Firmy papierów wartościowych osiągają rekordowy poziom udzielania pożyczek zabezpieczonych.

Łączna kwota niespłaconych kredytów zabezpieczonych udzielonych przez firmy papierów wartościowych osiągnęła na koniec trzeciego kwartału 2025 r. rekordową wysokość.

Według szacunków platformy analitycznej Wichart, łączne zadłużenie 72 spółek papierów wartościowych na rachunku zabezpieczonym przekroczyło 367 000 mld VND do końca trzeciego kwartału 2025 roku, co stanowi wzrost o 23% w porównaniu z drugim kwartałem 2025 roku i o 69% w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku. Jest to najwyższy poziom w historii, wskazujący na rosnące wykorzystanie dźwigni finansowej przez inwestorów indywidualnych.

Firmy papierów wartościowych osiągają rekordowy poziom udzielania pożyczek zabezpieczonych.

ZDJĘCIE: NGOC THANG

Wśród nich wiele firm zajmujących się papierami wartościowymi pożyczyło duże sumy pieniędzy, np. TCBS z kwotą ponad 40 874 miliardów VND, co stanowi wzrost o ponad 15 268 miliardów VND w porównaniu z końcem 2024 r. Następnie jest SSI z pożyczkami zabezpieczonymi kwotą prawie 38 781 miliardów VND, co stanowi wzrost o prawie 17 000 miliardów VND; VPBankS z pożyczkami na kwotę prawie 26 664 miliardów VND, co stanowi wzrost o ponad 17 217 miliardów VND; VPS z pożyczkami na kwotę 22 036 miliardów VND, co stanowi wzrost o prawie 9 830 miliardów VND; HSC z pożyczkami na kwotę 20 215 miliardów VND...

Biorąc pod uwagę, że maksymalny dozwolony wskaźnik zadłużenia z zabezpieczeniem wynosi dwukrotność kapitału własnego, niektóre firmy praktycznie wyczerpały swój „pojemnik”. Na przykład MBS Securities Company, z niespłaconymi na koniec okresu kredytami (według pierwotnego kosztu) sięgającymi 14 512 mld VND, podczas gdy kapitał własny wynosi prawie 7 000 mld VND, co stanowi około 207%, już osiągnęła swój „pojemnik”. HSC również zbliża się do limitu, ponieważ jej kapitał własny pozostał praktycznie niezmieniony w porównaniu z II kw. 2025 r., co skutkuje pozostałym wskaźnikiem zadłużenia na poziomie zaledwie około 10%. Tymczasem VPS i VPBankS osiągnęły odpowiednio około 79% i 66%, co wskazuje na bardzo silny wzrost popytu inwestorów na dźwignię finansową w ostatnim kwartale. Większe firmy, takie jak SSI, TCBS i VNDIRECT, nadal mają znaczny margines, a wskaźniki zadłużenia z zabezpieczeniem wahają się od zaledwie 35% do 64%.

Udzielanie pożyczek pod zastaw jest jedną z działalności generujących znaczne przychody i zyski dla firm papierów wartościowych. Dlatego, aby sprostać rosnącemu popytowi, wiele firm stale zwiększa swój kapitał zakładowy. Na przykład, SSI ogłosiło niedawno plan emisji 415,5 mln akcji na rzecz obecnych akcjonariuszy, podnosząc swój kapitał zakładowy z 20 779 mld VND do prawie 25 000 mld VND. Przy cenie sprzedaży 15 000 VND za akcję, firma spodziewa się pozyskać około 6200 mld VND, które zostaną przeznaczone na uzupełnienie kapitału na udzielanie pożyczek pod zastaw, inwestycje w obligacje i certyfikaty depozytowe.

Wcześniej TCBS zakończyło pierwszą ofertę publiczną (IPO), sprzedając 231,1 mln akcji po cenie 46 800 VND za akcję, zwiększając swój kapitał zakładowy do 23 133 mld VND. W wyniku transakcji pozyskano około 10 817 mld VND, z czego 70% przeznaczono na handel na własny rachunek (inwestycje w akcje i obligacje), a 30% na kredyty zabezpieczone depozytem zabezpieczającym. Podobnie, VPBank przygotowuje się do oferty 375 mln akcji, co stanowi 25% jego kapitału zakładowego, po minimalnej cenie 12 130 VND za akcję. Po emisji kapitał spółki ma wzrosnąć z 15 000 mld VND do 18 750 mld VND...

Źródło: https://thanhnien.vn/cong-ty-chung-khoan-cho-vay-margin-dat-ky-luc-185251026085222842.htm