Markedsoppgradering:

Nyheten om at FTSE Russell fortsetter planen om å oppgradere det vietnamesiske aksjemarkedet er ikke overraskende, men det har skapt et betydelig psykologisk løft på kort sikt. På lang sikt vil et oppgradert marked være en mulighet for Vietnam til å tiltrekke seg internasjonal kapital.

Nguyen The Minh, direktør for analyse av detaljhandelsklienter hos Yuanta Securities Vietnam, understreket dette poenget da han diskuterte saken.

– I morges gjentok FTSE Russell sin plan om å oppgradere det vietnamesiske aksjemarkedet. Hva er din vurdering av dette?

– I bunn og grunn kom ikke denne oppgraderingskunngjøringen som en overraskelse på investorene, ettersom markedet allerede hadde forventet at Vietnam ville bli godkjent og at oppgraderingen ville tre i kraft rundt september. Det er imidlertid noen faktorer som markedet kanskje ikke har reflektert fullt ut.

Kan du utdype?

Nguyen The Minh, direktør for analyse av detaljkunder hos Yuanta Securities Vietnam.

– Først og fremst, fra et psykologisk perspektiv, forbedrer denne informasjonen investorenes forventninger betydelig, spesielt gitt den kraftige nedgangen i likviditet de siste to ukene på grunn av geopolitiske spenninger. Med eksterne risikoer som viser tegn til lettelse, kombinert med den offisielle godkjenningen av oppgraderingen, vil markedet motta avgjørende støtte, noe som fører til mindre forsiktig stemning.

Fra et prospektivt perspektiv kan denne oppgraderingen være en konvergens av gunstige omstendigheter. Det er verdt å merke seg at innenfor indekskurver som MSCI Emerging Markets Index er mange markeder i Midtøsten under betydelig press ettersom markedsverdien deres synker kraftig på grunn av geopolitisk risiko. Hvis denne trenden fortsetter, vil vektingen av disse markedene i indekskurven krympe.

I følge allokeringsprinsippet vil kapitalstrømmer bli omfordelt til andre markeder når vektingen av et marked reduseres. I denne sammenhengen kan Vietnam – et nylig oppgradert marked med et stabilt fundament – ​​bli et alternativt reisemål, og dermed øke vektingen i internasjonale investeringsporteføljer.

Dette betyr at omfanget av kapitalinnstrømning, spesielt fra ETF-er, kan overstige de opprinnelige forventningene (rundt 1–1,5 milliarder dollar). Videre, hvis de gunstige faktorene fortsetter, kan oppgraderingsprosessen til høyere nivåer i henhold til MSCI-standarder eller andre internasjonale kredittvurderingsbyråer skje tidligere enn opprinnelig anslått (2–3 år).

Kort sagt, mulighetene i det vietnamesiske markedet stammer ikke bare fra dets interne dynamikk, men også fra de relative endringene i globale kapitalstrømmer.

Videre vil Vietnam i juni gjennomgå en nasjonal kredittvurdering av internasjonale organisasjoner som S&P Global Ratings, Moody's og Fitch Ratings. Et positivt resultat av denne markedsoppgraderingen vil være en betydelig fordel og bidra til å styrke utsiktene for å forbedre den nasjonale kredittvurderingen.

Hvis kredittvurderingen oppgraderes, vil Vietnam være i en gunstigere posisjon til å skaffe kapital i internasjonale markeder til en rimeligere kostnad, og dermed støtte økonomisk vekst og finansmarkedet på mellomlang og lang sikt.

– Hvordan kan oppgraderingen av Vietnams aksjemarked etter din mening tiltrekke seg internasjonal kapital? Hvilke sektorer vil dra størst nytte av dette?

– Nylige hendelser har vist en sterk trend med netto salg blant institusjonelle investorer, noe som har ført til større markedsvolatilitet. Når markedet oppgraderes, vil imidlertid sannsynligheten for å tiltrekke seg kapital tilbake fra institusjoner – spesielt utenlandske investeringsfond – øke.

Dette bidrar til å øke andelen institusjonelle investorer i markedsstrukturen, og bidrar dermed til å redusere volatilitet og bidra til at markedet fungerer mer stabilt og bærekraftig på mellomlang og lang sikt.

Når det gjelder å tiltrekke seg internasjonal kapital, kan de deles inn i to hovedgrupper: passive investeringsfond og aktive investeringsfond.

For passive investeringsfond (ETF-er) tyder innledende estimater på at kapitalinnstrømningen til Vietnam kan nå omtrent 1–1,5 milliarder dollar. Denne kapitalen vil imidlertid ikke bli utbetalt på en gang, men vil bli fordelt i flere trinn, vanligvis i trinn på 10 %, 30 % og to påfølgende trinn på 35 % hver. Dette bidrar til å begrense volatilitet og skape stabilitet i markedet under kapitalabsorpsjonsprosessen.

Videre har aktivt forvaltede fond betydelig større aktivastørrelser, vanligvis rundt fem ganger større enn passive fond. Derfor kan den totale forventede kapitaltilstrømningen nå omtrent 5–6 milliarder dollar. Sammenlignet med den nåværende markedsverdien til det vietnamesiske aksjemarkedet er imidlertid dette tallet fortsatt ikke veldig stort.

De mer lovende utsiktene ligger i neste fase, spesielt hvis Vietnam oppgraderes i henhold til MSCI-standardene. I så fall kan omfanget av globale passive kapitalstrømmer øke betydelig, noe som skaper et større løft for markedet.

Når det gjelder gruppen av aksjer som vil dra nytte av dette, er trenden ikke så differensiert etter bransje, men hovedsakelig etter markedsverdi. Spesielt vil store aksjer, spesielt de i VN30-indeksen, være de første som vil dra nytte av dette fordi de oppfyller de viktige kriteriene til internasjonale indekser.

To nøkkelfaktorer som bestemmer allokeringen av midler er: størrelsen på markedsverdien og den gjenværende utenlandske eierandelsgraden (utenlandsk rom). Selskaper som oppfyller begge disse betingelsene vil ha en betydelig fordel i å tiltrekke seg kapital når oppgraderingsprosessen finner sted.

En oppgradering av markedsstatusen vil åpne opp for nye utviklingsmuligheter for det vietnamesiske aksjemarkedet. Foto: CTV

– For å virkelig tiltrekke seg denne store kapitalstrømmen på en bærekraftig måte, ligger utfordringen ikke bare i å forbedre teknisk infrastruktur, handelsmekanismer eller utvide markedstilgang, men enda viktigere, i å forbedre kvaliteten på verdipapirene på aksjemarkedet. Så hva er løsningen, sir?

For tiden har markedet tre børser: HOSE, HNX og UpCoM, med over 1600 noterte aksjer. Den totale markedsverdien tilsvarer imidlertid bare omtrent 70 % av BNP – lavere enn mange fremvoksende markeder i regionen, som Thailand, hvor dette forholdet vanligvis er over 100 %. Dette viser at det fortsatt er et enormt potensial for å forbedre kvaliteten og størrelsen på Vietnams marked.

For å løse dette problemet må flere løsninger implementeres samtidig. For det første må markedssystemet omstruktureres. Å slå sammen de to børsene, HOSE og HNX, og bruke HOSEs noteringsstandarder som en felles referanse vil bidra til å heve den generelle kvaliteten på virksomhetene. På lang sikt er det nødvendig å fortsette å heve noteringskriteriene for å nærme seg internasjonale standarder.

For det andre må vi utvikle investeringsprodukter kraftig, spesielt ETF-er. ETF-er, med sine strenge aksjevalgskriterier, vil legge press på bedrifter til å forbedre størrelsen, likviditeten og transparensen hvis de ønsker å bli inkludert i porteføljen. Dette vil bidra til å forbedre den generelle kvaliteten på varene i markedet.

For det tredje, styrke tilsynet og stramme inn standardene for selskapsstyring. Dette er en vanlig svakhet i dag, men det er et sentralt element i vurderingen av et selskaps åpenhet og etterlevelse av regler.

For det fjerde må det etableres et systematisk evalueringssystem for investorrelasjonsaktiviteter (IR). For tiden er denne aktiviteten hovedsakelig basert på oppmuntring og mangler klare rangeringskriterier. Hvis det opprettes rangeringer eller indekskurver spesielt for selskaper med IR av høy kvalitet, vil det gi bedrifter insentiver til å forbedre åpenheten og være mer proaktive i å offentliggjøre informasjon.

Til slutt kan indirekte insentivmekanismer vurderes, som kredittinsentiver eller reduserte kapitalkostnader for bedrifter som oppfyller høye standarder for åpenhet og styring. Dette vil ytterligere motivere bedrifter til å forbedre kvaliteten, og dermed heve sin markedsposisjon.

Samlet sett tjener forbedring av varekvaliteten ikke bare målet om å oppgradere markedsrangeringen, men danner også grunnlaget for bærekraftig markedsutvikling, tiltrekker seg langsiktige kapitalstrømmer og styrker investorenes tillit.

Tusen takk, herre!

Asiatiske aksjemarkeder steg over hele linja på positive nyheter om en to ukers våpenhvile i Midtøsten. Samtidig publiserte FTSE Russell sin foreløpige vurdering fra mars 2026, som bekreftet at Vietnam fullt ut oppfyller kriteriene for en oppgradering fra et frontiermarked til et fremvoksende marked. Etter disse positive nyhetene økte innenlandske investorer kjøpsaktiviteten, noe som førte til at VN-indeksen steg kraftig.

Ved børsslutt 8. april steg VN-indeksen med 79,01 poeng (4,71 %) til 1 756,55 poeng; VN30-indeksen nådde 1 931,01 poeng, en økning på 90,05 poeng (4,89 %). Markedet var nesten utelukkende i pluss, med 322 aksjer som steg og bare 27 som falt. Innenfor VN30-kurven falt bare én aksje, mens resten alle steg.

Kilde: https://hanoimoi.vn/nang-hang-thi-truong-cu-hich-ngan-han-cua-sang-dai-han-cho-dong-tien-743759.html