M&A-markedet venter på en stor avtale.

Etter en periode med rask vekst har utenlandske investeringer i Vietnam gjennom aksje- og aksjekjøp avtatt betydelig. Markedet venter på store avtaler for å revitalisere fusjoner og oppkjøp (M&A).

9. april 2024 annonserte CDH Investment fullføringen av oppkjøpet av en 5 % eierandel i Bach Hoa Xanh (en vietnamesisk dagligvarekjede). Foto: Duc Thanh

Nølende med å bidra med kapital eller kjøpe aksjer.

En viktig informasjon om tiltrekning av utenlandske investeringer siden begynnelsen av året er at mens nyregistrert kapital og tilleggskapital har økt kraftig sammenlignet med samme periode i fjor, og nådde henholdsvis nesten 10,8 milliarder amerikanske dollar (opp 35,6 %) og nesten 5 milliarder amerikanske dollar (opp 19,4 %), fortsetter investeringer gjennom kapitalinnskudd og aksjekjøp å synke.

Mer spesifikt, ifølge Foreign Investment Agency ( Ministry of Planning and Investment ), var det i løpet av årets første sju måneder 1795 transaksjoner som involverte kapitalinnskudd og aksjekjøp fra utenlandske investorer, med en samlet kapitalinnskuddsverdi på nesten 2,27 milliarder amerikanske dollar, noe som representerer en nedgang på henholdsvis 3,1 % og 45,2 % sammenlignet med samme periode i fjor.

Dette er ikke det første og eneste året investeringsaktivitetene gjennom kapitalinnskudd og aksjekjøp fra utenlandske investorer har gått ned. Ser man på de siste fem årene, regnes 2019 som et boomår for denne formen for investering.

På den tiden, i en rapport om situasjonen for å tiltrekke seg utenlandske investeringer, uttalte Do Nhat Hoang, direktør for avdelingen for utenlandske investeringer, at investeringer i form av kapitalinnskudd og aksjekjøp var i sterk oppadgående trend og utgjorde en stadig større andel av de totale utenlandske investeringene. Mer spesifikt utgjorde investeringer i denne formen i 2017 17,2 % av den totale registrerte kapitalen; i 2018 utgjorde den 27,9 %; og i 2019 nådde den 40,7 % av den totale registrerte kapitalen.

Statistikk viser at i 2019 registrerte hele landet 9842 tilfeller av utenlandske investorer som bidro med kapital og kjøpte aksjer, med en total kapitalinnskuddsverdi på 15,47 milliarder amerikanske dollar, en økning på 56,4 % sammenlignet med samme periode i 2018. Siden toppen har imidlertid investeringer i denne formen begynt å synke. Tallet for 2020 var 7,47 milliarder amerikanske dollar, en nedgang på 51,7 %; i 2021 var det 6,9 milliarder amerikanske dollar, en nedgang på 7,7 %; og i 2022 var det 5,15 milliarder amerikanske dollar, en nedgang på 25,2 %. I 2023, selv om tallet økte litt til 8,5 milliarder amerikanske dollar, en økning på 65,7 % sammenlignet med 2022, var det fortsatt bare litt mer enn halvparten av "toppnivået" på 15,47 milliarder amerikanske dollar i 2019.

Tilbakeslagene i de tre årene med Covid-19, kombinert med geopolitisk ustabilitet, har forårsaket en nedgang i globale investeringsstrømmer, inkludert fusjoner og oppkjøp. I 2023, ifølge data fra London Stock Exchange Group (LSEG), nådde det globale fusjons- og oppkjøpsmarkedet en transaksjonsverdi på bare 2,9 billioner amerikanske dollar, en nedgang på 17 % sammenlignet med 2022. Dette er første gang siden den globale finanskrisen i 2008–2009 at det globale fusjons- og oppkjøpsmarkedet har sett en nedgang på mer enn 10 % i to år på rad. Mer spesifikt falt fusjons- og oppkjøpsmarkedet i Asia-Stillehavsregionen med 25 %.

Ifølge Le Xuan Dong, direktør for EY Parthenon - Strategic Consulting, EY Vietnam Consulting Joint Stock Company, viste fusjons- og oppkjøpsmarkedet i Sørøst-Asia en nedadgående trend i både totalverdi og antall transaksjoner i første halvdel av 2024. Vietnam var intet unntak. I denne sammenhengen er det forståelig hvorfor investeringsstrømmene gjennom aksje- og aksjekjøp til Vietnam også gikk ned.

Forventer en stor avtale.

Selv om ingen store avtaler har blitt sluttført siden begynnelsen av året, indikerer en fersk rapport fra Savills Vietnam flere bemerkelsesverdige fusjoner og oppkjøp. For eksempel inngikk Kim Oanh Group (Vietnam) et samarbeid med NTT Urban Development, Sumitomo Forestry og Kumagai Gumi Co Ltd (Japan) for å utvikle The One World, et 50 hektar stort boligområde i Binh Duong -provinsen. På samme måte kjøpte Nishi Nippon Railroad (Japan) en eierandel på 25 % i det 45,5 hektar store Paragon Dai Phuoc-prosjektet fra Nam Long Group (Vietnam) for omtrent 26 millioner amerikanske dollar.

Spesielt kjøpte Tripod Technology Corporation (Taiwan) en industritomt på 18 hektar i Ba Ria - Vung Tau fra Sonadezi Chau Duc. Etter å ha overtatt tomten investerte Tripod Technology 250 millioner dollar for å bygge en fabrikk for elektronikkkomponenter der, i likhet med mange andre taiwanske investorer som kontinuerlig tilfører kapital til Vietnam i denne sektoren.

Faktisk viser aksjeinvesteringer og aksjeoppkjøp i Vietnam fortsatt positive tegn til tross for en betydelig nedgang fra toppen. I fjor kan kjøpet av 15 % av VPBanks aksjer av japanske Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC), verdsatt til omtrent 1,5 milliarder dollar, betraktes som et typisk eksempel.

Ifølge Troy Griffiths, viseadministrerende direktør i Savills, vil sektoren for industriell eiendom oppleve stabil etterspørsel, støttet av utenlandske investeringer og infrastrukturutvikling. Følgelig forventes fusjons- og oppkjøpsaktiviteten i denne sektoren å ta seg opp igjen.

Nylige vurderinger fra økonomiske eksperter tyder også på at fusjons- og oppkjøpsaktiviteter i eiendomssektoren vil få et løft med lover knyttet til eiendomsmarkedet, som jordloven av 2024, boligloven av 2023 og eiendomsmeglingsloven av 2023, som trer i kraft 1. august 2024.

Markedet forventer imidlertid fortsatt store avtaler, og absolutt ikke bare i eiendomssektoren, men også innen detaljhandel, produksjon, finans og bank, som tidligere.

Flere fusjoner og oppkjøp har blitt gjennomført nylig, men for det meste i liten skala. For eksempel kjøpte CDH Investment, et kapitalforvaltningsselskap med base i Beijing (Kina), en eierandel på 5 % i Bach Hoa Xanh; og Levanta Renewables (Singapore) kjøpte et solenergiprosjekt på taket fra relaterte selskaper til Tien Nga Joint Stock Company, en av Vietnams ledende logistikkleverandører.

I mellomtiden har Sembcorp Solar Vietnam Pte Ltd – et heleid datterselskap av Sembcorp – også fullført oppkjøpet av en majoritetsandel i tre datterselskaper i Gelex-gruppen, og det forventes at selskapet vil fortsette å kjøpe 73 % av aksjene i et fjerde datterselskap i Gelex-gruppen i andre halvdel av 2024…

Ifølge en rapport fra departementet for planlegging og investeringer, forble japanske investorer i løpet av de første sju månedene av 2024 de ledende investorene blant land og territorier som investerer i Vietnam gjennom kapitalinnskudd og aksjekjøp, med en totalverdi på nesten 595 millioner amerikanske dollar. Dette ble fulgt av Singapore med 500 millioner amerikanske dollar og Sør-Korea med 323 millioner amerikanske dollar. I mellomtiden bidro taiwanske investorer med 160 millioner amerikanske dollar gjennom kapitalinnskudd og aksjekjøp; Caymanøyene med 184 millioner dollar; og Kina med 124 millioner dollar ...

Dette er de samme investorene som lenge har vært involvert i store fusjoner og oppkjøp i Vietnam. Derfor må vi vente på at de skal «bruke stort» i nær fremtid før investeringsaktiviteter gjennom kapitalinnskudd og aksjekjøp blomstrer.

Kilde: https://baodautu.vn/thi-truong-ma-cho-thuong-vu-lon-d222299.html