Companiile imobiliare se salvează prin tranzacții de fuziuni și achiziții

„Vinde-te pe tine însuți” pentru a supraviețui

Faptul că multe afaceri au fost achiziționate prin fuziuni și achiziții (M&A) a fost avertizat de mulți experți în perioada dificilă a pieței imobiliare din al treilea trimestru al anului 2022. Afacerile vietnameze dominau piața, dețineau fonduri funciare mari și își mențineau propria cotă de piață. Cu toate acestea, în vremuri dificile, pierderea lichidității și a fluxului de numerar a forțat multe afaceri să se „vândă singure” pentru a supraviețui.

Este de menționat că, la acea vreme, proiectele vândute la prețuri mici au devenit o oportunitate pentru investitorii străini cu resurse financiare solide de a prelua piața, eliminând astfel avantajele inerente ale întreprinderilor imobiliare vietnameze.

Una dintre cele mai importante tranzacții de fuziuni și achiziții este cea prin care Keppel Group și Keppel Vietnam Fund (KVF), cunoscuți colectiv sub numele de Keppel Consortium, au semnat acorduri obligatorii pentru achiziționarea a 49% din acțiunile a două proiecte rezidențiale adiacente din orașul Thu Duc. Se așteaptă ca achiziția de acțiuni ale acestor două proiecte, cu costuri de dezvoltare de peste 10.000 de miliarde VND, să fie finalizată în acest an.

Afacerile imobiliare sunt salvate prin achiziții și fuziuni, figura 1 — Multe proiecte sunt „vândute” prin aporturi de capital, astfel încât afacerile să se poată salva.

Se știe că aceasta este a doua investiție comună între Keppel și KVF după achiziționarea a trei parcele de teren în Hanoi în 2022. Joseph Low, președintele Keppel în Vietnam, a declarat, de asemenea, că achiziția de capital în cele două proiecte menționate mai sus este în concordanță cu modelul de afaceri al Keppel, permițând companiei să exploateze fonduri funciare de la terți pentru creștere. Keppel dorește, de asemenea, să crească investițiile în Vietnam în contextul în care companiile au o strategie de diversificare a investițiilor și nu de concentrare pe China pentru a minimiza riscurile.

Anterior, Frasers Property Vietnam, o companie aparținând ecosistemului Frasers Property Group - o corporație multinațională cu o vastă experiență în deținerea, operarea și dezvoltarea diverselor produse și servicii în sectorul imobiliar, a anunțat, de asemenea, cooperarea sa cu o corporație din Vietnam pentru dezvoltarea de parcuri industriale în nord, cu o investiție totală echivalentă cu 250 de milioane USD. În cadrul acestei tranzacții, FPV a contribuit cu 49% din capitalul social.

Pe lângă tranzacțiile de cumpărare și vânzare și aporturile de capital cu companii cu investiții străine, întreprinderile imobiliare vietnameze au, de asemenea, în mod continuu tranzacții de investiții și achiziții între ele prin cumpărarea și vânzarea de acțiuni. Datorită acestui fapt, întreprinderile cu dificultăți pot continua să mențină și să finalizeze proiecte neterminate în contextul dificultăților în accesarea surselor de capital.

În raportul Bao Viet Securities Company (BSC), se evaluează, de asemenea, că activitățile de fuziuni și achiziții imobiliare s-ar putea intensifica în perioada 2023-2024, deoarece perioada banilor ieftini s-a încheiat. Afacerile imobiliare se confruntă cu o perioadă de lipsă de lichiditate, când sursele de mobilizare a capitalului se confruntă mai mult sau mai puțin cu obstacole.

Explicând declarația de mai sus, BSC a precizat că acest lucru s-a datorat dificultăților de vânzare cauzate de sentimentul negativ al pieței, produselor care nu satisfac cererea reală, atât companiile, cât și cumpărătorii de locuințe depind de împrumuturi. În al doilea rând, în perioada în care creditarea în sectorul imobiliar este încă strict controlată, alte canale de capital, cum ar fi obligațiunile și acțiunile, nu sunt favorabile. În cele din urmă, ratele dobânzilor sunt mari, iar punctul de scadență al obligațiunilor este concentrat în 2023 - 2024. Având în vedere numeroasele provocări, companiile imobiliare vor trebui să aleagă canalul de fuziuni și achiziții pentru a rezolva dificultățile.

În plus, mulți experți consideră că faptul că întreprinderile trebuie să vândă o parte din proiectele lor provine și din dispersarea investițiilor dincolo de capacitatea lor financiară. Unele întreprinderi urmăresc doar profitul, astfel încât nu asigură armonia între interesele întreprinderilor și cele ale clienților.

Dificultăți nu doar în domeniul imobiliar

Totuși, privind spre sfârșitul anului 2022 și primele luni ale anului 2023, problemele economice au afectat toate sectoarele, nu doar cel imobiliar. Acest lucru este demonstrat de faptul că tranzacțiile de fuziuni și achiziții au apărut în multe alte sectoare, când multe companii sunt nevoite să vândă active la prețuri mici către investitori străini din cauza dificultăților de producție și a lipsei de capital.

Într-o explicație recentă adresată Comitetului permanent al Adunării Naționale pe probleme socio-economice, ministrul Planificării și Investițiilor, Nguyen Chi Dung, a subliniat, de asemenea, că multe întreprinderi mari au fost nevoite să vândă active la doar 50% din valoarea lor reală, iar cumpărătorii au fost întreprinderi străine, din cauza situațiilor dificile de producție și de afaceri și a capacității limitate de absorbție a capitalului.

Conform unui sondaj realizat de Consiliul de Cercetare pentru Dezvoltare Economică Privată în rândul a aproape 10.000 de întreprinderi, multe întreprinderi se confruntă cu o situație deosebit de dificilă. Până la 82,3% dintre întreprinderile participante la sondaj intenționează să își reducă amploarea, să își suspende temporar activitatea sau să își înceteze activitatea în lunile rămase ale anului 2023.

Afacerile imobiliare sunt salvate prin achiziții și fuziuni, figura 2 — Pe lângă proprietățile imobiliare, multe companii sunt nevoite să vândă diverse tipuri de active pentru a supraviețui.

Printre întreprinderile care încă funcționează în 2023, 71,2% se așteaptă să își reducă forța de muncă cu peste 5%, 22,2% se așteaptă să o reducă cu peste 50%. 80,7% dintre întreprinderi se așteaptă să își reducă veniturile cu peste 5%, rata de reducere a veniturilor cu peste 50% fiind de 29,4%. În special, încrederea afacerilor în macroeconomia și economia industrială în acest context este deosebit de scăzută, 81,4% dintre întreprinderi evaluând-o negativă și foarte negativă.

Sondajul arată că dificultățile cu care se confruntă întreprinderile sunt legate de situația comenzilor (59,2%); accesul la credite (51,1%); implementarea procedurilor administrative și a reglementărilor legale (45,3%) și teama de incriminarea tranzacțiilor economice (31,1%). Este demn de remarcat faptul că, în ciuda dificultăților, sprijinul din partea autorităților locale nu a îndeplinit încă cerințele. Până la 84% dintre întreprinderi consideră eficacitatea managementului și a sprijinului acordat de administrația locală ca fiind ineficientă.

Potrivit Agenției pentru Investiții Străine, în primele patru luni ale acestui an, țara a înregistrat 1.044 de tranzacții de aport de capital pentru cumpărarea de acțiuni ale întreprinderilor autohtone de către investitori străini, cu o valoare totală a aportului de capital de peste 3,1 miliarde USD, o creștere de peste 70% față de aceeași perioadă a anului trecut. Au fost 77.001 de întreprinderi retrase de pe piață, cu 25,1% mai multe decât în aceeași perioadă a anului trecut, cu o medie de peste 600 de întreprinderi părăsind piața în fiecare zi.

Sursă