Rubla părăsește „zona de confort” și continuă să scadă

Potrivit multor experți, scăderea exporturilor de petrol și gaze și posibilitatea ca investitorii străini să continue să retragă capital din Rusia sunt motivele declinului continuu al rublei.

În ultimul an, rubla s-a depreciat continuu. (Sursa: DW)

În februarie 2022, după ce Rusia a lansat o operațiune militară specială în Ucraina, rubla a continuat să scadă. Cu toate acestea, în doar câteva luni, moneda și-a recăpătat poziția pierdută, Moscova beneficiind de prețuri semnificativ mai mari la energie.

Însă Uniunea Europeană (UE) a reușit să se detașeze de petrolul brut și gazele rusești prin creșterea importurilor de energie din alte surse, precum SUA, Canada și Norvegia.

În același timp, prețurile țițeiului și gazelor au scăzut brusc din cauza îngrijorărilor legate de o încetinire economică globală, cauzată de creșterea ratelor dobânzilor, punând presiune financiară asupra Rusiei, în timp ce campania militară din Ucraina nu s-a încheiat, punând presiune pe deprecierea rublei.

În ultimul an, moneda a continuat să scadă în valoare.

Rubla a scăzut cu 25% față de dolarul american în acest an și se află acum la cel mai scăzut nivel din martie 2022. În după-amiaza zilei de 14 august, 1 dolar american valora 100,7 ruble. Aceasta este prima dată din martie 2022 când moneda rusă a depășit importantul prag psihologic de 100 de ruble pentru un dolar american.

Deprecierea monedei naționale împinge în sus inflația în Rusia, care a depășit ținta Băncii Centrale a Rusiei (CBR) de 4,3% în iulie 2023 și se preconizează că va crește la 5-6,5% în acest an.

De ce se depreciază rubla?

Guvernatorul CBR, Elvira Nabiullina, a declarat că intervalul de schimb de 80-90 de ruble pentru un dolar reprezintă o „zonă de confort”, din care moneda rusă a ieșit la începutul verii.

Potrivit domnului Nabiullina, scăderea comerțului exterior este motivul slăbirii monedei. În plus, creșterea bruscă a cheltuielilor guvernamentale și deficitul de forță de muncă au menținut inflația la un nivel ridicat.

Valorile exporturilor se confruntă cu o „scădere semnificativă” într-un moment în care cererea de importuri este în creștere, a declarat CRB pe 14 august.

Cu toate acestea, viceguvernatorul CBR, Alexei Zabotkin, nu vede riscuri la adresa stabilității financiare. „Banca centrală continuă să adere la o politică valutară care permite economiei să se adapteze eficient la condițiile externe în schimbare”, a declarat el.

CBR și-a majorat rata dobânzii cheie la 8,5% - mai mare decât se aștepta în iulie - pentru a stopa scăderea rublei.

Maxim Oreshkin, consilier economic al guvernului, a declarat că slăbirea rublei și creșterea inflației s-au datorat politicii monetare moderate a băncii centrale.

Analiștii spun că declinul rublei din ultimele săptămâni s-a datorat creșterii importurilor și creșterii fluxurilor de investiții străine.

Explicând motivele declinului rublei, Albrecht Rothacher, un cercetător care a lucrat timp de 30 de ani la Comisia Europeană, a spus că factorul cheie a fost că Rusia putea vinde petrol doar la un preț mai mic decât prețul de pe piața mondială.

Veniturile exportatorilor de petrol și gaze ai țării au scăzut la 6,9 miliarde de dolari (6,3 miliarde de euro) în iulie, față de 16,8 miliarde de dolari în aceeași perioadă a anului trecut, potrivit celor mai recente date CBR.

Un alt factor este faptul că multe companii străine s-au retras din Rusia de la începutul campaniei militare din Ucraina. Bloomberg estimează că firmele străine care au părăsit Rusia anul trecut au vândut active în valoare cuprinsă între 15 și 20 de miliarde de dolari.

Elina Ribakova, de la grupul de experți al Institutului Peterson pentru Economie Internațională (PIIE), a declarat că motivul declinului molozului a fost scăderea exporturilor de petrol și gaze și posibilitatea ca investitorii străini să continue să retragă capital.

Costul tot mai mare al importului de produse de înaltă tehnologie din Occident prin intermediul unor țări terțe precum Turcia, Kazahstanul, China și Serbia împinge, de asemenea, rubla în jos, a adăugat dl Rothacher.

Ce este de făcut pentru a stabiliza rubla?

Analistul Alexei Antonov de la Alor Broker a avertizat că rubla ar putea scădea în continuare până la 115-120 de ruble pentru un dolar. „Pentru ca moneda rusă să înceteze să scadă, trebuie să așteptăm o reducere a importurilor sau noi decizii din partea CBR”, a spus el.

Împărtășind aceeași opinie, dl. Alexander Isakov, economist la Bloomberg Economics , a subliniat că, pentru stabilizarea prețului rublei, rata dobânzii de referință trebuie să fie aproape de 10%. Cheltuielile bugetului federal trebuie, de asemenea, menținute sub plafon.

Economistul a declarat: „Rubla ar putea beneficia de prețuri mai mari la țiței, dar politicile monetare interne sunt baza deciziilor. CBR trebuie să majoreze ratele dobânzilor cu 50-100 de puncte de bază la reuniunea sa de la mijlocul lunii septembrie pentru a stimula economiile interne și a reduce importurile.”

Între timp, alți economiști consideră că guvernul rus susține slăbirea treptată a monedei.

Analistul Tim Ash a declarat că rubla este gestionată mai slab de guvernul rus pentru a face față plafonului prețului petrolului și impactului sancțiunilor occidentale în reducerea atât a exporturilor, cât și a veniturilor bugetare.

Sursă