Legg til varer i markedet: Venter på nye kvalitetsvarer

Informasjon om at et verdipapirselskap forbereder seg på å notere til en verdsettelse som anses som «ikke billig», tiltrekker seg fortsatt spesiell oppmerksomhet fra investorer, noe som viser en sjelden hete i aksjemarkedet.

Handel hos et verdipapirselskap i Ho Chi Minh-byen - Foto: QUANG DINH

Analytikere sier at denne oppmerksomheten ikke bare kommer fra bedriftenes eget potensial, men også gjenspeiler «tørsten» etter nye kvalitetsaksjer i sammenheng med indekser som kontinuerlig setter nye topper.

Det ideelle tidspunktet å gå offentlig

Gjennomsnittlig likviditet i juli nådde over 2,1 milliarder USD/økt og fortsatte å holde seg i august, og nådde til og med 3 milliarder USD i én økt. Rikelig kontantstrøm har gjort Vietnam til markedet med høyest likviditet i ASEAN-regionen.

Dang Tran Phuc, styreleder i AzFin VN Joint Stock Company, kommenterte at dette er en «gyllen» periode for bedrifter å foreta kapitalforhøyelser, børsnoteringer og børsnoteringer, fordi likviditeten er rikelig og aksjekursene støttes på et høyt nivå, noe som gjør kapitalmobiliseringsprosessen gunstigere.

Ifølge Phuc er et stort problem i markedet de siste årene mangelen på nye tilbud. Derfor kan enhver børsnotering som dukker opp på dette tidspunktet bli sentrum for oppmerksomheten, til og med "mer het" enn den reelle iboende verdien av virksomheten.

Nguyen Anh Khoa, direktør for analyse og forskning hos Agribank Securities (Agriseco), kommenterte at med lave renter strømmer billige penger sterkt inn i aksjemarkedet, noe som fører til at aksjekursene stiger.

Dette er en mulighet for bedrifter til børsnotering til en gunstigere verdsettelse og samtidig hente inn store kapitalmengder.

Utsiktene for kapitalmobilisering gjennom aksjemarkedet vil snart bli bedre igjen når økonomien opprettholder en høy vekstrate, mange støttetiltak iverksettes og behovet for å utvide produksjon og næringsliv øker.

«Mange bedrifter vil trenge å forberede økonomiske ressurser for å utvide kapasiteten og akselerere investeringer, og i denne sammenhengen vil aksjemarkedet fortsette å være en viktig kapitalkanal», sa Khoa.

Le Duc Khanh, analysedirektør hos VPS Securities, sa at tilbakebetalingen av utenlandsk kapital i juli, etter en lang periode med nettosalg, er et positivt signal som forsterker forventningene om mange store børsnoteringer og aksjetransaksjoner i nær fremtid, noe som vil skape flere kvalitets"varer" for aksjemarkedet.

«Dette er den avgjørende fasen i en ny syklus. Hvis det støttes av en fullstendig juridisk korridor og ledsagelse fra konsulentorganisasjoner, vil det være mange private foretak, fra små til store, klare for børsnotering, noe som vil hjelpe vietnamesiske verdipapirer med å få produkter av høyere kvalitet, og som møter de ulike behovene til både innenlandske og internasjonale investorer», sa Khanh.

Men noe «mangler» fortsatt

I den kommende tiden forventes det at det vietnamesiske aksjemarkedet vil ønske en rekke nye aksjer velkommen på HoSE, med kjente navn i banksektoren som VAB (VietABank), VBB (Vietbank), BVB (BVBank) eller industriparkeiendom som NTC (Nam Tan Uyen), som vil møte markedets "sult" etter varer i den nåværende perioden med eksplosiv likviditet.

Med planer som igangsettes av bedrifter, vil det ifølge eksperter ikke være behov for å bekymre seg for mye om den kommende varemangelen.

Markedsverdistrukturen viser imidlertid dominansen til finans- og eiendomskonsernene, som står for nesten 60 %, for ikke å nevne mange store børsnoteringer i årets siste måneder som fortsatt kommer fra finanssektoren.

Ifølge Dang Tran Phuc er kapitaliseringsbildet svært annerledes i utviklede markeder, der teknologi, industri og forbruk er de dominerende gruppene, mens finans – eiendom – vanligvis bare bidrar med 10–20 %. Selv i ASEAN-regionen overstiger andelen finans – eiendom sjelden 30–40 %.

«Denne strukturen gjenspeiler imidlertid også ganske nøyaktig egenskapene til den vietnamesiske økonomien – som fortsatt er sterkt avhengig av tradisjonelle sektorer», sa Phuc, og la til at vietnamesiske aksjer mangler tilstedeværelsen av globale trendindustrier som halvledere, kunstig intelligens (AI) eller andre høyteknologiske industrier.

Truong Hien Phuong, seniordirektør i KIS VN Securities Company, sa at for å supplere kvalitetsvarer til aksjemarkedet, er det nødvendig å implementere mange løsninger samtidig for å hjelpe bedrifter med å bli virkelig «sterkere» både i ledelseskapasitet og konkurranseevne.

Ifølge Phuong er muligheten for en teknologi-"blockbuster"-notering på kort sikt svært vanskelig, fordi selv i OTC-markedet finnes det nesten ingen store nok teknologibedrifter.

Phuong sa imidlertid at markedet fortsatt har mye rom for å øke kvaliteten på varene, gjennom løsninger som å fremme avhendingsprosessen i statseide foretak, samt å skape en mekanisme for utenlandske direkteinvesteringer som kan noteres på børsen.

Regler for forvaltning av teknologiaksjeindekser

Ho Chi Minh City-børsen (HoSE) har nettopp publisert reglene for konstruksjon og forvaltning av indeksen for moderne industri- og teknologiaksjer - Vietnam Modern Industrials & Technology Index - (VNMITECH).

Ifølge en representant for HoSE beregnes VNMITECH-prisindeksen basert på markedsverdi justert for fritt omsettelige aksjer (fritt omsettelige aksjer), med kapitaliseringsgradsgrense og likviditetsvektgrense anvendt.

Med kriteriene i regelverket, ifølge Yuanta VN Securities Private Client Analysis Department, vil det være 34 aksjer i VNMITECH, hvorFPT er det eneste teknologiselskapet som deltar.

De gjenværende aksjene inkluderer en rekke navn som: HPG, GEX, GMD, DGC, REE, BMP, CTR... Industrigruppen registrerte også mange kjente navn som GEX, GMD, DGC, REE, BMP, CTR...

Behov for å bygge separate handelsgulv for oppstartsbedrifter og teknologiselskaper

Per børsnoteringen den 15. august hadde FPT en verdi på 150 206 milliarder VND. Selv om den hadde sunket fra toppen, oversteg den fortsatt den totale verdipapirverdien for hele teknologibransjen på børsen. Takket være dette ble FPT en teknologiaksje med betydelig innflytelse på bransjeindekser.

I tillegg til FPT inkluderer teknologigruppen på HoSE også DGW (10 200 milliarder VND), CMG (8 800 milliarder VND), ELC (2 300 milliarder VND) og ICT (420 milliarder VND) – alle med ganske beskjeden kapitalisering. Ifølge Mr. Nguyen The Minh – direktør for individuell kundeanalyse hos Yuanta VN Securities, mangler det vietnamesiske aksjemarkedet teknologiaksjer, spesielt halvledere.

Dette er en av grunnene til at utenlandsk kapital vil trekke seg ut av Vietnam fra 2024 og strømme inn i markeder som fokuserer på globale teknologigiganter. Faktisk er de fleste vietnamesiske teknologiselskaper fortsatt oppstartsbedrifter eller i break-even-fasen. Store selskaper som VNG har fortsatt akkumulerte tap og er ennå ikke kvalifisert til å bli notert på HoSE.

Derfor, ifølge Minh, vil teknologiaksjemarkedet neppe være levende de neste 1–2 årene. «Det er nødvendig å bygge et eget handelsgulv for oppstartsbedrifter og teknologiselskaper, med en spesifikk juridisk mekanisme, med deltakelse fra statlige venturekapitalfond for å «trekke» private kapitalstrømmer, og hjelpe oppstartsbedrifter med å forkorte prosessen fra oppstart til profitt og kvalifisere seg for børsnotering», foreslo Minh.

Mange «store aktører» har børsplaner fra 2026

I følge Dragon Capitals prognose kan den totale verdien av børsnoteringer i Vietnam i perioden 2026–2028 nå 47,5 milliarder USD. Av dette forventes forbrukersektoren alene å bidra med rundt 12,8 milliarder USD, med deltakelse fra en rekke store navn som Thaco Auto, Bach Hoa Xanh, Golden Gate eller Highlands Coffee.

Spesielt vil overføringen av handelsplasser fra UPCoM til HoSE av mange «store aktører» også skape en enorm kapitalstrøm, med en totalskala på rundt 20 milliarder USD. 1. august ble nesten 312 millioner TAL-aksjer i Taseco Real Estate Investment Joint Stock Company (Taseco Land) også «flyttet hjem» fra UPCoM til HoSE.

Tidligere var mer enn 3,1 milliarder BSR-aksjer i Binh Son Refining and Petrochemical Joint Stock Company offisielt notert på HoSE, med en verdi på mer enn 66 000 milliarder VND (omtrent 2,6 milliarder USD).

Tilbake til emnet

BINH KHANH

Kilde: https://tuoitre.vn/them-hang-cho-thi-truong-chung-khoan-cho-nhung-mat-hang-moi-chat-luong-20250821091357074.htm