Mercado de ações: Filtrando oportunidades na onda de investimento público

O investimento público contribui para aumentar as oportunidades de desenvolvimento para empresas nos setores de construção e materiais. Na foto: Projeto de investimento na construção do Aeroporto Internacional de Long Thanh

O investimento público desempenha um papel fundamental

Em 2025, o investimento público é identificado como um dos pilares da política e desempenha um papel fundamental na manutenção do ritmo de crescimento econômico , sendo um dos principais fatores para atingir a meta de crescimento do PIB deste ano de 8%.

O plano de investimento público para 2025 está em seu nível mais alto dos últimos 5 anos, com a velocidade de desembolso sendo acelerada, juntamente com as políticas de apoio. Esta é uma grande oportunidade para empresas nas áreas de infraestrutura, materiais de construção, logística, etc., abrindo muitas oportunidades potenciais de investimento no mercado de ações.

Na Conferência sobre a Promoção do Crescimento do Investimento Público em 2025, o Primeiro-Ministro Pham Minh Chinh declarou claramente sua determinação em desembolsar 100% do capital de investimento público em 2025, considerando esta uma tarefa fundamental e urgente para promover o crescimento e garantir o equilíbrio da economia. O Primeiro-Ministro solicitou que se concentrasse na conclusão da meta até o final de 2025, com 3.000 km de via expressa, 1.000 km de estrada costeira, a inauguração da fase I do Aeroporto Internacional de Long Thanh e o início da construção da linha ferroviária Hanói - Lao Cai - Hai Phong...

O contexto econômico global volátil ainda preocupa os investidores. Estatísticas mostram que, até o final de abril de 2025, 19/32 fundos de ações abertos aumentaram suas reservas de caixa, refletindo a manutenção do sentimento defensivo. As estratégias de investimento agora estão mais focadas nos fatores internos das empresas, em vez de seguir os fatores imprevisíveis do contexto geral. Nesse cenário, grupos setoriais menos afetados pela guerra comercial, juntamente com o apoio de políticas governamentais , são incentivados por especialistas a serem priorizados pelos investidores.

A Resolução 68-NQ/TW sobre desenvolvimento econômico privado abre um amplo espaço para empresas e corporações, impulsionando uma série de empresas listadas. Além disso, o setor de investimento público está focado na conclusão de projetos importantes, incluindo 3.000 km de rodovias, o Anel Viário 3 da Cidade de Ho Chi Minh, o Anel Viário 4 de Hanói, 1.000 km de estradas costeiras, o Aeroporto de Long Thanh, o Terminal Tan Son Nhat T3, o Terminal Noi Bai T2, o Porto de Lien Chieu, o Porto de Can Gio, a ferrovia Lao Cai - Hanói - Hai Phong, a nova linha de 500 kV... Esta é uma oportunidade para as empresas listadas aproveitarem a onda de investimento público, juntamente com as políticas de promoção do Governo.

Construção de infraestrutura inovadora

As empresas de construção de infraestrutura são avaliadas como o grupo que se beneficiará diretamente da onda de investimentos públicos em 2025.

Muitos projetos e obras importantes concluídos em 2025 ajudarão as empresas a se beneficiarem do aumento do valor dos contratos de construção e instalação e a registrar gradualmente a entrega quando o projeto for concluído. Após a inauguração do Terminal T3, o Aeroporto Tan Son Nhat, o Terminal Noi Bai foi construído e deve ser concluído no quarto trimestre de 2025. As empreiteiras listadas que participam da construção dessas duas obras são a ACV e a Vinaconex. Uma série de outras empresas, como a Refrigeration Electrical Engineering Joint Stock Company (REE), a Coteccons Construction Joint Stock Company (CTD), a Hoa Binh Construction Group Joint Stock Company (HBC), a Deo Ca Transport Infrastructure Investment Joint Stock Company (HHV), a FECON Joint Stock Company (FCN)... também mostram forte potencial de crescimento de receita no futuro próximo, ao participar de grandes projetos como a Fase I do Aeroporto Internacional de Long Thanh, 12 projetos componentes da Fase II da Via Expressa Norte-Sul, o Anel Viário 3 da Cidade de Ho Chi Minh...

Para a "grandona" Vietnam Construction and Import-Export Joint Stock Corporation (Vinaconex), apesar dos resultados comerciais ruins no primeiro trimestre de 2025, quando a receita líquida e o lucro após impostos diminuíram 2% e 72%, respectivamente, em comparação ao mesmo período do ano passado, as previsões de receita para 2025 ainda são positivas para o setor de construção e instalação, o principal setor da Vinaconex.

A Vinaconex tem vencido continuamente licitações para projetos nacionais de infraestrutura de grande escala, como alguns pacotes de componentes da Fase II da Via Expressa Norte-Sul, Fase I do Aeroporto Internacional de Long Thanh, Aeroporto Internacional de Noi Bai e Rodovia Circular 3 da Cidade de Ho Chi Minh. Graças à tendência de aceleração da construção de infraestrutura, estima-se que a Vinaconex vença licitações no valor de cerca de VND 10.000 a 11.000 bilhões a cada ano, e espera-se que os resultados comerciais continuem a melhorar nos próximos anos.

A análise feita por especialistas da Phu Hung Securities Company mostra que o volume restante de pedidos pendentes (atraso de pedidos) em 2025-2026 da Vinaconex é relativamente grande, estimado em 1,8 vezes maior do que a receita média no período de 2023-2024, equivalente a cerca de 15.500 bilhões de VND, com o principal ponto de queda da receita em 2025.

A receita líquida estimada do segmento de construção e instalação da Vinaconex em 2025 e 2026 é de VND 11,2 trilhões (aumento de 21%) e VND 11,7 trilhões (aumento de 5%), respectivamente.

Ou, como a Deo Ca Transport Infrastructure Investment Joint Stock Company (código HHV), que também possui uma grande carteira de pedidos pendentes. A empresa afirmou que, em 2025, continuará implementando os contratos de construção assinados, nos quais os pacotes dos Projetos da Rodovia Expressa Quang Ngai - Hoai Nhon e Dong Dang - Tra Linh contribuirão com a maior parte da receita. Espera-se que a receita de construção dos projetos em 2025 gere 1.392,5 bilhões de VND para a Deo Ca.

O plano consolidado da Deo Ca para 2025 é de VND 3,584 bilhões em receita total e VND 555,62 bilhões em lucro após impostos, crescendo 8% e 12% respectivamente em relação ao ano anterior.

O volume de pedidos pendentes da Deo Ca para 2025-2027 é estimado em cerca de VND 3,8 trilhões, 3,5 vezes superior à receita média do período de 2023-2024. Sabe-se que o pico de lucro da construção da Deo Ca ocorre principalmente no período de 2025-2026.

Esta empresa também venceu licitações para uma série de grandes projetos, como a Fase I do Aeroporto Internacional de Long Thanh, vários pacotes de componentes da Fase II da Via Expressa Norte-Sul, o Anel Rodoviário 3 da Cidade de Ho Chi Minh e a Fase I da Via Expressa Khanh Hoa - Buon Ma Thuot.

O Sr. To Dinh Hien Vien, especialista da Phu Hung Securities Joint Stock Company, afirmou que o grupo de investimento público ainda deverá ser o principal pilar de crescimento em 2025-2026. Em termos de preços de ações na bolsa de valores, considerando os desenvolvimentos anteriores, a maioria das ações desse grupo industrial depende em grande parte dos desenvolvimentos nas políticas de investimento público. Em relação à tendência de aceleração do desembolso de investimento público em 2025, a Phu Hung Securities vê semelhanças em relação ao período de 2020, quando o Estado acelerou o desembolso de investimento público no último ano do plano quinquenal de médio prazo. Ao mesmo tempo, espera-se que a remoção de gargalos nas disposições da lei de investimento crie um fator psicológico positivo nesse campo, contribuindo para a reavaliação das ações de investimento público no futuro próximo.

Espalhe a motivação

Espera-se que a promoção do desembolso de investimentos públicos crie um efeito de contágio em muitos outros setores, como materiais de construção, construção elétrica, imobiliário e logística.

Para as empresas de materiais de construção, logo após a fase de limpeza do terreno, quando os projetos entram em construção, é o momento em que o consumo aumenta. Segundo estatísticas do Ministério da Construção, a proporção de matérias-primas representa cerca de 70% do custo total de implementação de projetos de investimento público, como pontes, estradas, etc. Os materiais com maior proporção incluem aço para construção (25%), areia, pedra para construção (20%) e asfalto (15%).

Isso trará grandes vantagens para as principais empresas do setor de materiais de construção, incluindo o Hoa Phat Group (HPG), com a maior participação de mercado em aço para construção, ou a empresa de asfalto Petrolimex Petrochemical Corporation (PLC), empresas de cimento como a Vicem Ha Tien Cement Joint Stock Company (HT1), empresas com pontos fortes em pedreiras como a Bien Hoa Construction and Construction Materials Production Joint Stock Company (VLB)...

Em outros setores, especialistas da Agribank Securities Company (Agriseco) comentaram que o grupo de construção de infraestrutura de energia também deverá se beneficiar diretamente, já que o Governo está se concentrando na promoção da infraestrutura energética, ajudando a garantir a segurança energética, criando um novo impulso para o crescimento econômico, especialmente atraindo IED e fortalecendo a posição nacional, tipicamente o projeto da linha 3 de 500 kV. No contexto do desenvolvimento da infraestrutura do Vietnã, a oferta de exploração é escassa, e o Governo emitiu políticas de apoio, como o Decreto que detalha uma série de artigos da Lei de Eletricidade de 2024, o Plano de Energia VIII ajustado, reiniciando o Projeto da Usina Nuclear de Ninh Thuan, desenvolvendo projetos de energia renovável, eletricidade de GNL, energia eólica offshore, etc.

Espera-se que o setor de logística se beneficie indiretamente com a promoção do investimento público e a melhoria da infraestrutura. As vias expressas concluídas facilitarão as atividades logísticas, tornando-se um catalisador para o crescimento econômico e atraindo investimentos estrangeiros. O grupo portuário e aeroportuário deverá se beneficiar antecipadamente, graças à expectativa de promover grandes projetos como o Aeroporto Internacional de Long Thanh, o Aeroporto Tan Son Nhat, a expansão do Aeroporto Noi Bai, o Porto de Lach Huyen, Cai Mep-Thi Vai e o Porto Internacional de Trânsito de Can Gio. Consequentemente, o grupo de transporte de cargas e passageiros por via marítima e aérea se beneficiará do aumento do volume de carga e da capacidade operacional.

Apesar do grande potencial, as empresas também enfrentarão muitos desafios, como instabilidade econômica global, problemas legais e de liberação de local, bem como flutuações nos preços das matérias-primas.

No entanto, é inegável que existem oportunidades de ouro para as empresas na atual onda de investimentos públicos. Com a determinação do Governo e fortes reformas institucionais, 2025 promete ser um ano decisivo para as empresas listadas que participam de importantes projetos nacionais.

Fonte: https://baodautu.vn/thi-truong-chung-khoan-loc-tim-co-hoi-trong-lan-song-dau-tu-cong-d297769.html