Revelando o momento em que os bancos centrais “apertam o botão” para baixar as taxas de juros

Em um artigo publicado no Australian Financial Review (AFR), o jornalista econômico e político Hans van Leeuwen perguntou: "Quando o Banco Central Europeu (BCE) e o Banco da Inglaterra (BoE) começarão a reduzir as taxas de juros?"

Quando os bancos centrais reduzirão as taxas de juros? (Fonte: Dreams Time)

Segundo o autor, a política monetária atual ainda tem poucos sinais claros e pode mudar, mas os mercados acreditam que o Federal Reserve (Fed) dos EUA não se apressará em reduzir as taxas de juros antes de junho do ano que vem e o Reserve Bank of Australia (RBA) será ainda mais lento.

Nesse caso, é muito provável que o BoE e os 20 países da Zona do Euro se tornem em breve os "pioneiros" na reversão da política monetária.

Todas as apostas estão de que esses bancos agirão em conjunto com o Fed em junho, mas é possível que os formuladores de políticas europeias queiram acelerar o processo e cortar as taxas mais cedo.

O Banco da Inglaterra e o BCE afirmaram que se basearão em dados reais para conduzir a política monetária. Mas, analisando os dados atuais, fica claro que ambas as economias estão enfrentando inflação em desaceleração e crescimento econômico lento ou até mesmo estagnado.

Na Europa, a economia da zona do euro cresceu apenas 0,5% no quarto trimestre de 2023. O crescimento na Espanha, Itália e Holanda compensou o crescimento estável na França e uma recessão técnica na Alemanha.

A indústria da região está lutando para se recuperar, mas os consumidores ainda estão apertando os cintos. No entanto, há pontos positivos nas previsões de crescimento e recuperação econômica da região para 2024.

Em uma nota recente, a Oxford Economics observou que a zona do euro atingiu “um estágio intermediário em que dados concretos (principais impulsionadores do crescimento) permanecem fracos, mas indicadores antecedentes sugerem uma perspectiva melhorada”.

Em janeiro de 2024, a inflação da zona do euro foi de 2,8%, uma queda de 0,1% em relação ao nível do final de 2023. Dadas as quedas contínuas da inflação, o ambiente atual parece bastante seguro para o BCE começar a cortar as taxas de juros.

Então, quando os cortes ocorrerão? Muitos especialistas preveem junho. Mas a Capital Economics afirma que abril não está fora de cogitação.

Um motivo para a incerteza sobre quando começar a cortar as taxas de juros são as diferentes opiniões dos governadores dos bancos centrais dos estados-membros no Conselho do BCE.

Entre elas, as vozes do economista-chefe Philip Lane e da economista acadêmica alemã Isabel Schnabel receberam mais atenção dos observadores.

Em um discurso em 8 de fevereiro, o Sr. Lane reconheceu que a inflação havia desacelerado mais rapidamente do que ele e seus colegas haviam previsto, mas que os formuladores de políticas ainda estavam observando os dados sobre crescimento salarial, política fiscal e custos de insumos empresariais.

Ele afirmou que o BCE não queria manter as taxas de juros muito altas por muito tempo, mas também não queria agir precipitadamente. Para garantir que a inflação retorne à meta de 2%, a Europa "precisa avançar ainda mais no processo de desinflação".

Da mesma forma, o economista Schnabel disse: “A última milha continua sendo uma preocupação”.

“Estamos vendo uma desaceleração da deflação, normalmente na última etapa de sua jornada, que está intimamente ligada à dinâmica do crescimento salarial, da produtividade e dos lucros”, disse a Sra. Schnabel ao Financial Times .

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