Banco do Estado deixa de sacar dinheiro pelo canal de crédito

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O Banco do Estado não registrou hoje nenhuma nova emissão de letras do tesouro, o que significa que parou de sacar dinheiro pela primeira vez desde o final de setembro.

Os dados foram atualizados pelo Banco Estatal esta tarde. Ontem (8 de novembro), a agência gestora ainda atraiu 5 trilhões de VND por meio deste canal, com três membros vencedores, com taxa de juros de 1%.

O Banco do Estado começou a sacar dinheiro por meio de letras do Tesouro desde o final de setembro, com o volume, em 8 de novembro, ultrapassando VND 360 bilhões. Após as primeiras sessões de saque líquido no nível de VND 10 bilhões a VND 20 bilhões, o volume começou a diminuir desde o final de outubro. Desde o início de novembro, o volume de emissão de letras do Tesouro por sessão caiu para menos de VND 10 bilhões.

Anteriormente, em fevereiro deste ano, o Banco do Estado também sacou dinheiro por meio de letras do tesouro, num total de quase 400.000 bilhões de VND em um mês.

O ato de bombear e sacar dinheiro através do canal de letras do tesouro é uma operação normal do Banco do Estado que afeta a quantidade de dinheiro no mercado interbancário (onde os bancos emprestam uns aos outros), não circulando no mercado residencial.

Segundo especialistas, o saque de dinheiro por meio de letras do Tesouro fará com que uma grande quantidade de dinheiro não circulante seja transferida do sistema bancário comercial para o Banco do Estado. Essa atividade não afeta a liquidez geral nem a oferta e a demanda de moeda estrangeira, mas afeta apenas indiretamente a taxa de câmbio.

Se o Banco do Estado realizar leilões contínuos de letras do Tesouro, o operador controlará novamente a taxa de juros interbancária a um nível estável (não permitindo que ela caia profundamente), afetando assim a diferença entre as taxas de juros VND e USD, afetando indiretamente a taxa de câmbio. Isso pode reduzir o impacto das atividades de negociação de taxas de juros, também conhecidas como "carry trade", quando a diferença entre as taxas de juros VND e USD permanece em um nível alto de 4 a 5 pontos percentuais.

A decisão do Banco do Estado de parar de sacar dinheiro por meio do canal de letras do tesouro é um tanto contrária às previsões dos analistas.

Em um relatório no início desta semana, o Departamento de Análise da SSI Securities Company (SSI Research) disse que a pressão para emitir letras do tesouro será maior, pois esta semana verá um adicional de VND 65 trilhões em letras do tesouro vencendo, enquanto a diferença na taxa de juros entre VND e USD permanece alta.

O aumento nas taxas de juros do VND no mercado interbancário ajudará a diminuir a diferença em relação às taxas de juros do USD, reduzindo a pressão sobre a taxa de câmbio.

No entanto, as taxas de juros overnight arrefeceram no início desta semana, atingindo 1%, uma queda de 30 pontos-base em relação à semana anterior. No pregão de ontem, as taxas de juros overnight caíram para 0,83%. O spread entre as taxas de juros overnight VND-USD permaneceu em torno de 400 pontos-base.

De acordo com dados do Banco do Estado, no final de outubro, o crédito aumentou 7,1% em relação ao final de 2022, um ligeiro aumento em relação aos 6,9% registrados no final de setembro. De acordo com a SSI Research, a agência gestora está considerando aumentar o limite de crescimento do crédito para alguns bancos em dificuldades.

A taxa média de juros dos novos empréstimos caiu cerca de 200 a 220 pontos-base em relação ao final de 2022, acima da meta de redução de cerca de 150 pontos-base. As taxas de juros dos empréstimos existentes caíram a um ritmo mais lento devido à defasagem em relação às taxas de mobilização. A taxa média de juros (combinando empréstimos novos e antigos) de alguns bancos estatais caiu acentuadamente, como o VCB (5,94% - queda de 175 pontos-base em relação ao final de 2022) ou o BIDV (6,46% - queda de 259 pontos-base).

Minh Son

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