A economia dos EUA não está tão perto da recessão quanto se temia.

Mais de um ano depois que o Federal Reserve dos EUA começou a aumentar as taxas de juros, a recessão que muitos temiam ainda não chegou.

Economistas entrevistados pelo Wall Street Journal em abril estimaram a probabilidade de uma recessão nos EUA em algum momento nos próximos 12 meses em mais de 50%. A mesma previsão foi feita já em outubro de 2022, e uma recessão não parece estar mais próxima.

Em vez disso, as empresas estão contratando, os consumidores estão gastando, o mercado de ações está se recuperando e o mercado imobiliário está se estabilizando. As evidências mais recentes sugerem que os esforços do Fed não enfraqueceram significativamente a economia.

O National Bureau of Economic Research, a organização de pesquisa que faz as determinações oficiais sobre recessões, analisa uma ampla gama de dados econômicos para ajudar a determinar se a economia está em recessão. A maioria deles parece estável.

Embora muitos economistas previssem que os aumentos de juros do Fed esfriariam os preços e a economia ao longo do tempo, causando uma recessão ainda este ano, os dados mais recentes continuam sendo mais otimistas do que o esperado. "Não acho que haja qualquer chance de estarmos em recessão", disse Justin Wolfers, professor de economia e políticas públicas da Universidade de Michigan.

Trabalhadores trabalham no topo do Capitólio dos EUA, à distância, em Washington DC. Foto: Reuters

Até agora, os americanos estão gastando dinheiro em atividades que perderam durante os anos de lockdown, como viagens , shows e jantares fora. As empresas estão contratando para atender à demanda reprimida. As políticas elaboradas para combater a Covid-19 — juros baixos e trilhões de dólares em auxílio financeiro — deixaram consumidores e empresas com muito dinheiro e dívidas baratas, estimulando os gastos.

Especificamente, o crescimento do emprego continua forte, injetando mais dinheiro nos bolsos dos americanos. O Departamento do Trabalho informou na semana passada que 339.000 pessoas a mais estavam empregadas em maio, um aumento "surpreendente" em comparação com os dois meses anteriores e as previsões.

Em todo o mercado de trabalho, houve 10,1 milhões de vagas abertas em abril (acima dos 9,7 milhões em março), superando em muito os 5,7 milhões de americanos que perderam seus empregos naquele mês. O desequilíbrio entre oferta e demanda por mão de obra continua pressionando os salários. Os rendimentos médios por hora aumentaram 4,3% em maio em relação ao ano anterior.

Courtney Wakefield-Smith está entre aqueles que se beneficiaram recentemente do forte mercado de trabalho. A mulher de 33 anos disse que foi promovida no ano passado em uma empresa de abastecimento de água em Nova Jersey. Em seu novo cargo, ela ganha mais de US$ 25 por hora, muito mais do que seus empregos de meio período anteriores no início da pandemia, que pagavam entre US$ 11 e US$ 17 por hora.

Salários e benefícios mais altos, incluindo licença-maternidade, facilitaram o cuidado com o primeiro filho. "Sinceramente, eu não achava que teria condições de criar um filho", diz ela.

A expectativa é que o mercado de trabalho continue aquecido, em grande parte porque milhões de ex-trabalhadores próximos da idade de aposentadoria abandonaram a força de trabalho desde o início da pandemia. A porcentagem de americanos com 16 anos ou mais empregados ou procurando emprego é de 62,6%.

Os americanos têm cerca de US$ 500 bilhões em excesso de poupança, mais do que normalmente teriam na ausência da Covid-19, de acordo com um relatório de maio do Fed de São Francisco. Isso lhes permite gastar em férias de verão e shows, e as empresas podem facilmente aumentar os preços.

O CEO da Southwest Airlines, Bob Jordan, espera que a demanda por viagens aéreas permaneça forte pelos próximos dois a três meses. A American Airlines eleva sua previsão de receita para o trimestre atual. A Administração de Segurança nos Transportes (TSA) afirma que o número de pessoas viajando pelos aeroportos durante o fim de semana do mês passado superou o mesmo período de 2019.

Brett Keller, diretor executivo do site de viagens Priceline, parte da Booking Holdings, disse ter ficado surpreso com a demanda por viagens, apesar dos preços mais altos de passagens aéreas e hotéis. Neste verão, por exemplo, uma passagem de ida e volta da Costa Leste para Boise, Idaho, ultrapassou US$ 1.000, quase o dobro do preço de alguns anos atrás.

A atividade econômica e a inflação não desaceleraram tanto quanto as autoridades do Fed previram. Desde março de 2022, as taxas de juros aumentaram de quase zero para uma faixa de 5% a 5,25%, o maior nível em 16 anos.

Custos de empréstimos mais altos geralmente impactam primeiro os mercados financeiros e a economia, como ações e imóveis. O S&P 500, por exemplo, caiu cerca de 25% entre o final de dezembro de 2021 e outubro de 2022, quando o Fed aumentou drasticamente as taxas de juros. Mas, desde então, recuperou cerca de 20%, o que não é o que normalmente acontece em uma economia em recessão.

As vendas de imóveis caíram acentuadamente no ano passado, mas vêm subindo desde janeiro de 2023. A escassez de imóveis à venda elevou os preços recentemente. Construtoras e empresas industriais criaram 25.000 empregos em maio, acima da média mensal de 17.000 nos 12 meses anteriores. Elas estão cada vez mais confiantes, à medida que a escassez de moradias impulsiona a demanda por novas casas.

Esses sinais de recuperação sugerem que o Fed pode precisar aumentar ainda mais os juros para empurrar a inflação do nível atual de cerca de 5% para a meta de 2%. As autoridades do Fed sinalizaram na semana passada um provável corte nos juros na reunião deste mês. Mas, com o forte relatório de empregos, a campanha de aumento dos juros pode não ter acabado ainda.

"Nossa decisão de deixar a taxa básica de juros inalterada em nossa próxima reunião não deve ser interpretada como significando que atingimos o pico do ciclo", disse o governador do Fed, Philip Jefferson, na semana passada, descrevendo a pausa como uma oportunidade para revisar os dados antes de decidir sobre um aperto adicional da política no curto prazo.

Ainda há alguns sinais de que as taxas de juros mais altas estão surtindo efeito. As empresas desaceleraram os investimentos no primeiro trimestre, cortando gastos principalmente com equipamentos. A semana média de trabalho caiu para 34,3 horas no mês passado, a menor desde abril de 2020, refletindo que as empresas estão cortando horas em vez de demitir funcionários.

A taxa de desemprego subiu para 3,7% em maio, ante 3,4% em abril. O setor de TI também cortou 9.000 empregos no mês passado. Muitos economistas e CEOs ainda acreditam que o impacto de juros mais altos é apenas uma questão de tempo, pois há um certo atraso. Quando isso acontecer, a economia perderá muito vigor.

Phien An ( de acordo com o WSJ )

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