Den digitale ressursens «spilleplass» begynner å bli spennende.

Etter at regjeringen utstedte resolusjon 05/2025 om pilotprosjekter for kryptovalutamarkedet, har mange store finansinstitusjoner vært travelt opptatt med forberedelser og raskt å gå inn i markedet. Mange finansgiganter ønsker å sikre seg en posisjon på denne lovende nye arenaen umiddelbart.

Mange har blitt sendt inn, men ... de har ikke oppfylt kravene ennå.

Den 19. september ble Vietnam Prosperity Cryptocurrency Exchange Joint Stock Company (CAEX) etablert med en startkapital på 25 milliarder VND, med deltakelse fra VPBankS (11 %), LynkiD Joint Stock Company (50 %) og Future Land (39 %). VPBankS spilte en ledende rolle og mobiliserte et team av blokkjede-, finans- og cybersikkerhetseksperter, sammen med internasjonale konsulentfirmaer.

Tidligere, i august 2025, samarbeidet Military Bank (MB) også med Dunamu – operatøren av den digitale aktivabørsen Upbit i Sør-Korea – for å utvikle infrastruktur, gi juridisk rådgivning og lære opp personell.

Mange finansinstitusjoner med omfattende økosystemer ønsker å gå inn i arenaen for digitale aktiva. (Bildet illustrert ved hjelp av AI)

I verdipapirbransjen ble VIX Crypto Asset Exchange Joint Stock Company (VIXEX) også etablert 26. august med en kapital på 1000 milliarder VND, med VIX Securities (15 %) og FTG Vietnam (64,5 %) som hovedaksjonærer.

Et selskap i finanssektoren, HVA Investment Joint Stock Company (HVA Group), har også nettopp annonsert dokumentene for sin ekstraordinære generalforsamling i 2025, der de presenterer en rekke strategiske planer for å øke kapitalen og ekspandere til de "hete" områdene innen digitale aktiva. HVA Group planlegger å investere i Onuschain - et innenlandsk blokkjedeteknologiselskap - for å etablere den digitale aktivabørsen DNEX med en kapitalskala på omtrent 10 000 milliarder VND, samlet inn fra strategiske investorer i etapper.

Selv om flere og flere enheter dukker opp i dette nye markedet, tyder innledende informasjon på at de fleste bedrifter som etablerer digitale aktivabørser ennå ikke har oppfylt minimumskapitalkravene som er fastsatt i loven. Mer spesifikt må bedrifter ha en minimumskapital på 10 000 milliarder VND, hvor minst 65 % bidras av organisasjoner og over 35 % av finansinstitusjoner. Derfor har ingen bedrifter til dags dato fått lisenser til å drive pilotmarkeder for digitale aktiva.

Fokus på teknologi og menneskelige ressurser.

Med et kapitalkrav som er tre ganger høyere enn minimumskapitalen til kommersielle banker, tror mange at denne spillefeltet nesten utelukkende er for de «store aktørene». En representant fra VFS Securities kommenterte at denne tilstanden vil omforme det innenlandske kryptovalutamarkedet og begrense spillefeltet. Små og mellomstore verdipapirselskaper må endre rollene sine og bli leverandører av tilleggstjenester som rådgivning og analyse innenfor økosystemet som er skapt av de «store aktørene».

I tillegg til registrert kapital er krav til forretningsytelse, styring og teknologi også store barrierer for små bedrifter, spesielt oppstartsbedrifter. Bare virkelig sterke enheter med omfattende økosystemer og overlegen teknologisk kapasitet kan delta. Dette er også grunnen til at mange leverandører av digitale aktivatjenester, som Coin98 Wallet og KyberSwap fra vietnamesiske oppstartsbedrifter, har trukket seg fra markedet.

Mange nasjonale og internasjonale delegater deltok på Vietnam Blockchain Day 2025 for å diskutere rammeverk for policytesting av digitale aktiva. Foto: Dinh Bao

Mange eksperter mener at Vietnams beslutning om å kontrollere markedet for digitale aktiva fra starten av var den riktige tilnærmingen i testfasen. Regelverket som krever at pilotbørser må ha innenlandske lisenser, handle i VND og ha betydelig charterkapital sikrer økonomisk kapasitet samtidig som det fungerer som et "filter" for å sikre at bare virkelig seriøse og økonomisk kapable organisasjoner deltar.

Angående dette kommenterte Phan Duc Trung, styreleder i Vietnam Blockchain Association, at den største utfordringen markedet for digitale aktiva står overfor for tiden er menneskelige ressurser. Det nylige hacket på Bybit-børsen, som resulterte i et tap på 1,5 milliarder dollar, er et godt eksempel. Til tross for høy likviditet og betydelige investeringer i sikkerhet, stammet hendelsen fra menneskelig tilsyn med visse trinn i driftsprosessen. Dette er en grunnleggende type angrep som kan ramme enhver organisasjon, uavhengig av sikkerhetsnivå.

For tiden deltar titalls millioner vietnamesere spontant, de fleste mangler grunnleggende kunnskap, noe som skaper betydelig risiko. Derfor er det avgjørende å raskt bygge en arbeidsstyrke med riktig opplæring og praktisk erfaring, fra statlig ledelse til markedsoperasjoner. Hvis ikke personalproblemet løses, vil implementeringen i praksis fortsatt møte mange hindringer selv med et omfattende juridisk rammeverk.

Herr MICHAEL KOKALARI , direktør for makroøkonomisk analyse og markedsundersøkelser hos VinaCapital:

En ny innsamlingskanal for den digitale økonomien.

Den vietnamesiske regjeringens pilotprogram for en kryptovalutabørs og lanseringen av NDACHain – Vietnams nasjonale blokkjedeplattform – er et strategisk skritt som bidrar til å legitimere transaksjoner, øke skatteinntektene og koble digitale eiendeler til Vietnams finansielle system.

Hvis dette markedet reguleres riktig, vil det ikke bare bidra til å kontrollere pågående transaksjoner, anslått til over 100 milliarder dollar årlig, men også åpne en ny kanal for kapitalmobilisering for den digitale økonomien. Dette vil fremme tokenisering i Vietnam, som betyr at kjente finansielle eiendeler (obligasjoner, verdipapirfond, kommersielle fakturaer, karbonkreditter) vil bli utstedt og handlet som digitale eiendeler på administrerte infrastrukturer knyttet til banker.

Assoc. Prof. Dr. Nguyen Huu Huan , Ho Chi Minh City University of Economics:

Å bygge et mangfoldig økosystem

Vi bør utforme et mer åpent spillerom der fintech-selskaper kan delta på en kontrollert og transparent måte, men uten overdrevne restriksjoner. Kryptovalutamarkedet bør ikke begrenses til kjøp og salg, men bør utvikle seg til et omfattende økosystem som omfatter DeFi (desentralisert finansiering), peer-to-peer-utlån basert på digitale eiendeler, eiendomstokenisering, karbonkreditter og sikre oppbevaringstjenester for å beskytte investorer. Bare et slikt mangfoldig økosystem kan bli en utskytningsrampe for vietnamesiske oppstartsbedrifter til internasjonal ekspansjon.

HANH NHUNG

Kilde: https://www.sggp.org.vn/ruc-rich-san-choi-tai-san-so-post814557.html