Hva skal man gjøre for å gjenopprette tilliten til selskapsobligasjoner?

Vietnams etterspørsel etter kapitalmobilisering gjennom obligasjoner er enorm, men hvordan kan man gjenvinne investorenes tillit etter en rekke hendelser i det siste?

Styreleder Phung Xuan Minh i Saigon Ratings snakker om den nåværende situasjonen i det vietnamesiske obligasjonsmarkedet - Foto: SR

Mange «smutthull» i utstedelse av selskapsobligasjoner

Årskonferansen for 2024 til Association of Credit Rating Agencies in Asia (ACRAA) ble holdt i dag, 6. desember, i Ho Chi Minh-byen. Innenfor rammen av konferansen ble det holdt et verksted med temaet «Initiativ for utvikling av asiatiske kapitalmarkeder». Her ble spørsmålet om kapitalmobilisering gjennom obligasjonskanalen nevnt.

I en tale på workshopen sa Phung Xuan Minh, styreleder i Saigon Ratings i Vietnam, at selskapsobligasjoner utgjorde 38 % av den totale størrelsen på det vietnamesiske obligasjonsmarkedet innen utgangen av 2023, mens statsobligasjoner utgjorde 57 % av den totale størrelsen.

Det var en periode med sterk vekst, slik som i 2019, da den faktiske verdien av utstedte selskapsobligasjoner nådde 378 507 milliarder VND, noe som utgjorde omtrent 8 % av BNP.

Innen 2022 hadde imidlertid utstedelsesverdien falt kraftig til 272 383 milliarder VND, tilsvarende omtrent 5 % av BNP. Innen 2023 begynte markedet for selskapsobligasjoner å ta seg opp igjen, og utstedelsesverdien nådde omtrent 349 976 milliarder VND, tilsvarende 7 % av BNP.

Ifølge Minh medfører imidlertid den raske utviklingen i markedet for selskapsobligasjoner også mange utfordringer og risikoer.

En av de største utfordringene i Vietnams marked for selskapsobligasjoner er kredittrisiko. Mange bedrifter utsteder obligasjoner, men klarer ikke å betale tilbake gjelden sin i tide.

I tillegg har mange obligasjonsutstedende foretak i Vietnam ikke overholdt forskriftene om offentliggjøring av informasjon fullt ut. Finansielle rapporter mangler åpenhet, er ufullstendige eller har ikke blitt uavhengig revidert.

Dette fører til tap av tillit hos investorene.

Andelen foretak som utsteder obligasjoner til publikum i markedet er fortsatt svært lav sammenlignet med privat utstedte obligasjoner (omtrent 10 %).

I mellomtiden har kredittvurdering av utstedere og selskapsobligasjoner ennå ikke blitt en forretningskulturell praksis i henhold til internasjonal praksis.

Å styrke investorenes tillit er nøkkelen

Alle eksperter er enige om at kredittvurderinger er svært viktige for utviklingen av kapitalmarkedene i hvert land - Foto: SR

Ifølge Phung Xuan Minh står Vietnam overfor en ny fase i økonomisk utvikling, sammen med utviklingen av kapitalmarkedet.

På grunn av problemene den siste tiden har imidlertid spesielt markedet for selskapsobligasjoner opplevd en krise. Derfor er det nøkkelen til at obligasjonsmarkedet kan møte de store kapitalbehovene i økonomien og være en mellomlang og langsiktig kapitalkanal for bedrifter å gjenopprette og styrke investorenes tillit.

Styrelederen i Saigon Ratings mener at det er tre ting som kan gjøres for å gjenvinne investorenes tillit til obligasjonsmarkedet. For det første gjenoppretter forvaltningsbyråets håndtering av negative hendelser gradvis investorenes tillit.

For det andre avhenger denne tilliten i stor grad av den utstedende organisasjonen. Den må ha en forretningsplan, effektiv ledelse og administrasjon, og for all del opprettholde sitt omdømme, betale tilbake gjeld i sin helhet og i tide som forpliktet.

For det tredje må konsulentenheter tydelig veilede og gi investorer råd om risikoappetitt, fordi hver obligasjon vil ha forskjellige nivåer av risiko og lønnsomhet.

Følgelig er kredittvurdering knyttet til sikkerhet et verktøy for utstedende organisasjoner for å sikre investorenes tillit og trygghet om at investeringskanalen er sikker og trygg.

Den nylig vedtatte verdipapirloven av nasjonalforsamlingen med en rekke forskrifter knyttet til kredittvurderinger forventes også å bidra til å løse disse problemene.

Atsushi Masuda, styreleder i ACRAA, sa på konferansen at siden den årlige konferansen i Thailand har medlemmene av foreningen fortsatt bekreftet at kredittvurderinger er svært viktige for utviklingen av kapitalmarkedene i hvert land.

«Når man skal investere i et bestemt felt, er det behov for mer data for å ta raske beslutninger. Disse dataene handler ikke bare om bedriftens økonomiske helse og utsikter, men for kredittvurderingsbyråer og investorer er de også nært knyttet til landenes markedsutviklingspolitikk», understreket han.

Kilde: https://tuoitre.vn/lam-gi-de-lay-lai-niem-tin-cho-trai-phieu-doanh-nghiep-20241206215405126.htm