å senke rentene og øke kapitalstrømmen inn i økonomien for å støtte veksten. Aksjer beveger seg alltid i takt med økonomien, og det å se positive økonomiske utsikter vil være avgjørende for dagens investeringsbeslutninger», sa Thoai.

Eksperter som deltok på talkshowet «The Return of the IPO Wave: A New Boost for Stock Market?» uttrykte alle positive utsikter for det vietnamesiske aksjemarkedet. Foto: HOANG TRIEU

Børsnoteringsbølgen er tilbake.

I denne sammenhengen forventes bølgen av børsnoteringer å bli en ny katalysator for markedet. Fremveksten av flere selskaper av høy kvalitet vil ikke bare utvide alternativene for investorer, men også bidra til å øke skalaen, likviditeten og attraktiviteten til det vietnamesiske aksjemarkedet i takt med at det sikter mot en oppgradering av sin markedsstatus.

Mange internasjonale organisasjoner anslår at den totale verdien av børsnoteringer i Vietnam mellom 2026 og 2028 kan nå omtrent 50 milliarder amerikanske dollar. Nylig annonserte Dien May Xanh planer om å tilby aksjer til offentligheten. I tillegg forventes det at mange andre store merker som Highlands Coffee, THACO, Long Chau Pharmacy, VNG og MISA også vil delta i børsnoteringer eller notere aksjene sine i nær fremtid.

Truong Hien Phuong mener dette er en «gyllen mulighet» for bedrifter til å skaffe kapital fra store finansieringskilder. «I løpet av de siste fem årene har markedet ikke hatt mange sterke nok katalysatorer til å tiltrekke seg store kapitalstrømmer. Konteksten er imidlertid en annen nå», sa Phuong.

Ifølge ham åpner muligheten til å oppgradere markedsstatusen opp muligheter for å tiltrekke seg en sterk strøm av internasjonal kapital. Mange prognoser tyder på at Vietnam kan motta mellom 1 og 1,5 milliarder dollar i den innledende fasen etter oppgraderingen. I påfølgende faser kan omfanget av utenlandsk kapital bli betydelig større. «Hvis Vietnam fortsetter å bli oppgradert i større indekser, vil omfanget av tiltrukket kapital langt overgå forventningene. Mange bedrifter ønsker å benytte seg av denne muligheten til å skaffe store mengder kapital. Bedrifter akselererer proaktivt sine børsplaner for å bidra til å forbedre kvaliteten på varene på markedet, tiltrekke seg utenlandsk kapital, øke forretningsverdien og styrke det vietnamesiske markedets posisjon», kommenterte Phuong.

Sammenlignet med den blomstrende IPO-perioden 2016–2019, mener eksperter at den nåværende bølgen av børsintroduksjoner har mange forskjeller. Spesielt mens børsintroduksjonsaktivitet tidligere hovedsakelig var knyttet til aksjetransaksjoner og salg av statseide foretak, kommer den viktigste drivkraften nå fra privat sektor. Tran Thi Thanh Nhan, leder for avdelingen for institusjonell klientanalyse - Maybank Securities Company, sa at det vietnamesiske aksjemarkedet går inn i en ny fase ettersom det i stor grad tiltrekker seg utenlandske investeringer og forbereder seg på en oppgradering.

«Denne bølgen av børsnoteringer ledes av ledende private bedrifter med et sterkt forretningsgrunnlag og konkurransedyktig kapasitet. Kvaliteten på disse virksomhetene og mangfoldet av bransjer, fra media og detaljhandel til produksjon og teknologi, er betydelig, snarere enn å være konsentrert i bare noen få sektorer som før. Markedets størrelse og likviditet er også mye større enn den var for 10 år siden», kommenterte Nhan.

Til tross for de positive utsiktene er noen investorer fortsatt bekymret for om markedet kan absorbere den enorme mengden nytt tilbud i de kommende årene, spesielt gitt de siste tegnene på synkende likviditet og fortsatt netto salg fra utenlandske investorer.

Ifølge eksperter avhenger ikke attraktiviteten til børsnoteringer utelukkende av nåværende likviditet. Dette er fordi en betydelig mengde penger forblir utenfor markedet. Vo Diep Thanh Thoai mener at en børsnoterings suksess avhenger av tre kjernefaktorer: selskapets konkurransefortrinn, størrelsen på aksjene som tilbys og kvaliteten på økosystemet bak selskapet.

«Hvis andelen aksjer som tilbys offentligheten er for stor, vil presset for å ta ut profitt etter børsnotering være høyere. Omvendt, hvis den opprinnelige mengden fritt sirkulerende aksjer er lav, er potensialet for prisopprettholdelse og -økning vanligvis bedre. Investorer må også vurdere økosystemet selskapet tilhører, kvaliteten på det økosystemet og hvordan relaterte virksomheter opererer. Dette er langt viktigere faktorer enn å bare se på den nåværende markedslikviditeten», analyserte Thoai.

Når vil utenlandske investorer slutte med nettosalg?

Når det gjelder trenden med nettosalg fra utenlandske investorer, mener eksperter at hovedårsaken stammer fra de fortsatt høye rentene og avkastningen på amerikanske obligasjoner, noe som fører til at globale kapitalstrømmer prioriterer trygge aktiva. Etter hvert som amerikansk pengepolitikk gradvis beveger seg mot lettelser, vil rentene falle, noe som svekker attraktiviteten til amerikanske dollar og amerikanske obligasjoner. På det tidspunktet vil internasjonal kapital sannsynligvis vende tilbake til fremvoksende markeder og grensemarkeder, inkludert Vietnam, og dermed skape forutsetninger for at trenden med nettosalg tar slutt raskere.

Spesielt etter at aksjemarkedet ble oppgradert, har Vietnam muligheten til å tiltrekke seg både passive og aktive investeringsfond som søker raskt voksende markeder. Spesielt fremveksten av mange høykvalitetsselskaper etter børsnoteringer vil hjelpe markedet med å bedre møte utbetalingsbehovene for store og langsiktige kapitalstrømmer.

PARTNERORGANISASJON

Kilde: https://nld.com.vn/chung-khoan-cho-dong-luc-moi-196260603200248874.htm