Na jakie akcje warto zwrócić uwagę 29 sierpnia.

Rekomendacja neutralna dla akcji VNM.

Vietnam Dairy Products Joint Stock Company (VNM) poprawiła swoją marżę zysku brutto do 42% w drugim kwartale 2025 roku. Skonsolidowana marża zysku brutto w drugim kwartale 2025 roku osiągnęła 42% – o 170 punktów bazowych więcej niż w pierwszym kwartale 2025 roku i o 40 punktów bazowych mniej niż w analogicznym okresie ubiegłego roku. Poprawa marży zysku brutto wynika z poprawy przychodów, w szczególności krajowych, spółki dominującej, w porównaniu z pierwszym kwartałem 2025 roku.

Bao Viet Securities (BVSC) uważa, że marża zysku brutto w ostatnich dwóch kwartałach 2025 roku utrzyma się na niezmienionym poziomie lub nieznacznie wzrośnie w porównaniu z drugim kwartałem 2025 roku. Oczekuje się, że marża zysku brutto w 2026 roku nieznacznie wzrośnie do 41,8% dzięki korzystnym trendom cenowym WMP i SMP w najbliższej przyszłości. Prognozuje się wyraźniejsze odbicie zysków w 2026 roku.

W 2026 roku BVSC prognozuje, że przychody netto osiągną 65 924 mld VND (+4,7% r/r), a zysk po opodatkowaniu przypadający akcjonariuszom mniejszościowym wyniesie 9 640 mld VND (+5,2% r/r). Poprawa zysku po opodatkowaniu wynika z niskiej bazy w 2025 roku, w połączeniu z oczekiwaniami poprawy marży zysku brutto w związku z korzystnymi cenami mleka surowego w proszku dla VNM.

Stosując metodę DCF, BVSC wycenia VNM na 68 000 VND za akcję do połowy 2026 roku i rekomenduje NEUTRALNĄ ocenę akcji VNM. Przy tej cenie docelowej wskaźniki P/E VNM na koniec 2025 roku i 2026 roku wynoszą odpowiednio 15,5x i 14,7x, co jest stosunkowo spójne ze średnim wskaźnikiem P/E z ostatnich dwóch lat.

Rekomendacja kupna akcji DBC.

Według BIDV Securities Company (BSC) spółka Dabaco Group Joint Stock Company (DBC) odnotowała w drugim kwartale 2025 r. przychody netto i zysk po opodatkowaniu – akcjonariusze mniejszościowi – wynoszące odpowiednio 3820 mld VND (wzrost o 20% rok do roku) i 507 mld VND (wzrost o 249% rok do roku).

BSC ocenia, że wyniki biznesowe DBC w drugim kwartale 2025 r. są wyższe od 37-procentowego wzrostu przewidywanego w poprzednim raporcie prognozy bazowej BSC, głównie ze względu na szacowany koszt produkcji w wysokości 49 000–50 000 VND/kg, który jest o 8% niższy od prognozowanego, a także dlatego, że zdolność spółki do ochrony swojego stada przed złożoną sytuacją chorobową w drugim kwartale 2025 r. jest znacznie lepsza, niż przewidywała BSC.

W związku z tym BSC rekomenduje rekomendację kupna akcji DBC z ceną docelową 31 700 VND za akcję.

► Perspektywy rynku akcji na 29 sierpnia: Indeks VN może ponownie przetestować poziom oporu wynoszący 1694 punktów.

Źródło: https://money.vtv.vn/mot-so-co-phieu-can-quan-tam-ngay-29-8-10911661.htm