Wyzwania idą w parze z szansami.

Według MXV, na koniec lipca 2024 r. cena kukurydzy notowanej na giełdzie Chicago Mercantile Exchange spadła o ponad 20% w porównaniu z początkiem roku.

Światowy rynek kukurydzy kontynuuje spadki drugi rok z rzędu, stawiając poważne wyzwania na rok 2025. Oczekuje się, że wahania polityki gospodarczej i handlowej, a także prognozy pogody, stworzą nieprzewidywalną sytuację dla tego surowca rolnego. Czy kukurydza będzie miała szansę na przełamanie się i odzyskanie swojej pozycji po dwóch latach stagnacji? To będzie kluczowe pytanie dla inwestorów i przedsiębiorstw w nadchodzącym roku.

Nadpodaż na rynku powoduje spadek cen kukurydzy.

Patrząc wstecz na rok 2024, rynek kukurydzy charakteryzował się stosunkowo dużymi wahaniami i zakończył rok niewielkim spadkiem. Wietnamska Giełda Towarowa (MXV) poinformowała, że ​​na koniec lipca 2024 r. ceny kukurydzy notowane na giełdzie Chicago Board of Commodities (CBOT) spadły o ponad 20% w porównaniu z początkiem roku. Warto zauważyć, że podczas sesji 26 sierpnia ceny kukurydzy spadły do ​​361 centów za buszel (142,12 USD/tonę) – najniższego poziomu od września 2020 r. Jednak ceny szybko i wyraźnie odbiły, niemal niwelując poprzedni spadek. Ten trend pokazuje zmienność i nieprzewidywalność rynku, ponieważ na ceny wpływają czynniki podaży i popytu.

Trendy cen kukurydzy w ciągu ostatnich 3 lat.

Po stronie podaży, globalna produkcja kukurydzy utrzymuje się na wysokim poziomie, szczególnie w największych krajach produkujących, takich jak Stany Zjednoczone, Brazylia i Argentyna. Według danych Departamentu Rolnictwa Stanów Zjednoczonych (USDA), całkowita światowa produkcja kukurydzy w roku zbiorów 2023-2024 wyniosła 1,23 miliarda ton, co stanowi wzrost o 70 000 ton w porównaniu z poprzednim rokiem zbiorów. Ta duża podaż przyczyniła się do presji na wzrost cen.

Tymczasem, po stronie popytu, na rynek kukurydzy silnie wpływa również sytuacja gospodarcza w Chinach, wiodącym światowym imporcie kukurydzy. W ciągu ostatniego roku chińska gospodarka nadal borykała się z trudnościami z powodu przedłużającego się kryzysu na rynku nieruchomości i stagnacji gospodarczej. To z kolei skłoniło konsumentów do ograniczenia wydatków, co zmniejszyło popyt na kukurydzę.

Po gwałtownym wzroście importu pod koniec 2023 roku, chińskie zakupy kukurydzy stopniowo wyhamowały i w ubiegłym roku były na niskim poziomie. Według danych chińskiej służby celnej, całkowita wielkość importu kukurydzy w 2024 roku spadła drastycznie o ponad 49% w porównaniu z rokiem poprzednim, osiągając poziom 13,78 mln ton. Brazylijska kukurydza pozostała najpopularniejszym wyborem ze względu na niską cenę, a następnie kukurydza ze Stanów Zjednoczonych i Ukrainy.

Import kukurydzy do Chin w latach 2023–2024

Jednak Meksyk, największy importer kukurydzy amerykańskiej i trzeci co do wielkości importer kukurydzy na świecie, utrzymał stabilny popyt. Był to „jasny punkt”, który pomógł eksportowi kukurydzy z USA znacznie poprawić się w ostatnich miesiącach roku, przyczyniając się tym samym do silnego wzrostu cen kukurydzy CBOT.

Pan Nguyen Ngoc Quynh, zastępca dyrektora generalnego Wietnamskiej Giełdy Towarowej (MXV), zauważył, że rynek kukurydzy w 2024 roku podlegał znacznym wahaniom, w wyniku czego doszło do rywalizacji między czynnikami podaży i popytu. Chociaż obfita podaż z głównych krajów produkujących, takich jak Stany Zjednoczone, Brazylia i Argentyna, wywierała presję na spadek cen, silne odbicie cen kukurydzy CBOT pod koniec roku pokazało atrakcyjność stabilnego popytu ze strony kluczowych rynków importowych, takich jak Meksyk. W obecnym kontekście czynniki podaży i popytu, wraz z polityką handlową, nadal będą kluczowymi czynnikami determinującymi trendy cen kukurydzy w nadchodzącym okresie.

Pan Nguyen Ngoc Quynh – Zastępca Dyrektora Generalnego Wietnamskiej Giełdy Towarowej (MXV)

Jak będzie wyglądał światowy rynek kukurydzy w 2025 roku?

Po dwóch latach słabości ceny kukurydzy wykazują oznaki silnego ożywienia w tym roku. Jednak, zgodnie z prognozą MXV, rynek kukurydzy będzie nadal niestabilny i nieprzewidywalny ze względu na wpływ czynników podaży i popytu, polityki handlu międzynarodowego oraz zmian klimatu.

Dla Meksyku, który importuje ponad 15 milionów ton amerykańskiej kukurydzy rocznie, cła Trumpa pogorszą relacje między tymi dwoma krajami. Analitycy uważają jednak, że Meksyk raczej nie zrezygnuje z dostaw amerykańskiej kukurydzy ze względu na jej atuty geograficzne i niezmienną jakość. Transport kukurydzy z Brazylii lub Argentyny do Meksyku trwa dwa razy dłużej i kosztuje dwa razy więcej niż ze Stanów Zjednoczonych. Utrudnia to meksykańskim przetwórcom żywności i pasz znalezienie skutecznej alternatywy.

Import kukurydzy do Meksyku w poszczególnych sezonach.

Tymczasem Chiny, czołowy konsument kukurydzy, stoją przed trudnym wyborem. Jeśli napięcia z USA się zaostrzą, Pekin może nałożyć cła odwetowe na amerykańskie produkty rolne, kierując tym samym popyt do Brazylii i Argentyny. To nieumyślnie ograniczyłoby dywersyfikację źródeł dostaw Chin. Jeśli dostawy z Ameryki Południowej nie będą tak obfite, jak oczekiwano, Chiny będą zmuszone ostrożnie rozważyć kwestię bezpieczeństwa żywnościowego w kontekście wojny handlowej z USA.

Rynek kukurydzy również będzie narażony na zagrożenia związane z powrotem zjawiska La Nina. Światowa Organizacja Meteorologiczna (WMO) szacuje, że prawdopodobieństwo powrotu zjawiska La Nina do końca lutego 2025 roku wynosi około 55%, ale może ono również wystąpić między lutym a kwietniem z podobnym prawdopodobieństwem około 55%.

Zazwyczaj w latach La Niña uprawy w Brazylii i Argentynie zmagają się z szeregiem niekorzystnych warunków pogodowych, takich jak susza i przymrozki. Uważa się to za „bombę z opóźnionym zapłonem” dla globalnej podaży kukurydzy.

Historycznie, w latach 2020-2023 ceny kukurydzy rosły przez trzy kolejne lata, głównie z powodu wpływu zjawiska La Niña na podaż w Ameryce Południowej. Powrót zjawiska La Niña dodatkowo zwiększa ryzyko dla plonów w tym roku, ponieważ drugi zbiór kukurydzy, stanowiący 70-75% rocznej produkcji Brazylii, prawdopodobnie zostanie zasiany później z powodu opóźnień w zbiorach soi. Późne zasiewy zwiększają prawdopodobieństwo wystąpienia niekorzystnych warunków pogodowych w dalszej części sezonu. Może to być czynnik napędzający wzrost cen kukurydzy w 2025 roku.

Prognozuje się, że rok 2025 przyniesie znaczące zakłócenia w strukturze podaży rolnej w USA, ponieważ ceny i polityka handlowa staną się czynnikami decydującymi o alokacji gruntów między dwie podstawowe uprawy – kukurydzę i soję. Kukurydza i soja to uprawy uprawiane w USA o tej samej porze roku i często konkurujące o przestrzeń uprawną w sezonie wegetacyjnym.

W 2024 roku ceny kukurydzy i soi spadły, choć spadek cen soi był znacznie większy niż kukurydzy. Obecnie wskaźnik cen kukurydzy do soi w USA jest znacznie niższy niż referencyjny 2,5. Oznacza to, że uprawa kukurydzy jest obecnie bardziej opłacalna niż uprawa soi.

Wskaźnik ceny soi do ceny kukurydzy

Według analizy S&P Global Commodity Insights, powierzchnia zasiewów kukurydzy w USA w roku zbiorów 2025 ma wzrosnąć o 3,2 miliona akrów, osiągając 93,5 miliona akrów. Z kolei soja nadal traci na popularności, a jej powierzchnia szacowana jest na 4,3% (do 83,3 miliona akrów). Odzwierciedla to oczekiwania, że ​​podaż kukurydzy w USA wzrośnie jeszcze bardziej w przyszłym roku.

Jednak ta ekspansja stwarza również wyzwania w zakresie zdolności konsumpcyjnych. Jeśli eksport kukurydzy z USA do Chin i Meksyku napotka trudności, nadwyżka podaży może spowodować gwałtowny spadek cen kukurydzy CBOT.

W scenariuszu, w którym polityka Trumpa nie miałaby znaczącego wpływu na eksport USA, a zbiory w Ameryce Południowej ucierpiałyby z powodu złej pogody, amerykańska podaż przyciągnęłaby uwagę rynku, co wpłynęłoby na wzrost eksportu.

Kolejnym czynnikiem, który prawdopodobnie będzie miał silny wpływ na ceny w przyszłym roku, jest popyt ze strony Chin. Po roku zmagań z kryzysem na rynku nieruchomości i słabą konsumpcją krajową, Chiny dążą do ożywienia gospodarki poprzez zdecydowane działania stymulujące wzrost gospodarczy. Jeśli te środki okażą się skuteczne, oczekuje się, że konsumpcja kukurydzy w tym kraju znacząco wzrośnie, co będzie silnym impulsem dla światowych cen kukurydzy.

Chiny są głównym importerem kukurydzy, a popyt na nią napędzany jest głównie przez hodowlę zwierząt i przemysł etanolowy. Chiński rząd koncentruje się na ożywieniu krajowej produkcji i konsumpcji, dlatego oczekuje się poprawy popytu na kukurydzę. Skala tego ożywienia będzie jednak zależeć od skuteczności polityki gospodarczej, a także od spożycia mięsa i innych produktów zwierzęcych.

Popyt ze strony Chin będzie prawdopodobnie kluczowym czynnikiem decydującym o kierunku cen kukurydzy w 2025 r. Należy jednak uważnie monitorować konkretne wydarzenia ze względu na niestabilną sytuację gospodarczą.

Według MXV rok 2025 zapowiada się jako trudny, ale jednocześnie pełen możliwości dla globalnego rynku kukurydzy. Duże dostawy ze Stanów Zjednoczonych i Ameryki Południowej mogą nadal wywierać presję na spadek cen, zwłaszcza jeśli polityka handlowa administracji Trumpa wpłynie na eksport. Jednak powrót zjawiska La Niña i opóźnienia w zbiorach w Ameryce Południowej mogą wpłynąć na wzrost cen kukurydzy. W kontekście niestabilnej gospodarki światowej inwestorzy muszą uważnie monitorować rozwój polityki handlowej i plony, aby podejmować świadome decyzje handlowe.

Źródło: https://congthuong.vn/thi-truong-ngo-the-gioi-2025-thach-thuc-song-hanh-cung-co-hoi-373593.html