Eksperter presenterer to scenarier for vietnamesiske aksjer før «G»-timen FTSE Russell

Det er sterke forventninger i markedet om at denne oktobergjennomgangen kan bli et «historisk øyeblikk» – som markerer overgangen fra frontier- til sekundær fremvoksende økonomier.

Investorer venter spent på oppgraderingsresultatene i morgen - Foto: QUANG DINH

I morgen tidlig, 8. oktober (vietnamesisk tid), vil FTSE Russell offisielt kunngjøre resultatene av sin periodiske markedsklassifisering. Vietnam er et av fokuspunktene som globale investorer følger med på.

I tråd med Tuoi Tre sa Trinh Thanh Can, daglig leder i Kafi Securities, at dette ikke bare er en teknisk hendelse, men også et mål på den mangeårige innsatsen det vietnamesiske finansmarkedet har gjort på veien mot internasjonale standarder.

Paradokset før tidspunktet for aksjeoppgradering

Kafi Securities' administrerende direktør sa at Vietnam i den siste vurderingen har oppfylt de fleste av FTSEs kriterier, og bare mangler to faktorer: en betalingsmekanisme som ikke krever "forhåndsfinansiering" (ikke-forhåndsfinansiering) og kostnader ved mislykket handel.

I løpet av den siste perioden har myndighetene og regulatorene implementert en rekke reformer – fra lanseringen av KRX, veiledning om ikke-forhåndsfinansiering, til forbedring av clearingprosessen.

Som et resultat har markedet høye forventninger om at denne oktobergjennomgangen kan bli et «historisk øyeblikk» – som markerer overgangen fra Frontier-gruppen til Secondary Emerging.

Mr. Trinh Thanh Can - Foto: QUANG DINH

Den faktiske markedssituasjonen viser imidlertid et bemerkelsesverdig paradoks. Utenlandsk kapital – som forventes å «forutse» oppgraderingshistorien – selger sterkt, med den største skalaen de siste årene.

Denne kontrasten mellom forventninger og handlinger har fått mange innenlandske investorer til å begynne å stille spørsmål ved: Tror internasjonale investorer virkelig at Vietnam vil bli oppgradert denne gangen, eller er de forsiktige med tanke på muligheten for en ny forsinkelse?

Når markedet nærmer seg en viktig milepæl, er det viktig at investorer er forberedt på begge scenariene – oppgradert eller ikke oppgradert – slik at de kan reagere proaktivt.

Ha alltid to scenarier klare

Frem til nå er ingenting sikkert, ettersom all informasjon om resultatene fortsatt er ukjent. Can har foreslått to scenarioer med passende handlingsstrategier.

Med scenario 1 er oppgraderingen vellykket

Dette er det mest forventede scenariet. Hvis Vietnam offisielt blir inkludert på FTSEs liste over fremvoksende markeder, vil den psykologiske effekten og kontantstrømmen være positiv.

Historisk sett har oppgraderte markeder som Qatar, De forente arabiske emirater, Pakistan eller mer nylig Kuwait sett gjennomsnittlige gevinster på rundt 20–25 % fra kunngjøring til ikrafttredelsesdato (vanligvis innen 6 måneder).

Aksjer i indekskurven som legges til i gruppen fremvoksende markeder øker ofte sterkere enn det generelle nivået takket være tilstrømningen av ETF-er og aktive fond.

Det bør imidlertid også bemerkes at etter at den offisielle oppgraderingen trådte i kraft, registrerte de fleste av disse markedene en gjennomsnittlig korreksjon på rundt 10–12 %, på grunn av kortsiktig gevinsttaking og kortsiktige kontantuttak.

Etter det gikk markedet inn i en mer stabil akkumuleringsfase og etablerte et nytt, mer bærekraftig prisnivå.

Derfor er den fornuftige strategien i dette scenariet å kjøpe etter kunngjøringen av oppgraderingen, ri på den 3–6 måneder lange bølgen av forventninger og gradvis ta profitt nærmere ikrafttredelsesdatoen.

Etter at markedet har justert seg og stabilisert seg, kan investorer vurdere å kjøpe tilbake til mer attraktive priser for å fange den nye vekstsyklusen.

Selv om kjøp etter kunngjøringen kan føre til at investorer går glipp av den tidlige delen av oppgangen, er oppsiden over en 6-måneders periode i realiteten ofte stor nok til å sikre attraktiv avkastning uten risiko for å feiltolke oppgraderingsresultatet.

Scenario 2, ikke oppgradert denne terminen

Dette er et scenario med lavere sannsynlighet, men det må fortsatt vurderes. Markedet har nylig reflektert ganske mange forventninger til en oppgradering, med spekulative midler som deltar sterkt i large-cap-aksjer – de som anses som «kandidater» i FTSE Emerging-porteføljen.

Hvis de annonserte resultatene ikke er som forventet, vil denne spekulative kontantstrømmen raskt bli trukket tilbake, noe som muligens kan føre til at VN-indeksen justerer seg kraftig på kort sikt, spesielt når utenlandske investorer fortsatt opprettholder en netto salgstrend.

Kombinert med det psykologiske presset av skuffelse, kan reduksjonen i amplitude i de første øktene være ganske stor, noe som skaper en midlertidig «utryghet».

Dette er imidlertid ikke et negativt langsiktig signal. Vietnams makroøkonomiske fundament er fortsatt positivt: BNP i 2025 er målet på over 8 %, inflasjonen er under kontroll, og børsnoterte forretningsaktiviteter vokser generelt fortsatt positivt.

Mangelen på en oppgradering på dette stadiet er rent teknisk og vil sannsynligvis bli fullført ved neste gjennomgang, når de gjenværende kriteriene er fullt godkjent av FTSE.

Med dette scenariet er den rimelige strategien å være forsiktig på kort sikt, unngå å nå bunnen tidlig i de første øktene med kraftig nedgang, og samtidig forberede en god aksjeportefølje for gradvis å akkumulere når markedet diskonterer til en attraktiv verdsettelsessone.

Dette er en mulighet for mellomlangsiktige og langsiktige investorer til å øke sin eksponering mot fundamentalt sterke virksomheter med ledende posisjoner i bransjen og stort potensial for profitt når markedet forventes å oppgradere seg i nær fremtid.

Tilbake til emnet

TRINH THANH CAN (daglig leder i Kafi Securities)

Kilde: https://tuoitre.vn/chuyen-gia-neu-hai-kich-ban-cua-chung-khoan-viet-truoc-gio-g-ftse-russell-20251007082333919.htm