M&A-markedet venter på store avtaler

Etter en oppgangsperiode har utenlandske investeringer i Vietnam gjennom kapitalinnskudd og aksjekjøp avtatt betydelig. Markedet venter på store avtaler, slik at fusjoner og oppkjøp (M&A) kan bli aktive igjen.

9. april 2024 annonserte CDH Investment at de hadde fullført kjøpet av 5 % av Bach Hoa Xanhs kapital. Foto: Duc Thanh

Nølende med å bidra med kapital og kjøpe aksjer

Det finnes viktig informasjon om situasjonen for å tiltrekke seg utenlandske investeringer siden begynnelsen av året. Det vil si at mens nyregistrert kapital og tilleggskapital økte kraftig sammenlignet med samme periode, og nådde henholdsvis nesten 10,8 milliarder USD, en økning på 35,6 %, og nesten 5 milliarder USD, en økning på 19,4 %, er investeringskapital gjennom kapitalinnskudd og aksjekjøp fortsatt på en nedadgående trend.

Mer spesifikt, ifølge Foreign Investment Agency ( Ministeriet for planlegging og investering ), var det i løpet av årets første 7 måneder 1795 kapitalinnskudd og aksjekjøpstransaksjoner fra utenlandske investorer, med en total kapitalinnskuddsverdi på nesten 2,27 milliarder USD, en nedgang på henholdsvis 3,1 % og 45,2 % sammenlignet med samme periode i fjor.

Dette er ikke det første og eneste året investeringsaktivitetene gjennom kapitalinnskudd og aksjekjøp fra utenlandske investorer har sunket. I løpet av de siste fem årene regnes 2019 som eksplosjonens år for denne formen for investering.

På den tiden, i en rapport om situasjonen for å tiltrekke seg utenlandske investeringer, sa Do Nhat Hoang, direktør for avdelingen for utenlandske investeringer, at investeringer i form av kapitalinnskudd og aksjekjøp hadde en tendens til å øke kraftig og utgjorde en stadig større andel av den totale utenlandske investeringskapitalen. Mer spesifikt utgjorde investeringer i denne formen i 2017 17,2 % av den totale registrerte kapitalen; i 2018 utgjorde de 27,9 % og i 2019 utgjorde de 40,7 % av den totale registrerte kapitalen.

Statistikk viser at hele landet i 2019 hadde 9842 kapitalinnskudd og aksjekjøp fra utenlandske investorer, med en total kapitalinnskuddsverdi på 15,47 milliarder USD, en økning på 56,4 % i forhold til samme periode i 2018. Men siden den toppperioden har investeringskapital i denne formen begynt å synke. Tallet for 2020 var 7,47 milliarder USD, en nedgang på 51,7 %; i 2021 var det 6,9 milliarder USD, en nedgang på 7,7 %; i 2022 var det 5,15 milliarder USD, en nedgang på 25,2 %. I 2023, selv om tallet har økt til 8,5 milliarder USD, en oppgang på 65,7 % sammenlignet med 2022, er det fortsatt bare mer enn halvparten av "toppen" på 15,47 milliarder USD i 2019.

Vanskene etter de tre årene med Covid-19, kombinert med «sjokket» av geopolitisk ustabilitet, har ført til at globale investeringsstrømmer, inkludert investeringer i form av fusjoner og oppkjøp, har sunket. I følge data fra London Stock Exchange Group (LSEG), vil det globale fusjons- og oppkjøpsmarkedet i 2023 bare nå en transaksjonsverdi på 2 900 milliarder USD, en nedgang på 17 % sammenlignet med 2022. Dette er første gang siden den globale finanskrisen i 2008–2009 at det globale fusjons- og oppkjøpsmarkedet har opplevd en nedgang på mer enn 10 % i to år på rad. Spesielt fusjons- og oppkjøpsmarkedet i Asia- Stillehavsregionen alene falt med 25 %.

Ifølge Le Xuan Dong, direktør for EY Parthenon - Strategic Consulting, EY Consulting Vietnam Joint Stock Company, har fusjons- og oppkjøpsmarkedet i Sørøst-Asia en tendens til å synke både i totalverdi og antall transaksjoner i første halvdel av 2024. Og Vietnam er intet unntak. I den sammenhengen er det lett å forstå hvorfor investeringsstrømmen gjennom kapitalinnskudd og aksjekjøp i Vietnam også gikk ned.

Venter på store avtaler

Siden begynnelsen av året, selv om ingen store avtaler har blitt "lukket", ifølge en fersk rapport fra Savills Vietnam, har det vært noen bemerkelsesverdige fusjoner og oppkjøp. For eksempel samarbeidet Kim Oanh Group (Vietnam) med NTT Urban Development, Sumitomo Forestry og Kumagai Gumi Co Ltd (Japan) for å utvikle The One World, et 50 hektar stort boligområde i Binh Duong -provinsen. Eller Nishi Nippon Railroad (Japan) kjøpte 25 % av aksjene i det 45,5 hektar store Paragon Dai Phuoc-prosjektet fra Nam Long Group (Vietnam) for omtrent 26 millioner USD.

Spesielt kjøpte Tripod Technology Corporation (Taiwan) en industritomt på 18 hektar i Ba Ria - Vung Tau fra Sonadezi Chau Duc. Etter å ha mottatt denne tomten investerte Tripod Technology 250 millioner USD for å bygge en fabrikk for elektroniske komponenter her, i likhet med mange andre taiwanske investorer som kontinuerlig tilfører kapital til Vietnam på dette feltet.

Selv om kapitalinnskuddet og aksjekjøpsaktivitetene i Vietnam har sunket betydelig sammenlignet med toppperioden, viste de fortsatt positive tegn. I fjor kunne avtalen der japanske Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) kjøpte 15 % av VPBanks aksjer, til en verdi av rundt 1,5 milliarder USD, betraktes som en typisk avtale.

Ifølge Troy Griffiths, viseadministrerende direktør i Savills, vil sektoren for industriell eiendom oppleve stabil etterspørsel, støttet av utenlandske investeringsstrømmer og infrastrukturutvikling. Følgelig forventes det at fusjoner og oppkjøp i denne sektoren vil være aktive igjen.

Nyere økonomiske eksperter mener også at med lover knyttet til eiendomsmarkedet, som for eksempel eiendomsloven fra 2024, boligloven fra 2023 og eiendomsmeglingsloven fra 2023 som trer i kraft fra 1. august 2024, vil fusjons- og oppkjøpsaktiviteter i eiendomssektoren bli "drevet frem".

Markedet «venter» imidlertid fortsatt på store og solide avtaler, ikke bare i eiendomssektoren, men også i detaljhandel, produksjon, finans – banksektoren ... som før.

Noen fusjoner og oppkjøp har blitt inngått nylig, men hovedsakelig i liten skala. For eksempel kjøpte CDH Investment, et kapitalforvaltningsselskap basert i Beijing, 5 % av Bach Hoa Xanh; eller Levanta Renewables (Singapore) kjøpte et solenergiprosjekt på taket fra relaterte selskaper til Tien Nga Joint Stock Company, en av de ledende logistikkleverandørene i Vietnam.

I mellomtiden har Sembcorp Solar Vietnam Pte Ltd – et 100 % eid datterselskap av Sembcorp, også fullført oppkjøpet av majoriteten av kapitalinnskuddene i tre datterselskaper i Gelex Group-systemet, og det forventes at de vil fortsette å kjøpe 73 % av aksjene i det fjerde datterselskapet i Gelex-systemet i andre halvdel av 2024...

Ifølge en rapport fra Planleggings- og investeringsdepartementet var japanske investorer fortsatt de største investorene blant land og territorier som investerte i Vietnam gjennom kapitalinnskudd og aksjekjøp i løpet av de første 7 månedene av 2024, med en totalverdi på nesten 595 millioner USD. Deretter kom Singapore med 500 millioner USD og Sør-Korea med 323 millioner USD. I mellomtiden bidro taiwanske investorer med kapital og kjøpte aksjer verdt 160 millioner USD; Caymanøyene 184 millioner USD; Kina 124 millioner USD...

Dette er investorene som lenge har gjennomført store fusjoner og oppkjøp i Vietnam. Derfor må vi vente på at de skal «bruke mye penger» i tiden som kommer, slik at investeringsaktiviteter gjennom kapitalinnskudd og aksjekjøp kan blomstre.

Kilde: https://baodautu.vn/thi-truong-ma-cho-thuong-vu-lon-d222299.html