Manter o ritmo das fusões e aquisições financeiras: em meio a desafios e expectativas.

O mercado de fusões e aquisições (M&A) no setor financeiro do Vietnã está preocupado com a redução do potencial de crescimento, mas o capital estrangeiro continua a fluir.

Para investidores internacionais, fusões e aquisições não são apenas uma forma de garantir a participação de mercado atual, mas também uma estratégia para antecipar tendências de desenvolvimento de longo prazo no mercado de capitais.

A sedutora "fatia do bolo" do mundo financeiro internacional.

Uma série de fusões e aquisições no setor financeiro nos últimos anos gerou duas visões opostas. Por um lado, muitos especialistas temem que o potencial de crescimento do crédito ao consumidor no Vietnã esteja diminuindo gradualmente devido à pressão da inadimplência e ao rápido envelhecimento da população. Por outro lado, esses negócios bilionários demonstram que as corporações internacionais ainda enxergam potencial a longo prazo e estão dispostas a investir pesadamente no Vietnã.

No início de 2024, o mercado testemunhou um grande negócio quando a Home Credit transferiu 100% de sua participação na Home Credit Vietnam Co., Ltd. para o SCBX Group (Tailândia) por US$ 866 milhões. Essa foi a segunda maior transação de fusões e aquisições envolvendo uma empresa financeira no Vietnã, perdendo apenas para a aquisição de 49% da FE Credit pelo SMBC Bank (Japão) em 2021.

A onda de fusões e aquisições no setor financeiro do Vietnã não é um sinal de recuo, mas sim um processo de reposicionamento e preparação para um novo ciclo de crescimento. À medida que o ecossistema financeiro – de bancos, financeiras e fundos de investimento ao mercado de títulos – se fortalece, surgirão oportunidades não apenas para investidores estrangeiros, mas também para empresas vietnamitas acessarem capital sustentável de longo prazo e competirem no cenário global.

Ao mesmo tempo, o Ayudhya Bank (Krungsri) – o quinto maior banco da Tailândia – também concluiu a aquisição dos 50% restantes daSHB Finance, passando a deter oficialmente a totalidade da empresa financeira. Essas medidas decisivas de grupos financeiros regionais confirmam a confiança no mercado vietnamita, apesar das flutuações de curto prazo.

Além do financiamento ao consumidor, o mercado de capitais do Vietnã também está se tornando um destino para gigantes globais. Em fevereiro de 2024, a S&P Global – uma corporação com valor de mercado superior a US$ 167 bilhões na Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) – tornou-se oficialmente acionista estratégica, detendo 43,4% das ações da FiinRatings. A combinação da experiência internacional da S&P com o conhecimento do mercado doméstico por parte da FiinRatings abre oportunidades para conectar recursos globais, contribuindo para o fortalecimento do mercado de capitais vietnamita.

A presença do Fundo de Garantia de Crédito e Investimento (CGIF - um fundo fiduciário do ADB) e da Maybank Securities em transações de títulos também criou um novo impulso. Em 2024, o CGIF garantiu com sucesso uma emissão de títulos de 700 bilhões de VND com vencimento em 10 anos para a Biwase-Long An, tornando-se o primeiro título no Vietnã a receber uma classificação de crédito AAA graças a uma garantia integral. Isso é considerado um passo importante na construção da confiança e na expansão do mercado de dívida corporativa.

  Fatores determinantes das políticas públicas e da economia.

Michael Paul Piro, CEO da Indochina Capital, acredita que a meta de crescimento do PIB do Vietnã, de 8,3% a 8,5% em 2025, criará um forte impulso para a economia verde, a economia digital e a transformação digital. Nesse contexto, as atividades de fusões e aquisições (M&A) surgem como um canal crucial para promover a reestruturação e a expansão dos negócios. O rápido crescimento econômico normalmente leva ao aumento dos investimentos, à diversificação e à entrada em novos mercados, tornando as M&A uma escolha natural para alcançar o crescimento.

A Comissão Estatal de Valores Mobiliários está promovendo diversas soluções: transparência da informação, diversificação de produtos, incentivo à emissão de títulos verdes e sustentáveis ​​e a aplicação de classificações de risco de crédito. Segundo Dominic Scriven, presidente do Dragon Capital Group, as enormes necessidades de capital do setor privado até 2030 poderão atingir US$ 320 bilhões por ano, ultrapassando em muito a capacidade do sistema de crédito. Para atender a essa demanda, os mercados de dívida e de títulos corporativos devem se tornar o principal canal de captação de recursos.

No entanto, o mercado de dívida vietnamita permanece limitado em tamanho e qualidade dos produtos, além de carecer de um mecanismo eficaz de garantia de crédito. Ademais, a classificação de crédito BB+ do país impede que muitos fundos internacionais aloquem capital em títulos vietnamitas.

A FiinGroup acrescentou que o Índice de Adequação de Capital (CAR) dos bancos vietnamitas é de apenas cerca de 12,5%, significativamente inferior à média regional, o que limita sua capacidade de fornecer crédito a médio e longo prazo. Enquanto isso, o tamanho do setor de gestão de fundos, atualmente em US$ 28 bilhões (menos de 6% do PIB), é muito pequeno em comparação com seu potencial. Se esse valor for elevado para 15% do PIB até 2030, o setor poderá atingir US$ 120 bilhões – 4,3 vezes o tamanho atual.

O Sr. Do Ngoc Quynh, Vice-Presidente da FiinRatings, informou que o mercado de títulos corporativos do Vietnã atualmente movimenta apenas 1,25 trilhão de VND (equivalente a 10,8% do PIB), ainda muito aquém da meta de 25% do PIB até 2030. Para atingir esse objetivo, é necessário abordar simultaneamente os principais obstáculos: base de investidores limitada, falta de produtos de qualidade, mecanismos incompletos de garantia e classificação de crédito e infraestrutura de informação e supervisão deficiente.

Nesse contexto, a atividade de fusões e aquisições no setor financeiro – desde empresas de financiamento ao consumidor e agências de classificação de risco até gestoras de fundos – continua altamente atrativa. O Vietnã tem a vantagem de uma população jovem, uma classe média em expansão e está entrando em uma fase de aprimoramento tanto de sua classificação de crédito nacional quanto de seu mercado de ações.

Segundo o Departamento Geral de Estatísticas, nos primeiros oito meses de 2025, o capital total de Investimento Estrangeiro Direto (IED) registado atingiu US$ 26,14 mil milhões (um aumento de 27,3% em comparação com o mesmo período de 2024). Só em agosto foram registados 18 negócios de fusões e aquisições no valor de US$ 2,23 mil milhões. Os setores industrial, tecnológico, imobiliário e de serviços financeiros continuaram a liderar. Notavelmente, os negócios estratégicos predominaram em número, sendo que 78% do valor total provém de transações de reestruturação empresarial.

Para investidores internacionais, fusões e aquisições não são apenas uma forma de garantir a participação atual no mercado, mas também uma estratégia para antecipar tendências de longo prazo no mercado de capitais e a crescente demanda por capital do setor privado.

Para o Vietname, a entrada de capital estrangeiro não traz apenas recursos financeiros, mas também experiência em gestão, padrões internacionais e transparência – elementos-chave para a maturação do mercado financeiro interno.

Fonte: https://baodautu.vn/giu-nhip-ma-tai-chinh-giua-thach-thuc-va-ky-vong-d392443.html