Eiendomsaksjer har vært under salgspress de siste øktene - Foto: BONG MAI
Melding om kontroll av eiendomsspekulasjon.
Herr Ho Huu Tuan Hieu – en ekspert på investeringsstrategi hos SSI Research – mener at markedets forsiktige reaksjon er forståelig fordi eiendom er en bransje med store ringvirkninger på mange økonomiske sektorer, fra bank og byggematerialer til forbruksvarer.
Han argumenterte for at problemet burde sees fra et langsiktig perspektiv snarere enn å reagere utelukkende på kortsiktige følelser. Sammenlignet med Kinas periode med strenge eiendomskontroller fra 2016–2020, er den nåværende konteksten i Vietnam betydelig annerledes.
Vietnam opplever fortsatt rask urbanisering, med en ung befolkning og betydelig etterspørsel etter eiendom. Ny urbaniseringsrate er rundt 38 %, mye lavere enn Kinas nesten 60 % da landet gikk inn i en periode med overforsyning.
Ifølge Hieu er antallet boligkjøpere i alderen 30–40 år i Vietnam fortsatt høyt, noe som skaper et grunnlag for fortsatt økning i eiendomsetterspørselen i årene som kommer. De nåværende kontrolltiltakene er først og fremst rettet mot å dempe spekulasjon, regulere kapitalstrømmer og bringe boligprisene nærmere folks overkommelige priser.
Han understreket at spørsmålet om å kontrollere boligpriser eller dempe spekulasjon ikke er noe nytt. Det er verdt å merke seg at myndighetene, i tillegg til å kontrollere spekulasjon, også aktivt fjerner juridiske hindringer og øker tilbudet. Mange prosjekter forventes å starte opp igjen i 2025 etter en lang periode med stagnasjon.
Reguleringsorganets tilnærming har også endret seg mot større fleksibilitet, noe som gir mulighet for å løse juridiske hindringer i etapper slik at prosjekter kan implementeres raskere, i stedet for å vente på at hele prosedyren skal fullføres som før.
Dermed har bedrifter som fokuserer på reelle boligbehov og utvikler prosjekter i indre byområder eller forstadsområder i større byer med god infrastruktur fortsatt rom for vekst. Samtidig vil bedrifter som eier land langt fra sentrum og er sterkt avhengige av spekulativ kapital, møte større press etter hvert som regulatoriske retningslinjer blir stadig strengere.
Ifølge Hieu vil utsiktene for eiendomsbransjen i den kommende perioden være svært differensierte, snarere enn å oppleve ensartet vekst slik som i tidligere sykluser. I stedet for å se på hele bransjen som én enkelt trend, må investorer nøye velge bedrifter og fokusere på de som drar nytte av etterspørselen etter faktiske boliger samt utvidelsen av tilbudet i større byer.
Hva vil skje med eiendomsaksjene?
I et intervju med Tuoi Tre Online sa Nguyen Thi Thanh Nhan, analytiker hos FinSuccess Investment Joint Stock Company, at eiendomsaksjer sannsynligvis vil forbli under nedadgående press på kort sikt, ettersom markedssentimentet er følsomt for faktorer som kreditt, juridiske problemer knyttet til prosjektet og strammede handelsmekanismer som tar sikte på å forhindre spekulasjon.
Virkningen vil ikke være ensartet på tvers av bransjen, noe som vil føre til betydelig differensiering. Bedrifter med høy gjeld, avhengighet av obligasjoner og store varelager vil stå overfor de største risikoene. I andre kvartal 2026 vil det bli utstedt obligasjoner for omtrent 59 billioner VND, hvorav eiendomsobligasjoner utgjør 79 %, eller nesten 46 billioner VND. Rundt 120 billioner VND i eiendomsobligasjoner vil forfalle i 2026.
I tillegg har beholdningen av boligeiendommer som eies av mer enn 70 børsnoterte selskaper nådd nesten 430 000 milliarder VND. Noen selskaper som Phat Dat, Dat Xanh og Novaland registrerer fortsatt høye beholdnings-til-gjeldsforhold.
Ifølge fru Nhan er den nåværende ledelsesorienteringen ikke rettet mot å «kvele» bedrifter som reelt utvikler prosjekter, men heller fokuserer på å kontrollere spekulasjon. Målet er å opprettholde andelen eiendomskreditt på rundt 25 % av totale utestående lån, dirigere kapital mot reelle boligbehov, øke åpenheten om markedsdata i samsvar med dekret 357/2025, og prioritere utviklingen av sosialboliger.
Aksjer i ledende selskaper med rene landreserver, sunn økonomi og lavt gjeldspress vil stabilisere seg raskere når stemningen er tilbake i balanse. I tillegg har verdsettelsene av selskaper med sterke fundamentale forhold returnert til rundt 5-årsgjennomsnittet.
Ifølge henne bør investorer være forsiktige på kort sikt, unngå å kjøpe spekulative aksjer som har falt kraftig, og vente på tegn til stabil kontantstrøm før de velger aksjer med virkelig gode økonomiske fundamenter og prosjekter.
Kilde: https://tuoitre.vn/chuyen-gi-dang-xay-ra-voi-co-phieu-bat-dong-san-20260522101449725.htm
Kommentar (0)