Kontroluj stabilność kursu walutowego

Według ekspertów ekonomicznych , rok 2025 przyniesie pewną presję na trendy kursowe, głównie ze względu na utrzymującą się siłę dolara amerykańskiego i ciągłe obniżki stóp procentowych przez banki centralne w wielu krajach w celu pobudzenia wzrostu gospodarczego. W związku z tym, utrzymanie stabilności kursu walutowego przez cały rok jest postrzegane jako wciąż napotykające na poważne trudności i wyzwania dla Banku Państwowego Wietnamu.

Analitycy międzynarodowi uważają, że ostatni gwałtowny wzrost wartości dolara amerykańskiego jest spowodowany... Rezerwa Federalna USA Oczekuje się, że Rezerwa Federalna (FED) obniży stopy procentowe łącznie tylko o 1 punkt procentowy dwa razy w 2025 r., zamiast czterech obniżek ogłoszonych we wrześniu 2024 r. Warto zauważyć, że indeks DXY (miara siły dolara amerykańskiego) na rynku międzynarodowym przekroczył 108,6 punktów i osiągnął najwyższy poziom od ponad dwóch lat... Presja globalna wywiera znaczną presję na krajowy kurs walutowy.

Elastyczne zarządzanie

Na początku 2025 roku Bank Państwowy Wietnamu dokonał znaczących zmian na rynku walutowym. W związku z tym, podczas sesji handlowych 3 i 6 stycznia, zamiast jedynie sprzedaży spot USD po kursie 25 450 VND, Bank Państwowy Wietnamu zaoferował kontrakty terminowe (z opcjami anulowania) po tej samej cenie. Instytucje kredytowe i oddziały banków zagranicznych mogły anulować kontrakty terminowe w całości lub w części przed terminem zapadalności. Kontrakty o wartości 100 milionów USD lub wyższej mogły zostać anulowane maksymalnie 3 razy, a te o wartości poniżej 100 milionów USD – maksymalnie 2 razy.

Według niektórych analityków cena ta jest rozsądna, ponieważ nie różni się znacząco od ceny rynkowej. Z drugiej strony, eksperci doceniają również działania dostosowawcze Banku Państwowego Wietnamu, zwłaszcza w kontekście zmienności rynku pod koniec 2024 roku. Wprowadzenie terminowych kontraktów na sprzedaż walut (z możliwością anulowania) stanowi silny sygnał ze strony regulatora, który dąży do utrzymania stabilności kursu walutowego na poziomie około 25 450 VND/USD, jednocześnie rozwiewając oczekiwania rynku, że Bank Państwowy Wietnamu podniesie interwencyjną cenę sprzedaży.

Patrząc wstecz na cały rok 2024, kursy walut w Wietnamie i na innych rynkach wschodzących i granicznych znajdowały się pod presją, a niektóre rynki odnotowały spadek o 10–12% w porównaniu z początkiem roku.

Patrząc wstecz na cały rok 2024, kursy walut Wietnamu i innych gospodarek wschodzących i rynków wschodzących znajdowały się pod presją, a niektóre rynki odnotowały spadki o 10-12% w porównaniu z początkiem roku. Wietnam należy do rynków o bardzo wysokim stopniu otwartości gospodarczej pod względem eksportu i importu. Od czerwca do grudnia 2024 roku kurs wymiany na rynku międzybankowym konsekwentnie osiągał swój pułap. Jednak w ujęciu rocznym kurs walutowy Wietnamu spadł o około 5%, znacznie mniej niż w innych krajach regionu, co jest sukcesem.

Według wiceprezesa Banku Państwowego Wietnamu, Dao Minh Tu, w 2024 roku Bank Państwowy elastycznie i odpowiednio zarządzał kursem walutowym, przyczyniając się do amortyzacji wstrząsów zewnętrznych, a jednocześnie koordynując narzędzia polityki pieniężnej w sposób zsynchronizowany. W rezultacie rynek walutowy pozostał stabilny, płynność walutowa była płynna, a potrzeby walutowe gospodarki zostały w pełni zaspokojone; kurs walutowy wahał się elastycznie, zarówno w górę, jak i w dół, zgodnie z warunkami rynkowymi. „Do końca 2024 roku kurs walutowy wzrósł o około 5,03%, utrzymując stabilność, harmonię i równowagę walutową w gospodarce, zapewniając, że eksport, import, przedsiębiorstwa i inwestorzy nie muszą się martwić spekulacjami ani gromadzeniem walut obcych” – stwierdził pan Tu.

Proaktywna reakcja na zmiany

Eksperci ekonomiczni uważają, że wejście USA w nową walutę, wraz z globalnymi napięciami handlowymi i potencjalnym ryzykiem, może wpłynąć na donga wietnamskiego (VND) ze względu na politykę podatkową kraju. Raport makroekonomiczny opublikowany przez Rong Viet Securities Joint Stock Company (VDSC) szacuje, że w 2024 roku Bank Państwowy Wietnamu sprzeda około 9,4 miliarda dolarów amerykańskich w celu stabilizacji kursu walutowego.

Patrząc w przyszłość, na rok 2025, wiele niepewności dotyczących polityki celnej administracji prezydenta elekta Donalda Trumpa może zwiększyć wartość dolara amerykańskiego i wywrzeć presję na kurs walutowy. Nguyen Thi Phuong Lan, dyrektor ds. badań w Centrum Analiz VDSC, uważa, że w 2025 roku, w obliczu ciągłej erozji rezerw walutowych i niemożności utrzymania przepływów walut obcych, kurs wymiany VND/USD będzie wahał się w przedziale +/-5% i na koniec roku wyniesie 26 200 VND/USD.

„Przegląd czynników wpływających na siłę dolara amerykańskiego wskazuje, że dolar może nadal być silny w 2025 roku. W związku z tym kontrolowanie stabilności kursu walutowego w 2025 roku będzie dla Banku Państwowego Wietnamu trudniejsze niż łatwe. Największym wyzwaniem jest to, że wypłaty bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ) wystarczają jedynie na pokrycie repatriowanych zysków, a presja na popyt na dolara amerykańskiego pozostaje wysoka, ponieważ stopy procentowe w USA utrzymują się na wysokim poziomie, a rezerwy walutowe gwałtownie spadły” – powiedziała pani Nguyen Thi Phuong Lan.

Podobnie, Vietcombank Securities Company (VCBS) uważa, że w tym roku wystąpią pewne naciski na trend kursowy, wynikające z utrzymującego się silnego dolara amerykańskiego i możliwości, że banki centralne wielu krajów będą kontynuować politykę obniżania stóp procentowych w celu stymulowania wzrostu gospodarczego. Skala obniżek będzie jednak zależeć od sytuacji w danym kraju. Ponadto konflikty geopolityczne skłonią inwestorów do poszukiwania bezpiecznych aktywów, w tym dolara amerykańskiego.

Ogólnie rzecz biorąc, w roku 2025 na wietnamskim rynku walutowym nadal będzie istniało wiele czynników pozytywnych, przede wszystkim przyciąganie bezpośrednich inwestycji zagranicznych i przekazów pieniężnych.

Jednak ogólnie rzecz biorąc, nadal istnieje wiele czynników pozytywnych dla wietnamskiego rynku walutowego w 2025 roku, takich jak przyciąganie bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ) i przekazów pieniężnych. Jednocześnie silny wzrost eksportu i importu, z prognozowaną utrzymującą się dużą nadwyżką handlową w obliczu ożywienia gospodarczego głównych gospodarek, również pozytywnie wpływa na kurs walutowy w tym roku.

Co więcej, pod presją rynków międzynarodowych oraz utrzymującym się na wysokim poziomie kursem wymiany VND/USD w bankach analitycy przewidują, że w celu zmniejszenia presji kursowej i kontroli inflacji, Bank Państwowy Wietnamu może być zmuszony podnieść stopę procentową w 2025 r., aby uniknąć wywierania presji na rezerwy walutowe po tym, jak w 2024 r. sprzedano już dużą ilość USD.

Według eksperta ekonomicznego dr. Nguyena Tri Hieu, gwałtowny wzrost kursu walutowego spowoduje również wzrost presji inflacyjnej w Wietnamie. W tej sytuacji Bank Państwowy Wietnamu musi zmienić swoją politykę pieniężną, w tym podnieść stopy procentowe, a także podjąć inne działania mające na celu zmniejszenie presji i kontrolę inflacji. Ta zmiana może być niezbędnym krokiem w celu ustabilizowania sytuacji makroekonomicznej w obliczu globalnej zmienności.

Przedstawiciel Banku Państwowego Wietnamu oświadczył, że bank jest zawsze gotowy do sprzedaży walut obcych, ale zależy to od rozwoju sytuacji na rynku, zwłaszcza kursu wymiany VND/USD na rynku międzybankowym. Banki komercyjne będą rejestrować się w celu zakupu USD od Banku Państwowego Wietnamu, a następnie odsprzedawania ich klientom w razie potrzeby. „W 2025 roku Bank Państwowy Wietnamu będzie nadal uważnie monitorować warunki rynkowe, aby elastycznie i odpowiednio zarządzać kursem walutowym, synchronicznie koordynując działania z narzędziami polityki pieniężnej, przyczyniając się do kontroli inflacji i stabilizacji makroekonomii” – zapewnił pan Dao Minh Tu.

Komentarz (0)