Fed stoi pod presją obniżenia stóp procentowych po lipcowym raporcie o zatrudnieniu

Słaby rynek pracy podsyca oczekiwania na obniżkę stóp procentowych

Lipcowy raport Departamentu Pracy USA na temat zatrudnienia wykazał, że utworzono jedynie 73 000 miejsc pracy poza rolnictwem , co jest liczbą znacznie niższą od prognozowanej.

Co bardziej niepokojące, dane dotyczące zatrudnienia w maju i czerwcu zostały skorygowane w dół o łącznie 258 000 miejsc pracy, co oznacza, że średni wzrost zatrudnienia wyniósł poniżej 20 000 miejsc pracy miesięcznie.

Stopa bezrobocia wzrosła w lipcu do 4,2%, osiągając poziom bliski najwyższego poziomu od 12 miesięcy, co wskazuje na osłabienie rynku pracy.

Reakcja rynku była błyskawiczna. Stephen Brown, zastępca dyrektora ds . ekonomii Ameryki Północnej w Capital Economics, nazwał raport „szokiem na rynku pracy”. Rynek natychmiast przeszacował prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez Fed we wrześniu do 85%, z mniej niż 50% przed publikacją raportu.

Federalny Komitet Otwartego Rynku (FOMC) utrzymał stopy procentowe w przedziale od 4,25% do 4,5% na lipcowym posiedzeniu, pomimo oznak osłabienia gospodarczego i presji ze strony prezydenta Donalda Trumpa na prezesa Rezerwy Federalnej Jerome'a Powella, aby obniżył stopy procentowe. Jednak lipcowy raport o zatrudnieniu zmienił sytuację, wzmacniając argumenty za podjęciem szybkich działań.

Brian Rose, starszy ekonomista w UBS Global Wealth Management, powiedział, że raport o zatrudnieniu dostarcza dowodów na słabość rynku pracy, co jest wystarczającą przesłanką do rozważenia przez Fed obniżenia stóp procentowych, mimo że inflacja pozostaje wysoka.

Dane o PKB pokazują, że gospodarka USA wzrosła zaledwie o 1,2% w pierwszej połowie 2025 r., poniżej długoterminowego trendu 2,0%. Rose spodziewa się, że dane gospodarcze pozostaną słabe w drugiej połowie roku, co pomoże zrównoważyć presję inflacyjną wynikającą z nowych ceł.

Dane ekonomiczne potwierdzają gołębie stanowisko Fed

Pomimo niepokojących danych o zatrudnieniu, inne dane sugerują, że rynek pracy nie znajduje się w kryzysie. Brown zauważył, że liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych spadła w zeszłym tygodniu do 218 000, a liczba wniosków kontynuowanych również spada od szczytu z początku czerwca.

Jednakże wskaźniki ankietowe, takie jak indeks zatrudnienia w sektorze produkcyjnym ISM, spadły w lipcu jeszcze bardziej, podczas gdy nakłady inwestycyjne przedsiębiorstw wzrosły tylko nieznacznie po kwietniowym „Dniu Wyzwolenia”.

Nowe cła prezydenta Trumpa powodują również wzrost kosztów importu, zwiększając presję inflacyjną i wywołując mieszane sygnały gospodarcze.

Mieszane sygnały i oczekiwania ze strony Jackson Hole

Analitycy oczekują, że prezes Rezerwy Federalnej Jerome Powell wykorzysta konferencję ekonomiczną w Jackson Hole, która odbędzie się w dniach 21-23 sierpnia, aby zasygnalizować możliwość obniżki stóp procentowych, jeśli rynek pracy będzie nadal słaby, a wpływ taryf na inflację nie będzie duży.

Fed stoi pod presją obniżenia stóp procentowych po lipcowym raporcie o zatrudnieniu

Rose przewiduje, że Fed rozpocznie obniżki stóp procentowych już na wrześniowym posiedzeniu, obniżając je o 25 punktów bazowych na każdym spotkaniu aż do stycznia, co doprowadzi do „neutralnego” poziomu stopy funduszy federalnych.

„Dane opublikowane dziś rano sugerują, że Powell może być gotowy zasugerować, że Fed skłania się ku obniżce stóp procentowych we wrześniu” – powiedział Rose.

Source: https://baonghean.vn/fed-dung-truoc-ap-luc-giam-lai-suat-sau-bao-cao-viec-lam-thang-7-10303701.html