Os empréstimos de ações pendentes estão nas alturas. Qual é a previsão do mercado para a nova semana?

No final do terceiro trimestre, os empréstimos de margem de títulos em circulação atingiram mais de VND 369 trilhões, o equivalente a 112,3% do capital social das empresas de valores mobiliários, um nível relativamente alto na história, apenas abaixo do período de pico de 2021-2022 (120-130%).

O mercado de ações está dividido na temporada de resultados empresariais do terceiro trimestre - Foto: QUANG DINH

* Sra. Tran Thi Ngoc Hoa - analista da Mirae Asset Vietnam Securities:

Do lado positivo, muitas empresas de valores mobiliários estão aumentando seu capital social.

- O mercado de ações vietnamita acaba de passar por uma semana de negociações volátil, quando o Índice VN caiu drasticamente para 1.683,2 pontos, o equivalente a uma queda de 2,8% em comparação à semana anterior e uma perda de 6,2% em comparação ao pico de 1.794 pontos registrado em 14 de outubro.

A pressão de ajuste se concentrou principalmente em títulos e ações bancárias, fazendo com que o índice de volatilidade do mercado disparasse.

A liquidez do mercado permaneceu em uma média de VND 35 trilhões por sessão, queda de 11% em relação à semana passada. Desse total, o setor imobiliário caiu acentuadamente 26%, a construção civil 25% e o setor bancário 13%.

Pelo contrário, o fluxo de caixa tende a se deslocar para o grupo de varejo (+15%) e software - serviços de tecnologia (+33%).

Os investidores estrangeiros continuaram a vender mais de 4.400 bilhões de VND, enquanto os investidores individuais nacionais compraram 900 bilhões de VND, e as organizações nacionais compraram 3.400 bilhões de VND.

Os fundos ETF também mantiveram uma tendência de venda líquida, com 243 bilhões de VND na semana e acumulados do início do ano até 24 de outubro, atingindo 15,3 bilhões de VND.

Em termos de avaliação, a relação P/L do mercado caiu de 17x para 16,2x, abaixo da média de longo prazo de 16,7x.

Em 24 de outubro, 145 das 392 empresas listadas na HoSE haviam anunciado seus resultados do terceiro trimestre, o equivalente a 24,6% da capitalização de mercado total. Esse grupo registrou um crescimento de lucro de 51,4% no mesmo período e um aumento de 26,5% nos primeiros 9 meses do ano.

Com base nessa tendência de recuperação, a previsão de lucro por ação (LPA) do VN-Index para 2025 pode aumentar em 23% no cenário base e 33% no cenário positivo.

Até o final do terceiro trimestre, os empréstimos de margem pendentes em todo o mercado atingiram mais de VND 369 trilhões, o equivalente a 112,3% do capital social das empresas de valores mobiliários — um nível relativamente alto na história, inferior apenas ao período de pico de 2021-2022 (120-130%).

Porém, o ponto positivo é que muitas empresas de valores mobiliários estão aumentando seu capital próprio, contribuindo para fortalecer a segurança do sistema.

No curto prazo, a volatilidade do mercado deverá permanecer alta, então os investidores precisam priorizar a gestão de riscos e limitar a detenção de ações com avaliações pouco atraentes.

A longo prazo, a perspectiva de atualização do mercado de ações do Vietnã ainda é considerada um importante impulsionador do crescimento, o que pode ajudar a atrair mais capital estrangeiro e criar uma base para um período de recuperação sustentável do mercado no futuro próximo.

* Sr. Phan Tan Nhat - Chefe do departamento de estratégia de mercado da SHS:

O dinheiro está começando a retornar para alguns grupos.

Sob o impacto das ações de grande capitalização (VN30), o índice geral está atualmente entrando em uma fase de acumulação após a forte alta anterior. A pressão de realização de lucros em preços altos está claramente aparecendo, especialmente em muitas ações líderes com bons fundamentos, quando o Índice VN testa novamente a zona de 1.700 pontos.

No curto prazo, a tendência de alta que perdura desde abril de 2025 parece estar chegando ao fim, causando uma forte divergência no mercado. Duas tendências principais podem ser observadas:

- A pressão de venda aumentou sobre ações que subiram muito nos últimos tempos e estão altamente alavancadas;

- Pelo contrário, o fluxo de caixa começou a retornar para ações e grupos industriais que fizeram ajustes profundos na faixa de preço de abril e maio de 2025, especialmente empresas com resultados comerciais positivos no terceiro trimestre.

Os investidores devem manter um peso razoável na carteira, priorizando empresas líderes com avaliações atrativas e crescimento estável. Os alvos de investimento devem ser direcionados a setores estratégicos capazes de liderar o crescimento econômico no próximo período.

Segundo muitas corretoras, a marca de 1.700 pontos é considerada uma importante zona de resistência, desempenhando um papel decisivo na próxima tendência do mercado. Se o Índice VN não conseguir superar esse limite, a pressão para realização de lucros poderá aumentar.

Enquanto isso, o especialista Thai Phuong Thao, da equipe de análise do Vietcombank Securities (VCBS), disse que o fluxo de caixa registrou um retorno à diferenciação nos grupos imobiliário, varejista e de petróleo e gás, enquanto grupos financeiros, como bancos e valores mobiliários, continuaram a declinar.

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BINH KHANH

Fonte: https://tuoitre.vn/du-no-cho-vay-chung-khoan-cao-chot-vot-du-bao-thi-truong-tuan-moi-ra-sao-20251027091313938.htm