Jakie czynniki pomogły podwoić wartość akcji w ciągu zaledwie dwóch tygodni?

Wartość akcji THD podwoiła się w ciągu zaledwie dwóch tygodni, zwiększając kapitalizację rynkową do 24 700 miliardów VND dzięki doniesieniom o megaprojekcie o wartości 5 miliardów dolarów w Ninh Binh. Ten fenomenalny wzrost przywołuje wspomnienia historycznej fali z 2021 roku, choć dawny impet całkowicie zanikł.

Thời báo Ngân hàng•21/05/2026

Informacje o megaprojekcie o wartości 5 miliardów dolarów, realizowanym przez spółkę zależną Thaigroup, rozbudziły oczekiwania inwestorów co do akcji THD.

Informacje o megaprojekcie o wartości 5 miliardów dolarów, realizowanym przez spółkę zależną Thaigroup, rozbudziły oczekiwania inwestorów co do akcji THD.

Rynek akcji w połowie maja 2026 roku jest świadkiem zjawiska zwanego THD spółki akcyjnej Thaiholdings. Zamykając sesję 20 maja, THD kontynuowało trend wzrostowy, osiągając poziom 64 100 VND za akcję, co oznacza serię 10 kolejnych sesji ze wzrostami cen sięgającymi maksymalnego limitu.

W niecałe dwa tygodnie (od 8 do 20 maja) cena akcji wzrosła o 102%, osiągając najwyższy poziom od czterech lat. Jednocześnie kapitalizacja rynkowa spółki wzrosła do 24 700 mld VND. Płynność znacznie się poprawiła, osiągając dziesiątki tysięcy jednostek na sesję. Jednak wolumen obrotu pozostaje stosunkowo niski w porównaniu z kapitalizacją rynkową równą miliardowi dolarów, co wskazuje na dużą koncentrację akcji w wolnym obrocie na rynku, co zwiększa podatność na wzrost ceny.

Przewiduje się, że impulsem do tego gwałtownego wzrostu cen będą plany Thaigroup Corporation (spółki zależnej, w której Thaiholdings posiada 48% kapitału). Podmiot ten właśnie ujawnił plany rozpoczęcia budowy megaprojektu na ponad 1000 hektarach w Ninh Binh do końca tego roku. Kompleks, zaprojektowany przez POPULOUS i SOM (USA), z całkowitą inwestycją w wysokości 128 000 miliardów VND (około 5 miliardów USD), obejmie 6-kilometrowy tor wyścigowy Formuły 1 zgodny ze standardem FIA, międzynarodową akademię piłkarską oraz 15 000-20 000 luksusowych pokoi. Co istotne, projekt ma przynieść do budżetu państwa ponad 35 000 miliardów VND z tytułu opłat za użytkowanie gruntów.

Ten gwałtowny wzrost ceny akcji THD przypomina cykl 2020-2021. Z około 16 000 VND w momencie debiutu giełdowego, THD systematycznie rósł, osiągając szczyt 277 000 VND za akcję w grudniu 2021 r. (wzrost prawie 14-krotny), co dało mu pozycję lidera pod względem kapitalizacji rynkowej na giełdzie HNX z 43 750 mld VND.

Jednak z perspektywy analizy fundamentalnej, obecne wyniki biznesowe Thaiholdings nie wygenerowały znaczącego wzrostu proporcjonalnego do ceny akcji. W pierwszym kwartale 2026 roku przychody netto wyniosły 239 mld VND (wzrost o 9% rok do roku), a zysk po opodatkowaniu 30 mld VND (wzrost o 14,5%). W tym roku firma planuje osiągnąć przychody w wysokości 967 mld VND i zysk po opodatkowaniu w wysokości 91 mld VND. Wzrost ten odzwierciedla oczekiwania dotyczące przyszłych przepływów pieniężnych z projektu Ninh Binh, a nie natychmiastowy zysk wewnętrzny.

Kluczowym czynnikiem, który inwestorzy muszą zrozumieć, jest to, że THD nie jest już powiązane z panem Nguyen Duc Thuy (Bau Thuy). W czerwcu 2022 roku pan Thuy sprzedał wszystkie 87,4 miliona akcji (25% kapitału), zarabiając ponad 3350 miliardów VND i całkowicie wycofując się z segmentu nieruchomości w tym ekosystemie.

Ten biznesmen skupił się na sektorze bankowo-finansowym, pozostawiając po sobie znaczący ślad w postaci restrukturyzacji LPBanku i oficjalnego objęcia stanowiska dyrektora generalnego Sacombanku od początku marca 2026 r.

Ogólnie rzecz biorąc, dzięki stuprocentowemu wzrostowi w krótkim okresie, THD przyciąga kapitał spekulacyjny. Jednak biorąc pod uwagę niedostateczną płynność, inwestorzy muszą uważnie obserwować rozwój sytuacji podaży i popytu, unikając wpadnięcia w pułapki psychologiczne, zanim wielomiliardowy projekt osiągnie znaczący postęp prawny i będzie miał wyraźny wpływ na swoje sprawozdania finansowe.

Source: https://thoibaonganhang.vn/luc-day-nao-giup-co-phieu-tang-gap-doi-chi-sau-2-tuan-182339.html