Według analityków UOB, wietnamska gospodarka odbiła dzięki 90-dniowemu okresowi odroczenia ceł. Eksport i import w kwietniu wzrosły gwałtowniej niż oczekiwano w porównaniu z analogicznym okresem ubiegłego roku, osiągając odpowiednio 20% i 23%. Wzrost ten wynikał głównie z przyspieszenia transakcji przedsiębiorstw przed końcem okresu odroczenia ceł. Eksport na największy rynek, Stany Zjednoczone, wzrósł o 34% rok do roku, co stanowi najszybszy wzrost od stycznia 2024 roku.
Jednak w obliczu niepewności otaczającej politykę taryfową UOB zachowuje ostrożność w kwestii perspektyw Wietnamu, biorąc pod uwagę, że gospodarka tego kraju w dużym stopniu opiera się na handlu (eksport stanowi około 90% PKB), a na sam rynek amerykański przypada około 30% całkowitej wartości eksportu.
Ponadto eksport jest silnie skoncentrowany w takich kluczowych sektorach, jak elektronika, meble, tekstylia i obuwie (stanowiące około 80% całkowitej wartości eksportu do USA).
„Podtrzymujemy naszą prognozę całorocznego wzrostu gospodarczego Wietnamu na poziomie 6,0% w 2025 r. i 6,3% w 2026 r. Przewiduje się, że w drugim i trzecim kwartale 2025 r. wzrost PKB wyniesie odpowiednio 6,1% i 5,8%” – stwierdzili eksperci UOB.
Według UOB inflacja w Wietnamie nieco się uspokoiła, utrzymując się na poziomie około 3,1% rok do roku zarówno w marcu, jak i kwietniu, w porównaniu ze średnią 3,6% w 2024 r. i 3,26% w 2023 r., utrzymując się jednak poniżej celu 4,5%. Umiarkowana inflacja, w połączeniu z rosnącymi napięciami w handlu międzynarodowym i niepewnością związaną z taryfami celnymi, stwarza możliwość złagodzenia polityki pieniężnej przez Bank Państwowy Wietnamu .
Jednak, w przeciwieństwie do niektórych sąsiednich krajów regionu, obecne osłabienie kursu donga wietnamskiego (VND) jest czynnikiem, który Bank Państwowy Wietnamu musi wziąć pod uwagę. W obecnej sytuacji eksperci UOB prognozują, że Bank Państwowy Wietnamu utrzyma stopy procentowe na niezmienionym poziomie, a stopa refinansowania pozostanie na poziomie 4,50%.
Ponadto, jeśli krajowe warunki gospodarcze i rynek pracy znacząco osłabną, UOB spodziewa się, że Bank Państwowy Wietnamu obniży jednorazową stopę refinansowania do najniższego poziomu z czasów Covid-19, tj. 4,00%, a następnie potencjalnie obniży ją o kolejne 50 punktów bazowych do 3,50%, pod warunkiem, że rynek walutowy pozostanie stabilny, a Rezerwa Federalna USA (Fed) wprowadzi obniżki stóp procentowych.
„Na chwilę obecną naszym bazowym scenariuszem jest utrzymanie przez Bank Państwowy Wietnamu stóp procentowych na niezmienionym poziomie” – stwierdzili eksperci UOB.
W raporcie UOB podkreślono również, że dong wietnamski (VND) jest jedną z najsłabszych walut w regionie, w obliczu ogólnego ożywienia walut azjatyckich w drugim kwartale 2025 r. Od początku kwartału VND stracił na wartości o 1,8%, osiągając nowy rekordowo niski kurs około 26 000 VND/USD.
„Ta słabość wynika przede wszystkim z mniej optymistycznych perspektyw gospodarczych – obniżyliśmy naszą prognozę wzrostu PKB na 2025 r. do 6,0% z 7,09% w 2024 r. – a także ze zwiększonego ryzyka ponownego nałożenia przez Stany Zjednoczone ceł w wysokości 46% ogłoszonych w „Dniu Wyzwolenia”, jeśli negocjacje handlowe między USA a Wietnamem nie przyniosą znaczących postępów. Oczekuje się, że czynniki te będą nadal wywierać presję na VND w perspektywie krótkoterminowej” – analizują dalej eksperci UOB.
W związku z tym UOB uważa również, że VND będzie nadal oscylować w słabym przedziale cenowym względem USD do końca III kwartału 2025 r. Jednak od IV kwartału 2025 r. VND może zacząć odzyskiwać dynamikę, co będzie zgodne z ogólną tendencją poprawy wartości walut azjatyckich w miarę stopniowego ustępowania niepewności handlowej.
UOB zaktualizował swoją prognozę kursu wymiany USD/VND do 26 300 w trzecim kwartale 2025 r., 26 100 w czwartym kwartale 2025 r., 25 900 w pierwszym kwartale 2026 r. i 25 700 w drugim kwartale 2026 r.
Źródło: https://nhandan.vn/uob-vnd-lay-lai-da-phuc-hoi-tu-quy-42025-post885828.html
Komentarz (0)