 |
| Vietcombank zaoferuje w 2026 r. na sprzedaż 6,5% swojego kapitału. Będzie to najbardziej oczekiwana transakcja inwestycyjna tego roku. |
Tętniące życiem od początku roku.
W 2026 r. aktywność w zakresie fuzji i przejęć w sektorze bankowym będzie obejmować wiele przejęć, sprzedaży akcji i zbyć udziałów w dużych bankach. Wiodącą rolę w tym procesie będą odgrywać państwowe banki komercyjne.
W połowie stycznia 2026 roku Wietnamski Bank Inwestycji i Rozwoju ( BIDV ) ogłosił listę 33 inwestorów uczestniczących w niepublicznej ofercie sprzedaży ponad 264 milionów akcji. Oferta ma się odbyć w pierwszym kwartale 2026 roku i przynieść BIDV 10 272 miliardów VND. W ofercie uczestniczy wielu profesjonalnych inwestorów instytucjonalnych, w tym: State Capital Investment and Business Corporation (SCIC), grupa inwestorów powiązana z Dragon Capital, SSI Fund Management Company Limited (SSIAM), Darasol Investments Limited, Manulife Vietnam i inne.
Jednak najbardziej oczekiwaną „mega” transakcją 2026 roku jest oferta 6,5% kapitału Vietcombanku. Pod koniec stycznia 2026 roku Vietcombank podjął nowe kroki w celu uruchomienia tej transakcji. W związku z tym bank wysłał zaproszenia do firm konsultingowych o składanie ofert na niezależne usługi wyceny w ramach wspomnianej prywatnej emisji akcji. Ten krok wskazuje, że bank finalizuje kluczowe kroki techniczne przygotowujące do prywatnej emisji akcji po ponad sześciu latach opóźnienia.
Wcześniej, Walne Zgromadzenie Akcjonariuszy Vietcombanku w 2025 roku zatwierdziło plan zaoferowania do 6,5% kapitału maksymalnie 55 inwestorom, w jednej lub kilku transzach w latach 2025-2026. Szacuje się, że ta sprzedaż kapitału mogłaby przynieść Vietcombankowi 1,3-1,4 mld USD, co jest porównywalne ze sprzedażą 15% kapitału VPBanku japońskiemu bankowi SMBC – obecnie największej transakcji fuzji i przejęć (M&A) w sektorze bankowym.
Uchwała nr 79-NQ/TW, wydana na początku 2026 r. w sprawie rozwoju gospodarki państwowej, która stawia sobie za cel, aby do 2030 r. co najmniej trzy państwowe banki znalazły się wśród 100 największych banków w Azji pod względem całkowitych aktywów, jest również jednym z czynników przyspieszających transakcję sprzedaży Vietcombanku.
Wśród prywatnych banków komercyjnych najbardziej atrakcyjną transakcją jest sprzedaż 32,5% akcji Sacombanku. Akcje te zostały zastawione przez grupę pana Tram Be na rzecz VAMC w celu zabezpieczenia pożyczki w wysokości 10 000 mld VND z preferencyjnym oprocentowaniem, mającej pomóc bankowi w rozwiązaniu kryzysu płynnościowego w momencie fuzji z Phuong Nam Bank w 2015 roku. Wcześniej analitycy przewidywali, że proces zatwierdzania sprzedaży może nastąpić w drugiej połowie 2026 roku. Jednak ze względu na zmianę w kierownictwie Sacombanku tuż przed początkiem 2026 roku, sprzedaż prawdopodobnie nastąpi wcześniej niż planowano.
Dokładniej, pod koniec 2025 i na początku 2026 roku rynek został wstrząśnięty zaskakującą zmianą w kierownictwie. W związku z tym pan Nguyen Duc Thuy oficjalnie zrezygnował ze stanowiska przewodniczącego rady dyrektorów LPBanku, finalizując sprzedaż aktywów i obejmując stanowisko p.o. dyrektora generalnego Sacombanku. Pojawienie się dodatkowych członków w radzie dyrektorów Sacombanku może rzucić więcej światła na nowe grupy akcjonariuszy banku.
Dzięki tym prawnym ułatwieniom wiele obiecujących „narzeczonych” czeka na znalezienie swoich narzeczonych.
Patrząc wstecz na ostatnie dwa lata, głównym celem fuzji i przejęć bankowych było „oczyszczenie” słabych banków, aby umożliwić restrukturyzację systemu. W związku z tym cztery słabe banki – CBBank, OceanBank, GPBank i DongA Bank – zostały przymusowo przeniesione do Vietcombank, MB, VPBank i HDBank w latach 2024-2025.
Jednak w nadchodzącym okresie działania fuzji i przejęć (M&A) będą bardziej zorientowane na rynek. Charakterystyczną cechą fuzji i przejęć w tym okresie jest poszukiwanie partnerów zagranicznych w celu wzmocnienia potencjału finansowego, technologicznego i zarządczego.
W nadchodzącym okresie rynek fuzji i przejęć będzie bardzo dynamiczny, nie tylko w sektorze finansowym i bankowym. Dzięki temu nowemu trendowi jesteśmy całkowicie pewni naszej zdolności do restrukturyzacji przedsiębiorstw i przyciągnięcia ogromnych ilości inwestycji zagranicznych. Będzie to istotny czynnik napędzający wzrost PKB kraju do dwucyfrowego poziomu. 
- Pan Do Quang Vinh, wiceprzewodniczący zarządu SHB
Impuls prawny wynikający z Dekretu 69/2025/ND-CP, który pozwala na zwiększenie wskaźnika własności zagranicznej do 49% w przypadku banków podlegających obowiązkowym transferom, stworzy również nową dynamikę dla fuzji i przejęć bankowych w nadchodzącym okresie, otwierając przed bankami atrakcyjne możliwości przyciągania strategicznych inwestorów.
W związku z tym, dzięki korzyściom płynącym z obowiązkowego przejęcia słabych banków, MB, HDBank i VPBank będą miały możliwość zwiększenia limitu udziału kapitału zagranicznego do 49%. To ostra broń, która pomoże tym bankom stać się atrakcyjnymi „pannami młodymi” czekającymi na „panów młodych”. Jeśli dobrze to wykorzystają, MB, HDBank i VPBank staną się głównymi graczami na fali fuzji i przejęć bankowych w latach 2026–2030.
Co więcej, słabe banki, które przeszły przymusowy transfer i pomyślną restrukturyzację (Vikki Bank, MBV, VCBNeo, GPBank), również będą cennymi aktywami na rynku fuzji i przejęć. Do końca 2025 roku wszystkie cztery banki, które przeszły przymusowy transfer, zaczną przynosić zyski.
Oprócz powyższych czynników, presja na wzrost w nadchodzącym okresie zmusi również banki do przyspieszenia planów pozyskiwania partnerów zagranicznych. Pod koniec 2025 roku, na Nadzwyczajnym Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy, LPBank skorygował maksymalny udział inwestorów zagranicznych z 5% do 30%.
Wcześniej prezes Techcombanku oświadczył, że bank rozważy sprzedaż 15% swoich udziałów zagranicznemu inwestorowi strategicznemu.
W VIB sprzedaż zagranicznego udziałowca CBA stworzyła bankowi znaczące możliwości pozyskania nowych partnerów strategicznych. Tymczasem w SHB, po licznych nieudanych negocjacjach, trwają poszukiwania zagranicznego partnera strategicznego.
Obecnie na rynku działa kilkanaście banków z limitem udziału kapitału zagranicznego poniżej 5%, głównie mniejszych. Analitycy uważają, że presja na zwiększenie kapitału, aby spełnić standardy Bazylei III i osiągnąć dwucyfrowe cele wzrostu w nadchodzącym okresie, jest ogromna. Dlatego coraz więcej banków będzie chciało pozyskać inwestorów strategicznych.
Oprócz bezpośredniej sprzedaży akcji, banki będą miały również więcej możliwości pozyskiwania kapitału zagranicznego za pośrednictwem rynku akcji, dzięki podwyższeniu ratingu. Po oficjalnym podwyższeniu ratingu przez FTSE Russell we wrześniu 2026 roku, kapitał zagraniczny prawdopodobnie zaleje rynek, a banki o dużej kapitalizacji rynkowej będą jednymi z pierwszych, które na tym skorzystają. Jednak nie wszystkie banki przyciągną uwagę inwestorów zagranicznych.
Raport PwC wskazuje, że inwestorzy zagraniczni są szczególnie zainteresowani możliwościami transformacji cyfrowej, modelami ESG (środowiskowymi, społecznymi i ładu korporacyjnego) oraz możliwościami zarządzania ryzykiem banków krajowych. Przejrzystość jest uważana za kluczowy czynnik w finalizowaniu transakcji, tworząc dynamikę napędzającą ogólny wzrost gospodarczy.
Opierając się na swoim doświadczeniu w negocjacjach z zagranicznymi partnerami w ramach licznych fuzji i przejęć, pan Do Quang Vinh, wiceprzewodniczący zarządu i zastępca dyrektora generalnego SHB Bank, stwierdził, że kluczowym czynnikiem, na którym zależy międzynarodowym inwestorom, jest przejrzystość. Przejrzystość finansów zwiększa możliwości dostępu do kapitału zagranicznego, co przyczynia się do zwiększenia potencjału i pozycji przedsiębiorstw na rynku.
Odnosząc się do SHB, pan Vinh stwierdził, że bank nadal poszukuje odpowiedniego partnera strategicznego, który podziela jego wizję.
„Wsparcie ze strony partnerów zagranicznych wykracza poza sam kapitał zakładowy; obejmuje ono wzmocnienie procesów operacyjnych, poprawę efektywności i wykorzystanie globalnych sieci. Współpraca nie powinna ograniczać się do pojedynczej transakcji fuzji i przejęć, lecz raczej partnerstwo na rzecz wzajemnego rozwoju, wspólnych operacji biznesowych i tworzenia korzyści dla obu stron” – stwierdził Vinh.
Eksperci bankowi uważają również, że pozyskiwanie kapitału zagranicznego poprzez fuzje i przejęcia (M&A) jest kluczową strategią rozwoju wietnamskiego systemu bankowego. Obecność partnerów zagranicznych nie tylko zapewnia bankom krajowym znaczny kapitał na pokrycie średnio- i długoterminowych potrzeb kredytowych, ale także otwiera możliwości dostępu do nowych technologii, nowoczesnych modeli biznesowych i zaawansowanej wiedzy z zakresu zarządzania ryzykiem.
Chociaż wiele wietnamskich banków nadal nie ma zagranicznych partnerów strategicznych i dysponuje znacznymi, wolnymi limitami udziałów zagranicznych, sprzedaż udziałów nie jest łatwa dla wszystkich banków. Dr Le Xuan Nghia, ekspert bankowy, zauważa, że preferencje inwestorów zagranicznych uległy zmianie. Wcześniej wiele banków zagranicznych poszukiwało małych, słabych banków, dążąc do negocjacji i przejęcia pakietów kontrolnych. Obecnie jednak inwestorzy zagraniczni poszukują przede wszystkim banków o przejrzystej działalności, zarządzaniu ryzykiem zbliżonym do standardów międzynarodowych, stabilnym wzroście zysków i długoterminowej wizji.
W związku z tym, chociaż przewiduje się, że w najbliższym czasie do Wietnamu napłynie większy kapitał zagraniczny, ekspert zaleca, aby banki przeprowadziły restrukturyzację, wzmocniły własne możliwości oraz poprawiły zarządzanie i przejrzystość, aby wykorzystać tę szansę.
Źródło: https://baodautu.vn/loat-thuong-vu-ngan-ty-cho-chot-so-d512599.html
Komentarz (0)