As grandes empresas de tecnologia estão correndo para investir em IA.

Para manter sua posição de liderança na corrida da inteligência artificial (IA), as maiores empresas de tecnologia do mundo (Big Tech) estão realizando grandes captações de recursos e investimentos em infraestrutura, apesar de terem contraído níveis recordes de dívida.

Data center Global Switch Docklands em Londres - Foto: BLOOMBERG

Segundo o Financial Times, os planos de investimento anunciados por gigantes da tecnologia como Alphabet, Amazon e Meta nas últimas duas semanas surpreenderam os investidores devido à sua escala sem precedentes.

Arrecadando mais de 660 bilhões de dólares

No Vale do Silício, a IA deixou de ser uma opção e passou a ser vista como "a maior onda de inovação desde a internet", obrigando as empresas a investir pesadamente para não ficarem para trás.

Prevê-se que mais de 660 bilhões de dólares serão arrecadados somente este ano para equipar chips de processamento e infraestrutura de data centers. Esse valor é ainda maior do que o PIB de muitos países, como os Emirados Árabes Unidos, Singapura ou Israel.

Segundo a Bloomberg, o desenvolvimento de modelos avançados de IA é um processo extremamente caro. Requer a conexão de milhares de chips especializados, cada um custando dezenas de milhares de dólares.

Gil Luria, analista da DA Davidson, comentou: "As grandes empresas de tecnologia encaram a corrida pela capacidade de IA como um mercado onde 'o vencedor leva tudo'. E nesse jogo, ninguém aceita a derrota."

Segundo estimativas da plataforma de pesquisa S&P Capital IQ, a Amazon está na vanguarda, com um investimento planejado de US$ 200 bilhões este ano – um valor que provavelmente superará seu fluxo de caixa operacional de US$ 180 bilhões. Apesar disso, a Amazon anunciou em 6 de fevereiro que poderá em breve captar recursos adicionais por meio de dívida ou emissão de ações.

A Alphabet vem logo atrás, com um investimento planejado de US$ 185 bilhões. Brian Nowak, CEO do Morgan Stanley, prevê que a Alphabet poderá gastar até US$ 250 bilhões até 2027, à medida que a demanda por IA continua a crescer exponencialmente. Notavelmente, a dívida de longo prazo da empresa aumentou de US$ 10,9 bilhões em 2024 para US$ 46,5 bilhões no ano passado.

A Meta divulgou recentemente sua meta de investimento de capital de US$ 135 bilhões em 2026, o equivalente a US$ 130 bilhões em fluxo de caixa operacional. A empresa controladora do Facebook e do Instagram já havia captado US$ 30 bilhões em outubro, marcando a maior emissão de títulos da história da companhia.

Na semana passada, a Oracle também aderiu a essa onda, captando US$ 25 bilhões por meio da emissão de títulos para reforçar sua aposta em IA.

"Mergulhando em território negativo"

A corrida pela IA está apresentando desafios financeiros significativos para os líderes corporativos: aceitar margens de lucro menores, recorrer ao caixa acumulado e, principalmente, captar recursos agressivamente no mercado de dívida.

Especialistas do JP Morgan Bank preveem que, somente neste ano, os setores de tecnologia e mídia poderão emitir pelo menos US$ 337 bilhões em títulos com grau de investimento.

A TD Securities também afirmou que o volume de emissões de títulos corporativos de curto prazo está aumentando rapidamente em comparação com a média histórica. Os dados agregados da Reuters mostram que os investimentos de capital em muitas grandes corporações estão crescendo mais rápido do que os lucros e o fluxo de caixa livre.

A pressão dos enormes investimentos de capital refletiu-se rapidamente nos preços das ações. Em apenas uma semana, Amazon, Microsoft, Nvidia, Meta, Google e Oracle perderam coletivamente mais de US$ 1 trilhão em valor de mercado. A Amazon sozinha perdeu mais de US$ 300 bilhões em capitalização de mercado – a queda mais acentuada do grupo, segundo a CNBC, citando dados da empresa de software FactSet.

Analistas do BNP Paribas Bank acreditam que o fluxo de caixa das principais empresas está começando a "entrar em território negativo", enquanto a Microsoft permanece "mais estável, pelo menos por enquanto".

Além disso, embora as empresas estejam confiantes na rentabilidade a longo prazo da IA, a falta de transparência em relação ao período de retorno do investimento está causando crescente preocupação entre os investidores, de acordo com Mamta Valechha, analista da gestora de ativos Quilter Cheviot.

Concordando com essa visão, Russ Mould, diretor de investimentos da plataforma de investimentos AJ Bell, argumenta que as preocupações com a "migração das empresas para modelos de capital intensivo" têm exercido uma pressão significativa sobre as ações de tecnologia, tornando o fluxo de caixa menos transparente e mais imprevisível.

"Os investimentos de capital estão acelerando em um ritmo muito superior ao crescimento da receita em empresas de tecnologia focadas em IA. Os primeiros sinais são o aumento da alavancagem da dívida e a redução dos programas de recompra de ações. À medida que essa tendência continua, os benefícios de curto prazo de manter ações também diminuirão", disse Mould.

Segundo a Bloomberg, o sentimento dos investidores está claramente mudando. Após uma onda massiva de compras de ações das grandes empresas de tecnologia no ano passado, os investidores começam a hesitar diante do aumento dos gastos de capital. Nos últimos dias, as ações das grandes empresas de tecnologia têm sofrido quedas contínuas.

"O que mais preocupa o mercado é o ritmo atual do desenvolvimento da IA ​​e seu potencial para perturbar os modelos de negócios", comentou Steve Lucas, CEO da Boomi, uma empresa de tecnologia.

"Não tenho dúvidas sobre o potencial da IA, mas tenho sérias dúvidas sobre o prazo para concretizar esse potencial, bem como sobre a viabilidade econômica dessa corrida", compartilhou Lucas.

Especialistas também observam que os gastos de grandes corporações podem distorcer indicadores macroeconômicos dos EUA, como o PIB, dados de emprego e investimentos em construção.

Apple - uma rara exceção

Observando de fora, a Apple – empresa anteriormente recebida com ceticismo devido à sua estratégia cautelosa em inteligência artificial – viu suas ações subirem inesperadamente 7% desde o início da semana. O principal fator para esse resultado foi a demanda pelo iPhone, que o CEO Tim Cook descreveu como "incrível".

A CNBC citou o estrategista Michael Field, da empresa de serviços financeiros Morningstar, dizendo que a aposta na IA está gradualmente se tornando um jogo de "tudo ou nada": "Ou investimentos maciços renderão recompensas valiosas, ou se tornarão um desperdício se as coisas derem errado."

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CORAÇÃO E YANG

Fonte: https://tuoitre.vn/big-tech-chay-dua-rot-von-cho-ai-20260209230432578.htm