Zalegalizować manipulacje na giełdzie

(CPV) – W ostatnich latach entuzjazm na wietnamskim rynku akcji doprowadził do ryzyka manipulacji, powodując utratę przejrzystości rynku i osłabiając zaufanie inwestorów. W tym kontekście opublikowano projekt nowelizacji Prawa o Papierach Wartościowych, który koncentruje się na legalizacji manipulacji, aby stworzyć solidne podstawy prawne, zwiększając skuteczność monitorowania i zwalczania naruszeń.

Zdjęcie ilustracyjne (Zdjęcie: TL)

Niedawno wicepremier i minister finansów Ho Duc Phoc, za zgodą premiera, przedłożył Zgromadzeniu Narodowemu projekt ustawy zmieniającej i uzupełniającej 7 ustaw, w tym ustawę o papierach wartościowych. Szczególnie interesujące są przepisy zakazujące manipulacji rynkiem giełdowym, mające na celu zwiększenie legalności i spójności z obowiązującymi przepisami, przyczyniając się do poprawy skuteczności monitorowania, kontroli i postępowania w przypadku naruszeń.

Projekt nowelizacji Prawa o Papierach Wartościowych uzupełnia artykuł 12 artykułu 3, jasno definiując 6 aktów manipulacji na rynku akcji. To ważny krok w kierunku określenia form manipulacji, ułatwiający agencjom zarządzającym papierami wartościowymi łatwą identyfikację i postępowanie z:

Jedną z metod jest wykorzystywanie własnego lub cudzego konta handlowego lub zmowa w celu ciągłego kupowania i sprzedawania papierów wartościowych w celu tworzenia sztucznej podaży i popytu.

Po drugie, składanie zleceń kupna i sprzedaży tych samych papierów wartościowych w tym samym dniu obrotu lub zmowa kupna i sprzedaży bez faktycznego przeniesienia własności. To tworzy sztuczne ceny papierów wartościowych, wprowadzając w błąd innych inwestorów.

Po trzecie, handel dużymi wolumenami na otwarciu lub zamknięciu rynku w celu manipulowania ceną otwarcia lub zamknięcia danego papieru wartościowego. Jest to powszechna forma manipulacji ceną na rynku.

Po czwarte, należy nakłaniać innych do ciągłego składania zleceń kupna i sprzedaży w celu wpływania na podaż, popyt i ceny akcji.

Po piąte, składanie oświadczeń w mediach w celu wpłynięcia na cenę papierów wartościowych po dokonaniu transakcji lub zajmowaniu pozycji w tych papierach wartościowych.

Po szóste, stosowanie metod polegających na dostarczaniu fałszywych informacji lub rozpowszechnianiu plotek w celu stworzenia sztucznej podaży i popytu, manipulując cenami akcji.

Chociaż akty te są regulowane od 2012 roku dekretem 58/2012/ND-CP oraz Kodeksem karnym z 2015 roku, nie osiągnęły jeszcze pożądanego poziomu jednolitości i skuteczności. Legalizacja tych sześciu aktów prawnych nie tylko ułatwia organom zarządzającym wykrywanie naruszeń, ale także wzmacnia ich legalność i skuteczność odstraszającą.

Manipulacje papierami wartościowymi są obecnie regulowane przez Dekret 156/2020/ND-CP oraz znowelizowany Kodeks karny z 2017 roku, ale tylko na poziomie opisowym. Tymczasem metody manipulacji są coraz bardziej wyrafinowane i złożone, co wymaga od agencji zarządzających reagowania na naruszenia za pomocą bardziej rygorystycznego i skutecznego systemu regulacyjnego.

Wprowadzenie przepisów dotyczących manipulacji do Prawa o Papierach Wartościowych nie tylko harmonizuje z Kodeksem Karnym, ale także zapewnia silniejszy efekt odstraszający. Pomaga to przezwyciężyć dotychczasową sytuację, w której manipulacje były regulowane jedynie dekretami lub dokumentami podustawowymi, co powodowało niespójność i utrudniało rozpatrywanie poważnych naruszeń. Zgodnie z Rezolucją nr 101/2023/QH15, Zgromadzenie Narodowe również zaapelowało o wdrożenie synchronicznych rozwiązań w celu efektywnego zarządzania i nadzoru nad rynkiem papierów wartościowych. Rząd wydał Raport nr 587/BC-CP z dnia 20 października 2023 r., w którym zaproponował szczegółową nowelizację i legalizację manipulacji, zapewniając spójność między Prawem o Papierach Wartościowych z 2019 r. a znowelizowanym Kodeksem Karnym z 2017 r.

Monitorując działalność handlową, agencje regulacyjne zaobserwowały wiele manipulacji rynkowych, do których dochodzi za pomocą coraz bardziej wyrafinowanych metod – od tworzenia fałszywych relacji podaży i popytu po wpływanie na ceny poprzez transakcje o dużym wolumenie w newralgicznych momentach. Zachowania te zakłócają wartość akcji, stwarzają ryzyko dla inwestorów i negatywnie wpływają na przejrzystość rynku.

Aby sprostać praktycznym wymogom, legalizacja zachowań manipulacyjnych nie tylko pomaga chronić inwestorów, ale także przyczynia się do budowania zdrowego środowiska inwestycyjnego i zwiększania zaufania do rynku. Ponadto wprowadzenie szczegółowych przepisów wspiera agencje zarządzające w bardziej proaktywnym monitorowaniu, reagowaniu na naruszenia i wczesnym zapobieganiu zachowaniom manipulacyjnym.

Projekt nowelizacji Prawa o Papierach Wartościowych ma również na celu zwiększenie skuteczności i efektywności organów ścigania poprzez wprowadzenie surowszych sankcji. W związku z tym, działania manipulacyjne mogą podlegać sankcjom administracyjnym lub postępowaniu karnemu, w zależności od wagi naruszenia. Rozszerza to uprawnienia agencji zarządzającej, umożliwiając jej wdrażanie silnych środków odstraszających przed poważnymi naruszeniami, chroniąc w ten sposób uczciwość i bezpieczeństwo rynku.

Chociaż obecne dekrety przewidują sposoby postępowania z zachowaniami manipulacyjnymi, aby były one naprawdę skuteczne, konieczna jest ścisła koordynacja działań odpowiednich agencji. Zwiększenie wykorzystania technologii w monitorowaniu transakcji, takich jak tworzenie baz danych czy wykorzystanie sztucznej inteligencji, może pomóc we wczesnym wykrywaniu oznak manipulacji, tworząc podstawę do podjęcia odpowiednich działań interwencyjnych.

Zdaniem ekspertów, znowelizowane Prawo o Papierach Wartościowych ma nie tylko zwalczać manipulacje, ale także przyczynia się do budowy transparentnego i uczciwego rynku akcji. Synchronizacja Prawa o Papierach Wartościowych z Kodeksem Karnym zapewni większą transparentność rynku, minimalizując ryzyko, a tym samym tworząc fundamenty przyciągające inwestorów krajowych i zagranicznych.

Wiele krajów wprowadziło szczegółowe przepisy dotyczące manipulacji na giełdzie, ustanawiając surowe standardy zarządzania. Włączenie tych przepisów do prawa papierów wartościowych pomoże Wietnamowi zbliżyć się do standardów międzynarodowych, stworzyć atrakcyjne środowisko inwestycyjne i promować zrównoważony rozwój.

Projekt nowelizacji Prawa o Papierach Wartościowych, legalizujący manipulacje na rynku giełdowym, stanowi ważny krok naprzód, nie tylko zwiększając skuteczność nadzoru, ale także chroniąc prawa inwestorów i budując uczciwość na rynku. Szczegółowe regulacje dotyczące manipulacji nie tylko pomagają skutecznie zwalczać naruszenia, ale także przyczyniają się do budowania solidnych podstaw prawnych.

Dążąc do zdrowego, uczciwego i efektywnego rynku akcji, znowelizowane prawo o papierach wartościowych ułatwi przyciąganie przepływów kapitału inwestycyjnego, wspierając zrównoważony rozwój gospodarki cyfrowej. To ważny krok dla Wietnamu w kierunku zbliżenia się do międzynarodowych standardów w zakresie zarządzania rynkiem finansowym. Dzięki surowszym środkom monitorowania i kompleksowemu systemowi prawnemu, wietnamski rynek akcji nie tylko przyciągnie inwestorów, ale także zbuduje trwałe zaufanie.

W przyszłości, aby zapewnić skuteczność nowych regulacji, konieczne będzie wzmocnienie potencjału agencji zarządzających poprzez specjalistyczne szkolenia i wdrażanie technologii. Ponadto należy promować programy edukacyjne dla inwestorów, dotyczące identyfikowania zachowań manipulacyjnych i ochrony praw w transakcjach papierami wartościowymi, aby przyczynić się do budowy silnej i inteligentnej społeczności inwestorów.

Source: https://dangcongsan.vn/kinh-te/luat-hoa-chat-che-hanh-vi-thao-tung-thi-truong-chung-khoan-682095.html