O investiție estimată la 20 de miliarde de dolari este pe cale să se reverse pe piața bursieră.

(Ziarul Dan Tri) - VinaCapital consideră că aproximativ 20 de tranzacții de listare suplimentare în următorii trei ani ar putea adăuga aproximativ 20 de miliarde de dolari la capitalizarea de piață a valorilor mobiliare vietnameze.

În raportul său strategic pentru 2026, publicat recent, VinaCapital – un fond de investiții de miliarde de dolari – a descris piața bursieră vietnameză din acest an ca un „puzzle” multicolor.

În loc de o singură creștere uniformă, piața va fi modelată de o diferențiere puternică bazată pe factori specifici, cum ar fi creșterea profitului la nivelul întregii industrii, poveștile individuale ale companiilor și politicile macroeconomice de susținere.

Unul dintre cele mai importante aspecte ale raportului este evaluarea fluxurilor de capital străin. Statisticile arată că, în ultimii doi ani (2024-2025), investitorii străini au vândut acțiuni vietnameze în valoare record de aproximativ 9 miliarde de dolari. Cu toate acestea, această presiune a fost bine absorbită de cererea puternică din partea investitorilor interni.

În special, lanțul de retail Dien May Xanh intenționează să se listeze la bursă în acest an. În plus, aproximativ 20 de alte listări în următorii trei ani ar putea adăuga aproximativ 20 de miliarde de dolari la capitalizarea de piață a pieței bursiere vietnameze.

Piața bursieră a cunoscut multe schimbări în acest an (Foto: Huu Khoa).

În ceea ce privește factorii specifici legați de sectorul bancar, acest fond consideră că, în acest an, profiturile grupului bancar vor crește într-un ritm ridicat, în jur de 17%. Se preconizează că ratele dobânzilor vor continua să crească cu încă 50-100 de puncte de bază în 2026 (pentru ratele dobânzilor la depozitele la termen pe 12 luni).

Creșterea ratelor dobânzilor are, de obicei, un impact pozitiv asupra marjelor nete ale dobânzilor și asupra profiturilor băncilor, oferind astfel o bază convingătoare pentru alocarea unei proporții mai mari acțiunilor bancare, deși ar trebui luați în considerare factori specifici, cum ar fi calitatea activelor fiecărei bănci și alte riscuri individuale.

Pe de altă parte, unele bănci private ar putea fi dispuse să sacrifice o parte din marja dobânzii nete pentru a sprijini dezvoltatorii imobiliari. Evitarea băncilor cu raporturi împrumuturi/depozite (LDR) excesiv de mari și concentrarea pe evaluarea calității activelor vor fi esențiale. Cu alte cuvinte, selectarea acțiunilor folosind o abordare „de jos în sus” este cheia investițiilor de succes în acțiuni ale băncilor vietnameze.

Pentru sectorul imobiliar, creșterea recentă a ratelor dobânzilor a răcit cererea speculativă și i-a obligat pe cumpărătorii de locuințe să fie mai precauți. În special, proiectele cu prețuri excesiv de mari sau cu o calitate slabă a construcției au înregistrat tranzacții aproape complet înghețate.

Deși nu se așteaptă la o creștere bruscă a prețurilor sau la o intensificare a activității de tranzacționare în acest an, echipa de analiză anticipează în continuare rate stabile de absorbție pentru produsele imobiliare care satisfac nevoile imobiliare. Această diferență subliniază încă o dată importanța unei abordări investiționale „de jos în sus”, permițând investitorilor să diferențieze clar între companiile imobiliare listate pe baza caracteristicilor lor unice.

În cele din urmă, creșterea cheltuielilor publice ale guvernului deschide, de asemenea, oportunități de investiții pentru administratorii de fonduri, deși multe dintre companiile care beneficiază direct nu sunt încă listate la bursă. Cu toate acestea, investitorii selectivi pot găsi unele companii listate în poziții favorabile, beneficiind de creșterea generală a investițiilor în infrastructura publică, având în același timp factori specifici pozitivi.

În ceea ce privește creditarea pe marjă, soldul împrumuturilor a crescut la peste 10 miliarde de dolari în 2025, contribuind la tendința ascendentă puternică a indicelui VN.

În ultimele săptămâni ale anului 2025, restricția menționată anterior a lichidității sistemului a dus la o contracție parțială a activității de creditare pe marjă. Cu toate acestea, această presiune se diminuează oarecum după sfârșitul anului fiscal, deoarece băncile sunt obligate să îndeplinească indicatorii de adecvare a lichidității reglementate la sfârșitul anului.

Prin urmare, VinaCapital se așteaptă ca activitatea de creditare pe marjă să se redreseze într-o anumită măsură și să sprijine potențial piața în perioada premergătoare sărbătorii de Anul Nou Lunar, mai ales că acordarea de credite societăților de valori mobiliare rămâne atractivă pentru bănci în ceea ce privește marja dobânzii nete (MNI).

Sursă: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/du-bao-20-ty-usd-sap-do-vao-thi-truong-chung-khoan-20260126063712084.htm