Hva kan gjøres for å gjenopprette tilliten til selskapsobligasjoner?

Vietnam har et stort behov for å skaffe kapital gjennom obligasjoner, men hvordan kan landet gjenvinne investorenes tillit etter en rekke hendelser i det siste?

Herr Phung Xuan Minh, styreleder i Saigon Ratings, snakker om den nåværende tilstanden i det vietnamesiske obligasjonsmarkedet - Foto: SR

Tallrike «smutthull» i utstedelse av selskapsobligasjoner.

Årsmøtet for 2024 i Association of Credit Rating Agencies in Asia (ACRAA) ble holdt i dag, 6. desember, i Ho Chi Minh-byen. Innenfor rammene av konferansen ble det holdt en workshop med temaet «Initiativer for utvikling av asiatiske kapitalmarkeder», hvor spørsmålet om å skaffe kapital gjennom obligasjonsutstedelse ble diskutert.

I en tale på konferansen sa Phung Xuan Minh, styreleder i Saigon Ratings i Vietnam, at selskapsobligasjoner utgjorde 38 % av den totale størrelsen på det vietnamesiske obligasjonsmarkedet innen utgangen av 2023, mens statsobligasjoner utgjorde 57 % av den totale størrelsen.

Det var en periode med sterk vekst, som i 2019, da den faktiske verdien av utstedte selskapsobligasjoner nådde 378 507 milliarder VND, noe som utgjorde omtrent 8 % av BNP.

Innen 2022 hadde imidlertid verdien av utstedte obligasjoner sunket kraftig til 272 383 milliarder VND, tilsvarende omtrent 5 % av BNP. Innen 2023 begynte markedet for selskapsobligasjoner å ta seg opp igjen, og verdien av utstedte obligasjoner nådde omtrent 349 976 milliarder VND, tilsvarende 7 % av BNP.

Ifølge Minh medfører imidlertid den raske utviklingen i markedet for selskapsobligasjoner også mange utfordringer og risikoer.

En av de største utfordringene Vietnams marked for selskapsobligasjoner står overfor er kredittrisiko. Mange selskaper utsteder obligasjoner, men klarer ikke å betale tilbake gjelden sin i tide.

Videre har mange bedrifter som utsteder obligasjoner i Vietnam ikke overholdt regelverket for informasjonsdeling fullt ut. Finansielle rapporter mangler åpenhet, er ufullstendige eller har ikke blitt uavhengig revidert.

Dette fører igjen til tap av investorenes tillit.

Andelen bedrifter som utsteder obligasjoner til publikum i markedet er fortsatt svært lav sammenlignet med privat utstedte obligasjoner (rundt 10 %).

I mellomtiden har kredittvurdering av utstedere og selskapsobligasjoner ennå ikke blitt vanlig forretningspraksis i tråd med internasjonale normer.

Å styrke investorenes tillit er nøkkelen.

Eksperter er enige om at kredittvurderinger er avgjørende for utviklingen av kapitalmarkeder i hvert land - Foto: SR

Ifølge Phung Xuan Minh går Vietnam inn i en ny fase av økonomisk utvikling, samtidig som kapitalmarkedet utvikler seg.

På grunn av problemene den siste perioden har imidlertid spesielt markedet for selskapsobligasjoner opplevd en krise. Derfor er det å gjenopplive og styrke investorenes tillit nøkkelen til at obligasjonsmarkedet skal kunne møte økonomiens store kapitalbehov, og fungere som en mellomlang og langsiktig kapitalkanal for bedrifter.

Styrelederen i Saigon Ratings mener det er tre viktige saker som skal til for å gjenopprette investorenes tillit til obligasjonsmarkedet. For det første gjenoppretter reguleringsmyndighetenes håndtering av negative hendelser gradvis investorenes tillit.

For det andre avhenger denne tilliten i stor grad også av den utstedende organisasjonen. De må ha en solid forretningsplan, effektiv ledelse og administrasjon, og må opprettholde troverdighet på alle måter, og betale tilbake gjeld fullt ut og i tide som forpliktet.

For det tredje må rådgivningsfirmaer gi tydelig veiledning og råd til investorer angående deres risikoappetitt, ettersom hver obligasjon vil ha forskjellige nivåer av risiko og avkastning.

Følgelig er kredittvurderinger knyttet til pantesikrede eiendeler et verktøy for utstedere for å sikre investorenes tillit, og forsikre dem om at investeringskanalen er sikker og trygg.

Den nylig endrede verdipapirloven, som ble vedtatt av nasjonalforsamlingen , inneholder flere bestemmelser knyttet til kredittvurderinger som forventes å bidra til å løse disse problemene.

Atsushi Masuda, styreleder i ACRAA, sa på konferansen at siden den årlige konferansen i Thailand har medlemmene av foreningen fortsatt bekreftet at kredittvurderinger er svært viktige for utviklingen av kapitalmarkedene i hvert land.

«Når man skal investere i en bestemt sektor, er det behov for mer data for å ta raske beslutninger. Disse dataene inkluderer ikke bare den økonomiske helsen og utsiktene til virksomheten, men for både kredittvurderingsbyråer og investorer er de nært knyttet til markedsutviklingspolitikken i ulike land», understreket han.

Kilde: https://tuoitre.vn/lam-gi-de-lay-lai-niem-tin-cho-trai-phieu-doanh-nghiep-20241206215405126.htm