Fed zaczyna zachowywać ostrożność.

[reklama_1]

„Wszyscy członkowie Federalnego Komitetu Otwartego Rynku (FOMC) byli przekonani, że można postępować ostrożnie” – oryginalny tekst protokołu z ostatniego posiedzenia FED.

Inflacja w USA spowolniła, ponieważ październikowe dane o cenach konsumpcyjnych pokazały pozytywne sygnały. Chociaż Fed nie ogłosił jeszcze zwycięstwa, rynek rozpoczął dyskusję na temat tego, jak długo utrzymać poziom 5,25%-5,50%.

W protokole stwierdzono również: „Zwracając uwagę, że dalsze zaostrzenie polityki będzie właściwe, jeśli nie uda się osiągnąć postępu w kierunku celu”, w oświadczeniu zasugerowano, że wystąpi pewien stopień zaskoczenia, który skłoni do dalszych podwyżek stóp procentowych.

Sygnału tego zabrakło w protokole z posiedzenia we wrześniu, kiedy większość urzędników Rezerwy Federalnej nadal uważała, że konieczna będzie kolejna podwyżka stóp procentowych.

Z kolei w protokole z ostatniego posiedzenia wskazano, że „wszyscy uczestnicy uznali za stosowne utrzymanie” obecnych stóp procentowych – stanowisko, które zostanie doprecyzowane na spotkaniu w dniach 12-13 grudnia.

Dokument nie wywołał większej reakcji na rynkach finansowych, a większość z nich potwierdziła, że Fed zaprzestał podnoszenia stóp procentowych.

Z protokołu posiedzenia wynika, że decydenci Rezerwy Federalnej zmagają się ze sprzecznymi sygnałami ekonomicznymi , które potęgują ryzyko dla gospodarki. Wysoki poziom inflacji pozostaje powodem do obaw, podobnie jak zbyt rygorystyczna kontrola kredytowa, która negatywnie wpływa na perspektywy amerykańskiej gospodarki.

Gospodarka USA osiągnęła w trzecim kwartale imponujący roczny wzrost na poziomie 4,9%. To dobra wiadomość dla rządu USA, ale nie dla Fed. Rynki finansowe podniosły jednak stopy procentowe dla amerykańskich gospodarstw domowych, przedsiębiorstw i rządu, grożąc zahamowaniem wzrostu gospodarczego i zatrudnienia w stopniu większym, niż jest to konieczne, aby inflacja wróciła do celu 2%.

Jak wynika z protokołu, inflacja „utrzymuje się znacznie powyżej” celu, co prawdopodobnie zmusi Fed do „pozostania restrykcyjnym przez jakiś czas, aż do momentu, gdy widoczny będzie trwały spadek inflacji”.

„Ogólny ton protokołu FOMC był ostrożnie jastrzębi” – powiedział Ian Lyngen, ekspert w BMO Capital Markets.

Prezes Rezerwy Federalnej, Jerome Powell, użył terminu „roztropny” na niedawnej konferencji prasowej, opisując wysiłki Rezerwy Federalnej mające na celu zrównoważenie rosnącej inflacji z oznakami spowolnienia gospodarki USA. Jego stanowisko jest słuszne. Fed nadal ma możliwość „miękkiego lądowania”.

W rzeczywistości, jak wynika z badania przeprowadzonego przez nowojorski oddział Rezerwy Federalnej, opublikowanego we wtorek, późne rozpoczęcie podnoszenia stóp procentowych przez amerykańską Rezerwę Federalną (około roku po rozpoczęciu wzrostu cen) pozwoliło gospodarce USA na większy wzrost.

Decydenci polityczni zdają się jednak niechętnie udzielać wskazówek co do dalszych działań.

„Inflacja dała nam kilka fałszywych sygnałów” – powiedział pan Powell na konferencji badawczej Międzynarodowego Funduszu Walutowego na początku tego miesiąca. „Jeśli dalsze zaostrzanie polityki pieniężnej okaże się właściwe, nie zawahamy się go utrzymać. Będziemy jednak nadal postępować ostrożnie, aby uniknąć zarówno ryzyka wprowadzenia w błąd przez kilka miesięcy dobrych danych, jak i ryzyka nadmiernego zaostrzania polityki pieniężnej”.

Źródło