Dårlige nyheter for Xiaomi

Xiaomis aksjer stupte midt i skuffende omsetning. Foto: Bloomberg .

Etter en periode med sterk vekst i begynnelsen av året er Xiaomis aksje blant de dårligst presterende teknologiselskapene i Kina bare de siste månedene. Mange eksperter tilskriver nedgangen de dystre utsiktene for smarttelefon- og elbilmarkedene, to kjernevirksomhetsområder for denne teknologigiganten.

Analytikere spår at Xiaomis finansrapport, som skal offentliggjøres senere 18. november, vil vise den laveste omsetningsveksten siden 2023. Dette har drevet pessimisme, noe som har ført til økt shortsalg. Mange analysefirmaer har justert sine kursmål for aksjen på grunn av en svekket vurdering av profittutsiktene.

En av de største pressene på Xiaomi er de økende kostnadene for minnebrikker. Ifølge InSpectrum Tech steg prisene på mobile DRAM-kontrakter med 21 % i oktober, og nådde det høyeste nivået siden juli 2022. HSBC anslår at prisene kan øke med ytterligere 10 % i tredje kvartal 2025. Dette truer direkte profittmarginene i smarttelefonsegmentet, som er en inntektssøyle for teknologigiganten.

Gokul Hariharan, en ekspert hos JPMorgan Chase, mener markedet er «midt i en supersyklus» for halvlederbrikkeindustrien. Han argumenterer for at Xiaomi vil finne det vanskelig å velte alle de økte kostnadene over på forbrukerne gitt nedgangen i kjøpekraft i Kina og det sterke salget av Apples iPhone 17.

Innenfor elbilsegmentet øker Xiaomi produksjonskapasiteten for å møte forhåndsbestillinger. Medgründer Lei Jun uttalte tidligere at denne divisjonen har som mål å oppnå lønnsomhet i år. Det kinesiske bilmarkedet er imidlertid under betydelig press ettersom mange lokale myndigheter skalerer ned innbytteprogrammer. Ifølge Barclays forventes også inntektene fra Xiaomis IoT-segment å avta sammenlignet med fjorårets sterke vekst på grunn av tap av subsidier.

«Den kraftige økningen i chipkostnadene kan fortsette i nær fremtid», sa Xin-Yao Ng, fondsforvalter hos Aberdeen Investments. Han antydet også at de generelle vanskelighetene i elbilindustrien har bidratt til Xiaomis lavere enn forventede faktiske inntekter.

Børsverdistigningen som økte Xiaomi til 200 milliarder dollar i juni, har også raskt stoppet opp. Aksjer notert i Hong Kong er nå ned nesten 30 % fra toppen i september, og ble den største taperen i Hang Seng Tech-indeksen i samme periode.

Bekymringer rundt Kinas økonomiske utsikter og hard priskonkurranse i forbrukermarkedet fortsetter å tynge investorenes tillit. Shortsalgsraten i Hongkong har steget til 0,7 % av de totale fritt flytende aksjene.

Goldman Sachs sier at hedgefond satser på risikoer knyttet til produktsikkerhet, fabrikkfremgang og etterspørsel etter elbiler, til tross for Xiaomis reklamekampanjer.