Piețele bursiere din 2026 așteaptă un nou impuls de la valul IPO-urilor.

Se așteaptă ca valul de IPO-uri să devină un nou catalizator pentru piață, pe măsură ce aceasta se îndreaptă spre o îmbunătățire a ratingului său.

În ultimele două săptămâni, piața bursieră a avut o evoluție slabă, indicele VN scăzând în 8 din 9 sesiuni, ajungând la 1.819 puncte pe 3 iunie. Această corecție a coincis cu o scădere bruscă a lichidității, valorile tranzacționate fiind în multe sesiuni sub 20.000 de miliarde VND și chiar puțin peste 15.000 de miliarde VND pe 1 iunie, reflectând sentimentul extrem de precaut al investitorilor.

Indicele VN se corectează, dar nu este încă un motiv de îngrijorare.

Cu toate acestea, la emisiunea „Revenirea valului IPO: un nou impuls pentru piața bursieră?”, organizată de ziarul Nguoi Lao Dong pe 3 iunie, experții au prezis că pregătirea multor companii pentru a desfășura oferte publice inițiale (IPO) și a se lista la bursă va contribui la suplimentarea ofertei de bunuri de calitate, la diversificarea oportunităților de investiții și la creșterea atractivității pieței bursiere vietnameze în perioada următoare.

Dl. Truong Hien Phuong, director senior al KIS Vietnam Securities Company, consideră că faptul că piața este dominată în prezent de câteva acțiuni cu capitalizare bursieră mare nu este neobișnuit. Multe piețe din întreaga lume au observat, de asemenea, un fenomen similar, în care unele companii au o pondere foarte mare în coșul indicilor.

Potrivit domnului Phuong, investitorii nu ar trebui să se concentreze prea mult pe fluctuațiile indicelui VN, ci ar trebui să acorde atenție calității afacerilor. „În multe cazuri, indicele crește, dar multe acțiuni scad. Acest lucru deschide oportunități pentru investitori de a alege să cumpere acțiuni bune la prețuri atractive. Atunci când piața se stabilizează sau primește informații pozitive și își revine, acțiunile cumpărate la prețuri bune vor genera marje de profit mai mari”, a spus domnul Phuong.

Împărtășind aceeași opinie, dna Tran Thi Thanh Nhan, șefa departamentului de analiză a clienților instituționali de la Maybank Securities Company, a remarcat că, recent, acțiunile din ecosistemul Vingroup au influențat semnificativ indicele VN. Cu toate acestea, în general, piața rămâne relativ stabilă, iar capitalul așteaptă oportunități de a se muta către alte sectoare.

Potrivit dnei Nhan, sectoarele bancar, imobiliar, de investiții publice și de comerț cu amănuntul au devenit mai atractive din punct de vedere al evaluării după perioada de corecție. Pe măsură ce sentimentul investitorilor se îmbunătățește, fluxurile de capital se pot răspândi către mai multe sectoare, în loc să se concentreze doar pe câteva acțiuni importante.

Experții consideră că spațiul de manevră în politica monetară rămâne un factor crucial de susținere pentru piața bursieră în contextul unei inflații controlate. „Principalul motor al pieței în prezent este spațiul de manevră rămas în politica monetară, deoarece inflația este sub control. Dacă tensiunile geopolitice se diminuează și prețurile petrolului se stabilizează, se vor crea condiții favorabile pentru ca capitalul să intre pe piață. Îmbunătățirea iminentă a pieței va contribui la stabilizarea sentimentului investitorilor și la atragerea capitalului străin pe piața vietnameză în perioada următoare”, a analizat dna Thanh Nhan.

Dincolo de factorii macroeconomici, creșterea profitului companiilor listate continuă să fie considerată un fundament crucial. Deși rezultatele afacerilor ar putea să nu crească la fel de brusc ca în T1/2026, o rată de creștere a profitului de aproximativ 15% în trimestrele următoare va fi suficientă pentru a susține nivelul actual de evaluare a pieței.

În schimb, cursurile de schimb valutar și ratele dobânzilor continuă să fie factori care îi fac pe investitori să fie precauți. De fapt, majoritatea corecțiilor bruște ale pieței din ultimii ani au fost legate de aceste două variabile.

Dl. Vo Diep Thanh Thoai, șeful departamentului pentru clienți seniori la DNSE Securities Company, a subliniat că presiunea asupra ratelor dobânzilor rămâne un risc de monitorizat. Potrivit dlui Thoai, ratele dobânzilor la creditele bancare fluctuează în prezent în jurul a 10% pe an, în timp ce randamentele obligațiunilor guvernamentale americane rămân la aproximativ 4,5%. Nivelurile ridicate ale randamentelor determină o parte din fluxurile internaționale de capital să se îndrepte înapoi către active sigure, în loc să caute refugiu pe piața bursieră.

Cu toate acestea, el consideră că investitorii nu ar trebui să fie excesiv de pesimiști. „Dacă lucrurile se stabilizează treptat, direcția generală va fi în continuare de scădere a ratelor dobânzilor și de creștere a fluxurilor de capital în economie pentru a sprijini creșterea. Acțiunile se mișcă întotdeauna în tandem cu economia, iar perspectivele economice pozitive vor fi cruciale pentru deciziile de investiții de astăzi”, a declarat dl Thoai.

Experții care au participat la emisiunea „Revenirea valului IPO: un nou impuls pentru piața bursieră?” au exprimat cu toții perspective pozitive pentru piața bursieră vietnameză. Foto: HOANG TRIEU

Valul IPO-urilor a revenit.

În acest context, se așteaptă ca valul de IPO-uri să devină un nou catalizator pentru piață. Apariția mai multor companii de înaltă calitate nu numai că va extinde opțiunile pentru investitori, dar va contribui și la creșterea amplorii, lichidității și atractivității pieței bursiere vietnameze, în contextul în care aceasta își propune să își îmbunătățească statutul pe piață.

Multe organizații internaționale prevăd că valoarea totală a IPO-urilor din Vietnam între 2026 și 2028 ar putea ajunge la aproximativ 50 de miliarde de dolari americani. Recent, Dien May Xanh a anunțat planuri de a oferi acțiuni publicului. În plus, se așteaptă ca multe alte mărci importante, precum Highlands Coffee, THACO, Long Chau Pharmacy, VNG și MISA, să participe la IPO-uri sau să își listeze acțiunile în viitorul apropiat.

Dl. Truong Hien Phuong consideră că aceasta este o „oportunitate de aur” pentru companii de a atrage capital din surse de finanțare la scară largă. „În ultimii cinci ani, piața nu a avut mulți catalizatori suficient de puternici pentru a atrage fluxuri de capital la scară largă. Cu toate acestea, contextul este acum diferit”, a spus dl. Phuong.

Potrivit acestuia, oportunitatea de a îmbunătăți statutul pieței deschide perspective pentru atragerea unui flux puternic de capital internațional. Multe previziuni sugerează că Vietnamul ar putea primi între 1 și 1,5 miliarde de dolari în faza inițială de după îmbunătățire. În fazele ulterioare, amploarea capitalului străin ar putea fi semnificativ mai mare. „Dacă Vietnamul continuă să fie promovat în indicii mai mari, amploarea capitalului atras va depăși cu mult așteptările. Multe companii doresc să profite de această oportunitate pentru a atrage sume mari de capital. Companiile își accelerează proactiv planurile de listare la bursă pentru a contribui la îmbunătățirea calității produselor de pe piață, atragerea de capital străin, creșterea valorii afacerilor și consolidarea poziției pieței vietnameze”, a comentat dl Phuong.

Comparativ cu perioada IPO în plină expansiune din 2016-2019, experții consideră că valul actual de IPO-uri prezintă multe diferențe. Mai exact, în timp ce anterior activitatea IPO era asociată în principal cu capitalizarea și dezinvestirea întreprinderilor de stat, principala forță motrice provine acum din sectorul privat. Dna Tran Thi Thanh Nhan, șefa Departamentului de Analiză a Clienților Instituționali - Maybank Securities Company, a declarat că piața bursieră vietnameză intră într-o nouă fază, deoarece atrage puternic investiții străine și se pregătește pentru o modernizare.

„Acest val de IPO-uri este condus de întreprinderi private de top, cu fundații comerciale solide și capacități competitive. Calitatea acestor afaceri și diversitatea industriilor, de la media și comerț cu amănuntul până la producție și tehnologie, sunt semnificative, în loc să fie concentrate doar în câteva sectoare, așa cum era înainte. Dimensiunea și lichiditatea pieței sunt, de asemenea, mult mai mari decât erau acum 10 ani”, a comentat dna Nhan.

În ciuda perspectivei pozitive, unii investitori rămân îngrijorați de posibilitatea ca piața să absoarbă volumul masiv de ofertă nouă în următorii ani, mai ales având în vedere semnele recente de scădere a lichidității și vânzările nete continue ale investitorilor străini.

Potrivit experților, atractivitatea IPO-urilor nu depinde în totalitate de lichiditatea curentă. Acest lucru se datorează faptului că o sumă semnificativă de bani rămâne în afara pieței. Dl. Vo Diep Thanh Thoai consideră că succesul unui IPO depinde de trei factori principali: avantajul competitiv al companiei, dimensiunea acțiunilor oferite și calitatea ecosistemului din spatele companiei.

„Dacă proporția de acțiuni oferite publicului este prea mare, presiunea de a încasa profit după listare va fi mai mare. În schimb, dacă numărul inițial de acțiuni aflate în circulație liberă este scăzut, potențialul de menținere și creștere a prețului este de obicei mai bun. De asemenea, investitorii trebuie să ia în considerare ecosistemul din care face parte compania, calitatea ecosistemului respectiv și modul în care funcționează afacerile conexe. Aceștia sunt factori mult mai importanți decât simpla analiză a lichidității actuale a pieței”, a analizat dl. Thoai.

Când vor înceta investitorii străini vânzările pe net?

În ceea ce privește tendința de vânzări nete a investitorilor străini, experții consideră că principalul motiv provine din menținerea ratelor dobânzilor și a randamentelor ridicate ale obligațiunilor americane, ceea ce determină fluxurile globale de capital să acorde prioritate activelor sigure. Pe măsură ce politica monetară americană se îndreaptă treptat spre relaxare, ratele dobânzilor vor scădea, slăbind atractivitatea dolarului american și a obligațiunilor americane. În acel moment, este probabil ca capitalul internațional să se întoarcă pe piețele emergente și de frontieră, inclusiv Vietnam, creând astfel condiții pentru ca tendința de vânzări nete să se încheie mai devreme.

În special, după modernizarea pieței bursiere, Vietnamul are oportunitatea de a atrage atât fonduri de investiții pasive, cât și active, care caută piețe cu creștere rapidă. În special, apariția multor companii de înaltă calitate după IPO-uri va ajuta piața să satisfacă mai bine nevoile de distribuție a fluxurilor de capital mari și pe termen lung.

ORGANIZAȚIE PARTENERĂ

Sursă: https://nld.com.vn/chung-khoan-cho-dong-luc-moi-196260603200248874.htm