Jak amerykański podatek wzajemny wpływa na giełdę?

Dyrektor ds. badań i analiz, Yuanta Securities Vietnam Co., Ltd. Nguyen The Minh rozmawiał z reporterami gazety Hanoi Moi po tym, jak Stany Zjednoczone ogłosiły wzajemne stawki podatkowe z wieloma krajami, w tym z Wietnamem.

- Stany Zjednoczone ogłosiły 20% stawkę podatku na towary wietnamskie. Jak oceniasz tę stawkę?

- Biały Dom opublikował rozporządzenie wykonawcze prezydenta Donalda Trumpa w sprawie dostosowania stawek podatku wzajemnego, zgodnie z którym Stany Zjednoczone zdecydowały o dostosowaniu stawek podatku wzajemnego dla 69 krajów i terytoriów. Zgodnie z Załącznikiem I, stawka podatku wzajemnego dla Wietnamu wynosi 20%.

Od końca kwietnia 2025 roku Wietnam i Stany Zjednoczone odbyły wiele sesji negocjacji handlowych. Stawka podatku w wysokości 20% została obniżona o ponad połowę w porównaniu z 46% podanymi w kwietniu. To pozytywny sygnał.

pszczoła-minh.jpg — Nguyen The Minh, dyrektor ds. badań i analiz w Yuanta Securities. Zdjęcie: NVCC

Porównując stawki celne krajów Azji Południowo-Wschodniej, z wyjątkiem Laosu i Myanmaru, gdzie stawka jest bardzo wysoka i wynosi 40%, stawka podatku USA na towary wietnamskie w porównaniu z pozostałymi krajami jest neutralna, ani w pełni korzystna, ani niekorzystna.

Na przykład w porównaniu z Tajlandią powyższa stawka podatku jest tylko nieznacznie wyższa o 1%, a porównując deficyt handlowy Wietnamu ze Stanami Zjednoczonymi, wietnamska stawka 20% jest i tak o wiele korzystniejsza niż tajska.

Krótko mówiąc, stawka celna dla Wietnamu wynosząca 20% jest neutralna i nadal stwarza przestrzeń do tworzenia konkurencji, która przyciągnie kapitał inwestycyjny – nie jest ani zbyt negatywna, ani zbyt pozytywna.

Ten poziom taryf może nie mieć dużego wpływu na zmianę popytu inwestycyjnego i łańcuchów dostaw. Co więcej, Wietnam ma wiele innych atutów, które pozwalają mu „zatrzymać” przepływy kapitału z bezpośrednich inwestycji zagranicznych (BIZ), takich jak infrastruktura, podatki, opłaty i zasoby ludzkie. Nie wspominając już o tym, że Wietnam znajduje się obecnie w największym obszarze tranzytu towarów.

Zarówno przed, jak i po wprowadzeniu ceł, ich wpływ nie wpłynął na nierównowagę handlową między krajami. Jesteśmy traktowani sprawiedliwie, Stany Zjednoczone nie faworyzują żadnego kraju.

Warto wspomnieć, że Stany Zjednoczone ogłosiły 40% podatek na towary tranzytowe. Ta stawka podatku obowiązuje kraje, niezależnie od tego, czy są sojusznikami USA, czy nie.

Kiedy prezydent USA Donald Trump wspomniał o wzajemnym podatku w wysokości 20% dla Wietnamu i 40% dla towarów tranzytowych, obawialiśmy się, że jeśli ta 40% stawka nie zostanie zastosowana do innych krajów, możemy stracić przewagę konkurencyjną. Teraz jednak nie musimy się tym martwić.

Przy stawce podatkowej wynoszącej 20% przedsiębiorstwa prawdopodobnie będą musiały pogodzić się z poświęceniem części zysków, aby uzyskać przewagę konkurencyjną nad innymi krajami.

- Jaki wpływ będzie miała ta polityka podatkowa na giełdę, proszę pana?

- Myślę, że wpływ taryf na giełdę będzie przebiegał dwuetapowo.

Po pierwsze, w krótkiej perspektywie ta polityka taryfowa nie wpłynie na żaden konkretny kraj, lecz na cały światowy rynek akcji.

Jeśli zmiany zostaną wprowadzone od sierpnia 2025 r., pierwszym problemem, który należy wziąć pod uwagę, jest potencjalna presja inflacyjna i jej wpływ na gospodarkę USA. Może to utrudnić Rezerwie Federalnej USA (FED) obniżenie stóp procentowych w najbliższej przyszłości.

Jeśli FED nie obniży stóp procentowych, istnieje prawdopodobieństwo, że rentowność USD pozostanie na dość wysokim poziomie, co wywrze presję na kurs walutowy. Ryzyko to może mieć wpływ w krótkim terminie, więc presja związana z korektą na rynku akcji pojawi się w krótkim terminie.

W rzeczywistości, po ogłoszeniu polityki taryfowej, amerykańska giełda zareagowała na ostatniej sesji handlowej tygodnia, ponieważ inwestorzy obawiali się dalszego wzrostu presji inflacyjnej.

Jest prawdopodobne, że pod koniec przyszłego roku Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe, więc w dłuższej perspektywie wpływ taryf będzie łagodny i nie wpłynie na rynek akcji.

- Jak zatem będzie wyglądał krajowy rynek akcji i jakie masz rady dla inwestorów?

- Sytuacja na rynku krajowym będzie zbliżona do trendu na rynku globalnym . W krótkim okresie rynek może ulec korekcie spadkowej z powodu obaw o inflację w najbliższym czasie. Po korekcie rynek będzie kontynuował wzrosty w średnim i długim okresie.

Wpływ na krajowy rynek akcji może być mniejszy niż na rynek światowy, ponieważ obecna stopa inflacji w Wietnamie jest niska, więc nie ma wielkich obaw o presję inflacyjną.

Na początku przyszłego tygodnia na rynku może pojawić się presja spadkowa; będzie to tydzień korekty rynku, ponieważ w zeszłym tygodniu globalny rynek akcji zanotował gwałtowne spadki.

Inwestorzy mogą obserwować dwa ważne kamienie milowe: poziom 1450 punktów. Jeśli indeks VN-Index go przebije, presja spadkowa wzrośnie do poziomu 1380 punktów, co stanowi najsilniejszą strefę wsparcia indeksu VN-Index w trendzie spadkowym.

Dla inwestorów to nie jest czas na kupowanie, innymi słowy, nie należy „łapać dołka”. Inwestorzy z wysokim wskaźnikiem akcji powinni go zrównoważyć, aby zminimalizować ryzyko. W przyszłym tygodniu, nawet jeśli rynek spadnie, nie jest to czas na kupowanie, ale na priorytetowe traktowanie zarządzania ryzykiem.

Dziękuję bardzo!

Source: https://hanoimoi.vn/thue-doi-ung-cua-hoa-ky-tac-dong-nhu-the-nao-den-thi-truong-chung-khoan-711264.html