Czy dzięki funduszom kapitału podwyższonego ryzyka prywatny kapitał napłynie „silnie” do strategicznych technologii Wietnamu?

Krajowe i lokalne fundusze kapitału podwyższonego ryzyka zostały „utorowane” na mocy Dekretu nr 264/2025/ND-CP. Pozyskanie kapitału z sektora prywatnego stanowi poważny problem.

Otwarcie korytarza „Funduszu Kapitału Podwyższonego Ryzyka”

Obecnie w Wietnamie działa zaledwie ponad 30 funduszy venture capital, których skala nie jest duża i które nie zaspokajają potrzeb społeczności start-upów. W poprzednich latach Wietnam nie przyciągał inwestorów venture capital, pomimo dynamicznej gospodarki , głównie z powodu braku przejrzystych ram prawnych.

Jednakże ostatnio ta „bariera” prawna została usunięta, gdy od 1 października 2025 r. weszła w życie ustawa o nauce , technologii i innowacji, a w szczególności 14 października 2025 r. rząd wydał rozporządzenie nr 264/2025/ND-CP w sprawie Narodowego Funduszu Kapitału Podwyższonego Ryzyka i lokalnych funduszy kapitału podwyższonego ryzyka.

Uważa się to za krok naprzód w udoskonalaniu instytucji, strategiczną „dźwignię polityczną”, która ma na celu silne promowanie ekosystemu startupów i innowacji w Wietnamie, szczególnie na szczeblu lokalnym, gdzie potencjał jest ogromny, a zasoby inwestycyjne ograniczone.

Pan Pham Duc Nghiem, zastępca dyrektora Departamentu Startupów i Przedsiębiorstw Technologicznych ( Ministerstwo Nauki i Technologii ). Zdjęcie: Ministerstwo Nauki i Technologii

Odpowiadając prasie na tę kwestię na regularnej październikowej konferencji prasowej Ministerstwa Nauki i Technologii, pan Pham Duc Nghiem, zastępca dyrektora Departamentu Startupów i Przedsiębiorstw Technologicznych (Ministerstwo Nauki i Technologii), powiedział, że jest to pierwszy przypadek, gdy Wietnam ma prawny korytarz dla funduszy kapitału podwyższonego ryzyka.

Dekret ma na celu stworzenie przełomowego mechanizmu mobilizującego kapitał prywatny na projekty badawczo-rozwojowe obarczone wysokim ryzykiem, ale o dużym potencjale, zamiast polegać wyłącznie na kapitale budżetowym.

Zdaniem Pana Phama Duc Nghiema, w odróżnieniu od poprzednich modeli współfinansowania zadań z zakresu nauki i technologii, po raz pierwszy pod względem ram prawnych, Dekret 264 pozwala podmiotom prywatnym, prywatnym funduszom inwestycyjnym i inwestorom typu „aniołowie biznesu” wnosić kapitał wraz z państwem do projektów.

„Fundusze mogą również zatrudniać licencjonowane, profesjonalne jednostki zarządzające funduszami, zgodnie z warunkami i kryteriami określonymi przez państwo, aby zapewnić przejrzystość i efektywność operacyjną” – dodał pan Nghiem.

Najważniejszym elementem regulacji prawnych jest zwolnienie z odpowiedzialności cywilnej, z wyłączeniem odpowiedzialności administracyjnej związanej ze stratami poniesionymi przez inwestorów i przedsiębiorców, takimi jak: straty powstałe w wyniku ryzyka obiektywnego, niebędącego wynikiem umyślnych błędów organizacji, osób fizycznych lub ryzyka wywołanego wahaniami rynkowymi przekraczającymi racjonalną możliwość przewidywania.

Nawet zmiany w przepisach prawnych, które bezpośrednio wpływają na efektywność lub możliwość pozbywania się inwestycji, lub klęski żywiołowe, epidemie, konflikty geopolityczne lub inne sytuacje siły wyższej, które zakłócają działalność innowacyjnych startupów, są również uważane za czynniki zwalniające z odpowiedzialności...

Pozyskiwanie kapitału sektora prywatnego na kapitał wysokiego ryzyka, przyspieszanie rozwoju technologii strategicznych

Tymczasem pan Luong Van Thuong, szef Departamentu Innowacji i Startupów, Agencji Startupów i Przedsiębiorstw Technologicznych (Ministerstwo Nauki i Technologii) stwierdził, że dwie podstawowe filozofie tego modelu to „inwestycje publiczne, zarządzanie prywatne” oraz „wykorzystywanie inwestycji publicznych do przewodzenia inwestycjom prywatnym”.

Kapitał funduszu pochodzi z dwóch źródeł: budżetu państwa oraz mobilizacji sektora prywatnego. W związku z tym, początkowy wkład kapitałowy Funduszu Narodowego wynosi 500 miliardów VND, a w ciągu pierwszych 5 lat ma on osiągnąć 2000 miliardów VND. Fundusz lokalny nie jest ograniczony stałym poziomem kapitału, a uprawnienia decyzyjne przysługują każdej prowincji.

Dekret 264 jasno określa limity ryzyka i mechanizmy oceny efektywności inwestycji. Całkowita strata wynikająca z inwestycji z wykorzystaniem kapitału zakładowego nie może przekroczyć 50% kapitału zakładowego i nie wymaga zachowania kapitału dla każdego indywidualnego projektu.

Zamiast tego ocenę efektywności przeprowadza się w całym portfelu na przestrzeni maksymalnie 10-letniego cyklu lub 15-letniego w przypadku projektów technologicznych powiązanych z sektorami cywilnym, obronnym i strategicznym.

Czy kapitał prywatny „napłynie mocno” do strategicznych technologii Wietnamu? Zdjęcie AI

Rozszerzenie korytarza prawnego pomogło wielu miejscowościom w promowaniu tworzenia funduszy kapitału podwyższonego ryzyka, głównie w Hai Phong. Na początku lipca 2025 roku Zgromadzenie Narodowe uchwaliło rezolucję nr 226, zezwalającą Hai Phong na utworzenie funduszu kapitału podwyższonego ryzyka, który będzie inwestował kapitał w projekty i przedsiębiorstwa high-tech.

Wraz z wydaniem Ustawy o nauce, technologii i innowacjach oraz Dekretu 264, Rada Ludowa Hajfongu oficjalnie „otworzyła” i zatwierdziła utworzenie Funduszu Inwestycji Ryzyka, działającego w formie spółki akcyjnej. Komitet Ludowy Hajfongu przyznał funduszowi 500 miliardów VND z budżetu przeznaczonego na inwestycje rozwojowe.

Jeśli chodzi o strategiczne produkty technologiczne, szef biura Ministerstwa Nauki i Technologii, pan Ha Minh Hiep, powiedział, że w październiku ministerstwo zwróciło się do premiera z wnioskiem o wdrożenie 4 strategicznych produktów technologicznych od 31 października i wyznaczyło cel wdrożenia pozostałych produktów w grudniu.

Ponadto przedstawiciel Departamentu Przemysłu Informatycznego powiedział, że Ministerstwo Nauki i Technologii skupia się na promowaniu i wspieraniu prac badawczo-rozwojowych, udoskonalaniu technologii, transferze i komercjalizacji produktów i usług na rzecz bezpieczeństwa sieci.

Ministerstwo przedstawiło premierowi projekt utworzenia krajowego przedsiębiorstwa zajmującego się strategicznymi technologiami na dużą skalę, którego zadaniem będzie rozwijanie infrastruktury, cyfrowych zasobów ludzkich, danych cyfrowych, strategicznych technologii bezpieczeństwa i bezpieczeństwa sieci.

Według gazety Dan Viet

Źródło: https://mst.gov.vn/nho-quy-dau-tu-mao-hiem-dong-von-tu-nhan-se-chay-manh-vao-cong-nghe-chien-luoc-viet-nam-197251130220321.htm