Etablere et mer effektivt knutepunkt for å tiltrekke seg internasjonal kapital.

Vietnam trenger et mer realistisk syn på «suksess» når de bygger et internasjonalt finanssenter.

Dr. Ho Quoc Tuan

I stedet for å forfølge forventningen om at Vietnam vil overgå Singapore, Hong Kong (Kina) eller Dubai, bør hovedmålet være å etablere et mer effektivt knutepunkt for å tiltrekke seg internasjonal kapital for å støtte Vietnams raskere langsiktige økonomiske vekst. Dette er anbefalingen fra Dr. Ho Quoc Tuan, førsteamanuensis ved University of Bristol (Storbritannia), i et intervju med en reporter fra Nhan Dan Monthly om denne saken.

Å håndtere flere kjerneproblemer samtidig.

Den vietnamesiske regjeringen har satt et mål om at internasjonale finanssentre i Ho Chi Minh- byen og Da Nang skal være operative innen utgangen av dette året. Dette er ikke bare et enkelt økonomisk og finansielt mål, men et strategisk skritt i prosessen med global finansiell integrasjon. Hva er etter din mening de viktigste elementene Vietnam må fokusere på for å kunne bygge et internasjonalt finanssenter?

Etter min mening er kjerneelementene som trengs et rettssystem og styringsmekanismer. Å minimere administrative reguleringer og bevege seg mot et høyest mulig nivå av liberalisering av kapitalstrømmer er en vellykket erfaring fra finanssentre som Dubai eller Singapore. Gitt Vietnams spesifikke særtrekk, medfører imidlertid liberalisering av kapitalstrømmer mange potensielle risikoer og må implementeres forsiktig og trinnvis, ettersom rettssystemet ennå ikke er bredt nok når det gjelder åpenhet.

Kapital anses som en stor flaskehals for Vietnams finansmarked. Derfor er det nødvendig å forbedre det juridiske rammeverket og håndhevingen av kontrakter, inkludert lover om selskaper, eiendeler, tvisteløsning i kontrakter, anerkjennelse og håndheving av voldgiftsavgjørelser og lover om sivilrettslig håndheving. Bare det å implementere disse effektivt og tilpasse dem til beste internasjonale praksiser ville være tilstrekkelig for å frigjøre ressurser til mellomleddsaktiviteter, og kanalisere internasjonal kapital til prosjekter i Vietnam uten behov for å omgå andre finanssentre slik det er i dag.

Et internasjonalt finanssenter kan ikke operere effektivt uten en moderne og integrert infrastruktur, spesielt ikke innen informasjonsteknologi. Bruken av avanserte teknologier som blokkjede, kunstig intelligens (KI) og stordataanalyse i finansiell drift forbedrer ikke bare effektiviteten, men sikrer også sikkerhet og åpenhet.

Vi trenger også en velstrukturert og grundig strategi for opplæring av menneskelige ressurser innen felt som finans, bankvirksomhet, fintech og risikostyring for å sikre tilstrekkelig kapasitet til å operere i internasjonale finansmarkeder. I tillegg er det behov for attraktive tiltak for å tiltrekke vietnamesiske utenlandske og internasjonale finanseksperter til å komme tilbake og jobbe i et profesjonelt miljø med karriereutviklingsmuligheter og konkurransedyktige lønninger.

Vietnam trenger spesielt et mer realistisk syn på konseptet «suksess». I stedet for å forfølge forventningen om å overgå Singapore, Hong Kong (Kina) eller Dubai, som er i ferd med å bli regionale finanssentre som selv nye finanssentre i Europa synes er vanskelige å overgå, må landet sette spesifikke, realistiske mål. Hvis det for eksempel er mulig å mobilisere internasjonal kapital uten eller med minimalt behov for å gå gjennom «portene» til de nevnte finanssentrene, vil det allerede bli ansett som en suksess. Hovedmålet med et finanssenter bør være å skape et mer effektivt knutepunkt for å tiltrekke seg internasjonal kapital for å støtte Vietnams raskere økonomiske vekst på lang sikt.

Er de nåværende ressursene i Vietnam tilstrekkelige for at det internasjonale finanssenteret virkelig skal kunne oppfylle sin rolle som et knutepunkt for å tiltrekke seg internasjonale kapitalstrømmer?

De første faktorene man må vurdere er myk infrastruktur, juridisk rammeverk og operative mekanismer. I realiteten henger Vietnam fortsatt etter Singapore, og til og med Thailand og Malaysia, når det gjelder menneskelige ressurser, infrastruktur og teknologi. På den annen side, med en solid mekanisme, kan menneskelige ressurser suppleres fra gruppen av utenlandske arbeidere som for tiden er ansatt i andre finanssentre i regionen og fra gruppen av vietnamesiske arbeidere i utlandet.

Når det gjelder gapet i menneskelige ressurser, tror jeg det ikke er vanskelig å bygge bro over. Innenlandske og internasjonale organisasjoner vil kunne løse dette problemet selv hvis de virkelig føler at de har "muligheter til å utnytte" i det internasjonale finansmarkedet i Vietnam. Derfor er forutsetningen en mekanisme og et juridisk rammeverk som lar finansinstitusjoner delta i finansmarkedet og føle at de har vekstutsikter.

Med andre ord, når Vietnam skaper en felles tro på at det internasjonale finansmarkedet vil tilby mange interessante og innovative muligheter innenfor tillatte rammer, vil private organisasjoner ikke nøle med å samarbeide og investere.

Definer tydelig rollene for opprettelse og drift.

I sammenheng med omformingen av globale forsyningskjeder søker internasjonale investeringsstrømmer nye destinasjoner utenfor tradisjonelle finanssentre. Så, hvilke lærdommer og erfaringer kan Vietnam lære av internasjonale finanssentermodeller?

Det finnes to eksisterende modeller vi kan referere til. For det første en modell med et overlegent rettssystem, uavhengig jurisdiksjon og overholdelse av internasjonale standarder. Singapore og Dubai har lykkes ved å innføre et juridisk rammeverk som ligner mye på det britiske common law-systemet – et land som har et overlegent rettssystem for å tilrettelegge for kontrakter og løse tvister i finansmarkedet. Dette skaper et transparent, trygt og pålitelig investeringsmiljø for internasjonale finansinstitusjoner. Friheten som tilbys av Dubai eller Singapore på visse områder er imidlertid ikke egnet for Vietnams forhold.

Det internasjonale finanssenteret (IFC) i Hongkong (Kina) er rangert som nummer én i Asia-Stillehavsregionen og som nummer tre globalt.

For det andre har vi modellen med «kontrollert åpning» i Shanghai (Kina). Liberaliseringen av kapitalkontoer under denne modellen har en klar plan, og den kan selvsagt ikke være like rask som i Dubai og ikke like «åpen» som i Singapore.

Med tanke på hver faktor og den operative erfaringen som er oppnådd fra disse to modellene, kan Vietnam sikte mot en hybridmodell mellom Singapore og Shanghai, med utgangspunkt i en klar og forsiktig veikart.

Når det gjelder liberalisering av kapitalkontoer og åpning av finansmarkeder, er Shanghai-modellen den riktige tilnærmingen for å unngå risikoen for makroøkonomisk ustabilitet, gitt at Vietnams valutareserver ennå ikke er store nok til å absorbere store økonomiske sjokk. Juridisk sett kan Vietnam imidlertid bevege seg raskere fordi mange typer transaksjoner har lavere risiko ettersom de ikke direkte involverer kapitalutstrømning. Disse transaksjonene kan være underlagt nye, mer fleksible mekanismer. Videre kan kontraktshåndhevelse og tvisteløsning fremskyndes fordi de ikke alltid involverer fri bevegelse av kapital. Slik implementeres Singapore- og Dubai-modellene.

Denne tilnærmingen kan skuffe noen som forventer at et «gjennombrudd» skal nå nivået til etablerte finanssentre som Singapore og Hong Kong (Kina), eller fremvoksende finanssentre som Dubai og Shanghai. Faktisk anses selv Singapore og Shanghai som for forsiktige i øynene til noen internasjonale investorer, for eksempel i sektoren for digitale aktiva. Derfor trenger ikke Vietnam å forhaste seg og deretter gå tom for damp; i stedet må de planlegge en langsiktig strategi for å unngå fiasko.

Basert på din erfaring og forskning ved internasjonale finanssentre rundt om i verden , hvordan bør vi posisjonere statens og den private sektorens roller innenfor det fremtidige «totalspekteret» av internasjonale finanssentre når vi implementerer finanssentre i Vietnam?

Det finnes nå rangeringer og diagrammer som publiseres med jevne mellomrom og uregelmessig, og alle inkluderer indikatorer på institusjoner, tilkoblingsmuligheter, ekspertise, beskatning og til og med indikatorer knyttet til bo- og arbeidsmiljøer.

Jeg mener at den vietnamesiske regjeringen bør fokusere på sin proaktive rolle heller enn å sette mål eller strebe etter å oppfylle rangeringskriterier. Fordi når den proaktive rollen utføres godt, vil disse målene naturlig forbedres. Denne proaktive tilnærmingen bør sees fra tre perspektiver: politisk og institusjonell utvikling; infrastrukturutvikling; og utvikling av et grunnlag for overvåking og risikostyring.

Staten må bygge et solid, transparent og tilstrekkelig åpent juridisk rammeverk for å eksperimentere med banebrytende aktiviteter og mekanismer, og skape forutsetninger for utvikling av internasjonal finansiell virksomhet. Disse grunnpilarene inkluderer å innføre preferanseskattepolitikk og administrative prosedyrer, samt å etablere et overlegent og attraktivt rettssystem for operasjoner i det internasjonale finansmarkedet.

Når det gjelder infrastrukturinvesteringer, er staten ansvarlig for å lede investeringene i viktig infrastruktur som veier, flyplasser, havner og spesielt IT-infrastruktur. Private bedrifter kan delta i investeringer, men statens involvering er fortsatt nødvendig i noen store og viktige prosjekter.

Når det gjelder tilsyn og risikostyring, trenger staten en plan for å sikre stabilitet og sikkerhet i det komplekse finanssystemet, forebygge og raskt håndtere risikoer. En del av dette kan være et offentlig-privat partnerskap, der private organisasjoner også deltar i tilsynsrådet, ettersom de er godt kjent med de nye endringene innen sitt felt. For å oppnå dette bør den internasjonale finansmarkedsregulatoren ikke være et statlig forvaltningsorgan eller en administrativ enhet, men snarere en partnerskapsmodell, der staten deltar i en tilretteleggende og tilsynsførende rolle, mens operativ ledelse og strategisk planlegging bør overlates til privat sektor og lokale myndigheter. Denne modellen vil tvinge finansmarkedsregulatoren til å offentliggjøre informasjon på en transparent måte, noe som gjør det enklere for nåværende myndigheter og markedstilsynsorganer å overvåke og kontrollere.

Når Vietnam etablerer et internasjonalt finanssenter, hva er Vietnams enestående konkurransefortrinn sammenlignet med andre land i regionen, og hvilke risikoer vil landet stå overfor, sir?

Jeg tror at finansmarkedet bare er toppen av et mye større isfjell enn hele økonomien. Derfor ligger vårt enestående konkurransefortrinn i det konkurransefortrinnet den vietnamesiske økonomien har i regionen.

Disse fordelene inkluderer rask økonomisk vekst med ambisiøse mål, makroøkonomisk og politisk stabilitet, god finanspolitisk rom som tillater internasjonal låneopptak, og en høy andel av befolkningen i arbeidsfør alder, til tross for en relativt høy aldringsrate. I løpet av de neste 10 årene vil dette forbli Vietnams styrker. Sammenlignet med Indonesia har vi potensial til å utvikle infrastruktur og implementere juridiske reformer mer effektivt. Sammenlignet med Thailand og Malaysia opprettholder vi en rask vekstrate. Disse fordelene er imidlertid ikke uforanderlige og må utnyttes fullt ut.

De tre største risikofaktorene for finansmarkedene i dag er: hvitvasking av penger, cyberangrep og smitte av global volatilitet.

I ethvert internasjonalt finansmarked øker risikoen for at ulovlige midler, penger fra organisert kriminalitet eller terroraktiviteter bruker det finansielle systemet til å legitimere seg når internasjonal kapital strømmer inn. Komplekse, grenseoverskridende transaksjoner og mangfoldet av finansielle produkter gjør tilsyn vanskeligere.

En av de største risikoene for internasjonale finanssentre de siste to årene har vært cyberangrep. Dette er en uunngåelig konsekvens av digitaliseringen og den globale sammenkoblingen av det finansielle systemet. Risikoen for cyberangrep, datatyveri eller forstyrrelser i finansielle transaksjoner vil øke betydelig.

På samme måte øker konnektiviteten og følsomheten for globale finansmarkeder etter hvert som internasjonal kapital strømmer inn. Denne smitten manifesterer seg gjennom svingninger i markedsrenter, valutakurser og aktivapriser, som lett forsterkes når man møter eksterne sjokk.

Derfor er det nødvendig å forbedre overvåkingskapasiteten og motstandskraften mot risikoer. Det er imidlertid «lettere sagt enn gjort», fordi det er en konsekvens av å investere i infrastruktur, menneskelige ressurser og en passende mekanisme som gjør det mulig for overvåkings- og driftsorganisasjoner å investere i menneskelige ressurser og infrastruktur på en smidig måte.

Tusen takk, herre!

TUAN ANH (samlet)

Kilde: https://nhandan.vn/hinh-thanh-mot-dau-moi-thu-hut-von-quoc-te-hieu-qua-hon-post909188.html