Ożywienie eksportu i jego wpływ na gospodarkę.

Po najszybszej od ponad 10 lat redukcji zapasów przez głównych importerów, eksport Wietnamu odbił w styczniu 2024 r., co wzbudziło oczekiwania na poprawę wyników eksportowych w niedalekiej przyszłości.

Zamówienia eksportowe Wietnamu odbiły w styczniu 2024 r.

Eksport telefonów komórkowych wzrósł w styczniu 2024 r. o 16% w ujęciu rok do roku.

Według Michaela Kokalariego, CFA – dyrektora ds. analiz makroekonomicznych i badań rynku w VinaCapital, amerykańskie firmy zamawiały nadwyżki zamówień na produkty „Made in Vietnam” podczas zakłóceń w łańcuchach dostaw spowodowanych pandemią COVID-19 i musiały ograniczyć zamówienia na te produkty w zeszłym roku, aby zmniejszyć zapasy. Jednak po najszybszej redukcji zapasów od ponad 10 lat, zamówienia eksportowe z Wietnamu ponownie wzrosły w styczniu 2024 roku.

Podobnie było w Chinach, gdzie liczba nowych zamówień znacznie wzrosła w zeszłym miesiącu (choć zamówienia nadal spadały, choć w wolniejszym tempie).

VinaCapital przewiduje, że zamówienia eksportowe Wietnamu będą nadal rosły w nadchodzących miesiącach dzięki niezwykłej sile gospodarki USA, o czym świadczy najwyższy poziom zaufania amerykańskich konsumentów od czasu gwałtownego otwierania gospodarki po pandemii COVID-19.

Silny wzrost wietnamskiego eksportu w styczniu 2024 r. był napędzany prawie 60% wzrostem rok do roku w eksporcie komputerów i produktów elektronicznych. Globalne przychody ze sprzedaży komputerów osobistych spadły o 30% rok do roku na początku 2023 r., ale pod koniec ubiegłego roku odbiły, częściowo dzięki modernizacji komputerów przez użytkowników do maszyn o wyższej konfiguracji, umożliwiających przetwarzanie AI (sztucznej inteligencji).

Globalna sprzedaż smartfonów również odbiła się pod koniec 2023 roku po raz pierwszy od dwóch lat, choć ożywienie nie było tak wyraźne jak w sektorze komputerów osobistych, ponieważ nowe produkty nie miały wystarczająco atrakcyjnych funkcji, aby zachęcić użytkowników do zakupu. Wietnamski eksport smartfonów wzrósł o 16% rok do roku w styczniu 2024 roku, dzięki premierze nowego modelu Samsung S24 w tym samym miesiącu.

Kolejnym powodem dużego wzrostu eksportu Wietnamu w styczniu 2024 r. jest fakt, że w tym miesiącu jest o 25% więcej dni roboczych niż w styczniu 2023 r. (z uwagi na przypadający w dniach 21–27 stycznia 2023 r. Księżycowy Nowy Rok).

Te uproszczone obliczenia pokazują, że eksport powinien w rzeczywistości wzrosnąć o 25% w styczniu 2024 r., biorąc pod uwagę zwiększoną liczbę dni roboczych, tak więc 42-procentowy wzrost eksportu w styczniu jest imponujący, nawet jeśli uwzględnimy święto Nowego Roku Księżycowego.

Wspieranie gospodarki

Produkcja wzrosła o 19,3% rok do roku w styczniu 2024 r., więc wzrost eksportu znacznie przewyższył wzrost produkcji. Oznacza to, że zapasy producentów spadły w zeszłym miesiącu (wietnamski wskaźnik PMI ze stycznia 2024 r. również potwierdził spadek zapasów wyrobów gotowych). Połączenie spadających zapasów i wzrostu liczby nowych zamówień oznacza, że ​​produkcja w fabrykach w Wietnamie będzie musiała wzrosnąć, aby sprostać zwiększonemu popytowi na produkty „Made in Vietnam”.

Produkcja stanowi prawie 25% PKB Wietnamu, więc zwiększenie aktywności produkcyjnej będzie napędzać wzrost PKB. Ponadto, prawie 10% siły roboczej Wietnamu jest zatrudnione w firmach z kapitałem zagranicznym (FDI) oferujących stosunkowo wysokie pensje.

Według Generalnego Urzędu Statystycznego (GUS), firmy z bezpośrednimi inwestycjami zagranicznymi (FDI) zredukowały zatrudnienie na początku 2023 roku, co również spowodowało, że PKB Wietnamu wzrósł jedynie o 3,3% w pierwszym kwartale 2023 roku. Jednak zatrudnienie w sektorze produkcyjnym odbiło się po ubiegłorocznych cięciach. Płace w fabrykach również wzrosły o 5-7% po osiągnięciu najniższego poziomu w ubiegłym roku.

W związku z tym gospodarka będzie w tym roku stymulowana przez zwiększoną aktywność produkcyjną i wyższy poziom konsumpcji, wspierane przez wzrost zatrudnienia w sektorze wytwórczym. Zaufanie konsumentów i popyt krajowy, które były słabe w 2023 roku z powodu redukcji zatrudnienia i problemów w sektorze nieruchomości, ulegną poprawie.

„Chociaż nie spodziewamy się dużego wzrostu wydatków konsumpcyjnych w pierwszym kwartale, to i tak spodziewamy się większych wydatków konsumpcyjnych na rynku krajowym oraz większego popytu w drugiej połowie roku” – powiedział Michael Kokalari.

Wsparcie rynku akcji

VinaCapital spodziewa się, że krajowi inwestorzy włożą więcej pieniędzy w wietnamski rynek akcji w pierwszym kwartale i w całym roku, ponieważ oprocentowanie depozytów bankowych w Wietnamie zbliża się do najniższych poziomów. Ponadto, szerokie ożywienie gospodarcze wpłynie na wzrost zysków przedsiębiorstw – zwłaszcza w sektorze bankowym i przedsiębiorstwach z sektora dóbr konsumpcyjnych.

Wyceny rynkowe są obecnie bardzo atrakcyjne. Indeks VN jest notowany na poziomie 10x, prawie dwukrotnie wyższym od odchylenia standardowego 5-letniego średniego wskaźnika P/E i o 25% niższym niż wyceny innych rynków wschodzących w regionie.

Co więcej, odbudowa sektora nieruchomości w Wietnamie potrwa dłużej, ponieważ wciąż wdrażane są środki mające na celu rozwiązanie problemów rynkowych. Dlatego giełda jest obecnie najatrakcyjniejszym kanałem inwestowania pieniędzy w nadchodzącym okresie.

Według Michaela Kokalariego nie wszystkie akcje odniosą sukces, a niektóre spółki nie mają pozytywnych perspektyw. Zarządzający funduszami i analitycy VinaCapital koncentrują się na wyszukiwaniu spółek z potencjałem wzrostu zysków o ponad 20% w tym roku, zauważając, że wiele z tych spółek jest obecnie notowanych po bardzo niskich wycenach.

Link źródłowy: https://thoibaonganhang.vn/xuat-khau-phuc-hoi-va-hieu-ung-toi-nen-kinh-te-149166.html