Wzrost i inflacja są jak „bliźniaki”, należy zachować ostrożność w przypadku potencjalnych zagrożeń

Obecnie pędzimy, aby osiągnąć cele wzrostu, ale jednocześnie musimy zapewnić długoterminową orientację gospodarki.

Profesor dr Hoang Van Cuong, członek Rady Doradczej ds. Polityki Premiera, członek Komisji Gospodarczej i Finansowej Zgromadzenia Narodowego – zdjęcie: HT

Nie można oczekiwać silnego wzrostu przy zerowej inflacji.

Profesor dr Hoang Van Cuong, członek Rady Doradczej ds. Polityki przy Premierze, członek Komitetu Ekonomicznego i Finansowego Zgromadzenia Narodowego , powiedział powyższe na 3. Wietnamskim Forum Ekonomicznym - 2025, którego tematem było: „Co jest siłą napędową wzrostu PKB na poziomie 8,3% - 8,5%”, zorganizowanym przez gazetę Nguoi Lao Dong dzisiaj, 26 września.

Zdaniem profesora Cuonga cel wzrostu na poziomie 8% w tym roku, zmierzający do utrzymania dwucyfrowego wzrostu w kolejnych latach, to nieunikniona ścieżka, jeśli Wietnam chce stać się krajem o wysokich dochodach i pokonać pułapkę średnich dochodów.

Doświadczenia międzynarodowe pokazują, że każdy kraj musi przejść okres wysokiego wzrostu, zbliżającego się przez długi czas do wartości dwucyfrowej. My nie jesteśmy wyjątkiem.

Wzrost i inflacja są jak „bracia bliźniacy”. Nie można oczekiwać, że gospodarka będzie rosła dynamicznie przy zerowej inflacji. Problem polega na kontrolowaniu inflacji na rozsądnym poziomie.

W pierwszych 8 miesiącach 2025 roku inflacja wyniosła 3,2% i według prognoz przez cały rok utrzyma się poniżej 5%. Jednak ryzyko nadal istnieje, gdy podaż pieniądza gwałtownie rośnie – kredyt w ciągu 8 miesięcy był 1,4 razy wyższy niż w analogicznym okresie ubiegłego roku, a obrót gotówkowy wynosił zaledwie 0,6%.

Nasuwa się pytanie: dokąd płyną pieniądze? Jeśli nie trafią do produkcji, ryzyko inflacji lub powstania „zakrzepów krwi” w gospodarce jest realne – powiedział pan Cuong.

Pan Dinh Duc Quang, dyrektor ds. handlu walutami w UOB Bank Vietnam – zdjęcie: HT

Dr Can Van Luc powiedział, że aby pobudzić wzrost gospodarczy w ostatnich miesiącach roku, ważne jest skoncentrowanie się na wykorzystaniu nowych sił napędowych.

„Moim zdaniem cel wzrostu na poziomie 8,3-8,5% jest realny, ale musimy przygotować się również na niższy scenariusz, na poziomie około 8%.

Musimy utrzymać front eksportowy, nie tylko towarów, ale także usług, a jednocześnie zapewnić terminowy mechanizm wsparcia dla przedsiębiorstw negatywnie dotkniętych polityką celną. Koordynacja polityki musi zapewnić harmonię, zarówno w zakresie utrzymania celów wzrostu, jak i stabilności makroekonomicznej” – podkreślił dr Can Van Luc.

Oczekiwania inflacyjne są bardzo niepokojące

Profesor Cuong zauważył również, że aby osiągnąć wysoki wzrost, musimy utrzymywać niskie stopy procentowe w celu zachęcenia do inwestycji, ale wywiera to presję na kurs walutowy.

Wahania kursów walutowych ujawniły ostatnio tę zależność. Bank Państwa wykorzystał terminową sprzedaż walut obcych i osiągnął pewne rezultaty. Obniżka stóp procentowych przez Fed o 0,25% spowodowała deprecjację dolara amerykańskiego, tymczasowo stabilizując kurs walutowy.

Kolejnym aspektem są oczekiwania inflacyjne. Kiedy firmy i dostawcy przewidują wzrost kosztów, zazwyczaj szybko podnoszą ceny, wywierając presję na rynek. Aby przełamać tę „barierę oczekiwań”, potrzebujemy konkretnych polityk wsparcia.

„Moim zdaniem polityka fiskalna i monetarna muszą być skoordynowane elastycznie i proaktywnie, aby zminimalizować wpływ wahań zewnętrznych.

Chociaż dolar amerykański osłabił się dzięki obniżeniu stóp procentowych przez Rezerwę Federalną USA (Fed), presja ze względu na wzrost popytu na import pod koniec roku, mający na celu zaspokojenie sezonu zakupowego, utrzymuje się, a eksport do USA jest zagrożony spadkiem z powodu wzajemnej polityki podatkowej. Dlatego uważam, że stabilizacja płynnego kursu walutowego jest kluczowym zadaniem w zarządzaniu makroekonomicznym od teraz do końca roku” – podkreślił profesor Hoang Van Cuong.

Prawdopodobieństwo dalszych obniżek stóp procentowych do końca roku jest niewielkie .

Pan Dinh Duc Quang, Dyrektor Działu Handlu Walutowego w UOB Bank Vietnam, skomentował, że możliwość gwałtownego spadku stóp procentowych pod koniec tego roku jest bardzo trudna do zrealizowania. Ponieważ stóp procentowych nie da się dostosować indywidualnie, lecz muszą być one dostosowywane kompleksowo, zapewniając harmonię interesów kredytobiorców i deponentów. Dlatego obniżenie stóp procentowych do niższego poziomu w obecnej sytuacji nie jest łatwe.

Według prognozy UOB, Fed zamierza obniżyć stopy procentowe jeszcze dwukrotnie w październiku i grudniu tego roku, co spowoduje, że poziom stóp procentowych w USA wyniesie 3,75%.

W 2026 roku Fed może obniżyć stopy procentowe jeszcze dwukrotnie, sprowadzając je poniżej 3,5%. Będzie to korzystna podstawa dla Banku Państwowego Wietnamu do rozważenia obniżki stóp procentowych VND.

„W odniesieniu do kursu wymiany USD/VND, wiele firm jest zaniepokojonych, ponieważ kurs wzrósł o około 3,4% od początku roku. Musimy jednak spojrzeć szerzej i przyjrzeć się długoterminowym wydarzeniom. W ciągu ostatnich 5 lat roczne wahania kursu walutowego nie były zbyt duże. Dlatego jest mało prawdopodobne, aby stopy procentowe spadły dalej, dopóki kurs walutowy będzie nadal pod presją” – powiedział pan Quang.

RÓŻOWE ŚWIATŁO

Source: https://tuoitre.vn/tang-truong-va-lam-phat-giong-hai-anh-em-sinh-doi-can-than-nguy-co-tiem-an-20250926203951277.htm