Cursa pentru emiterea de acțiuni și intrarea pe bursă

Pe termen scurt, îngrijorările legate de „suprasaturația” pieței cu acțiuni sunt complet justificate.

În timp ce companiile se întrec în a face oferte publice inițiale (IPO), a lista și a emite acțiuni suplimentare pentru a-și mări capitalul, lichiditatea generală a pieței este într-o stare de stagnare.

Supraofertă

Conform înregistrărilor, în decembrie, o serie de nume celebre și-au stabilit datele de „debutare” sau drepturile de majorare a capitalului. În special, ședința de tranzacționare din 8 decembrie este și ziua în care SSI nu are dreptul să închidă lista de oferte către acționarii existenți de peste 415 milioane de acțiuni, la un raport de 5:1.

Cu un preț de ofertă de 15.000 VND/acțiune, SSI se așteaptă să atragă peste 6.200 miliarde VND. Dacă includem emisiunea privată de peste 104 milioane de acțiuni la sfârșitul lunii august, capitalul social al SSI după această emisiune va depăși 24.900 miliarde VND, recâștigând temporar poziția de top în capitalul social din industria valorilor mobiliare.

Ședința precedentă a fost ziua de tranzacționare ex-dividend pentru acțiunile VIC, înainte ca Vingroup Corporation să închidă lista acționarilor pentru a emite 3,85 miliarde de acțiuni bonus acționarilor existenți.

O serie de oferte și emisiuni de acțiuni au absorbit o sumă mare de bani de pe piață.

Neavând nicio îndoială, Bursa de Valori din Ho Chi Minh City (HoSE) tocmai a anunțat că 11 decembrie va fi prima zi de tranzacționare pentru VPBank Securities Company (VPBankS, cod VPX). Cu 1,875 miliarde de acțiuni listate și un preț de referință de 33.900 VND/acțiune, capitalizarea VPBankS la listare va ajunge la aproximativ 64.000 miliarde VND. În special, datorită Decretului 245/2025, VPBankS a avut nevoie de mai puțin de 30 de zile după IPO pentru a-și lista acțiunile, scurtând semnificativ procesul față de procesul anterior de 3-6 luni.

Anterior, la sfârșitul lunii octombrie, un alt „mari” - Techcom Securities Company (TCBS, cod TCX) - a listat, de asemenea, peste 2,31 miliarde de acțiuni pe HoSE după o scurtă perioadă de IPO. Cu un preț de referință de 46.800 VND/acțiune, capitalizarea TCBS a atins peste 108.000 miliarde VND chiar în sesiunea de debut. În plus, piața „își ține respirația” așteptând ca acțiunile VCK ale VPS Securities Company să fie listate oficial după ce li se acordă un cod.

Nu doar grupul de valori mobiliare, ci și industria bancară s-a alăturat cursei pentru atragerea de capital. Mai exact, Banca Comercială pe Acțiuni din Vietnam pentru Industrie și Comerț ( VietinBank , cod CTG) tocmai a anunțat că va închide lista acționarilor pe 18 decembrie pentru a emite aproape 2,4 miliarde de acțiuni pentru plata dividendelor, devenind cea mai mare plată de dividende din acțiuni din industria bancară în 2025.

Fluxul de numerar este „blocat”

Apariția a miliarde de acțiuni noi ar fi trebuit să aducă entuziasm pe piață, dar, în realitate, aceasta a înregistrat evoluții mixte. Lichiditatea pieței a rămas în jurul a 20.000 de miliarde VND/ședință, mult sub nivelul record de 50.000 - 80.000 de miliarde VND de la mijlocul anului, când nu au existat emisiuni sau listări noi.

Explicând acest fenomen, dl. Tran Quoc Toan, directorul sucursalei 2 - sediul central al Mirae Asset Securities Company (MAS), a declarat că îngrijorările legate de „supraoferta” de acțiuni de pe piață sunt complet întemeiate. În contextul unui capital de investiții nu atât de abundent, afluxul de zeci de mii de miliarde de VND în IPO-uri și emisiuni suplimentare a pus presiune directă asupra lichidității.

„Fluxul de numerar este dispersat - în loc să se îndrepte către tranzacții secundare (tranzacționare zilnică) pentru a susține indicele, numerarul este «aspirat» către tranzacții de emisiune primară. Acest lucru face ca piața să intre într-o stare de deficit de lichiditate pe termen scurt” - a comentat dl. Toan.

Împărtășind aceeași opinie, Dr. Ho Sy Hoa, director de cercetare și consultanță în investiții la DNSE Securities Company, a subliniat că tranzacțiile IPO de miliarde de dolari, precum cele ale VPBankS, VPS sau TCBS, au atras un număr mare de investitori individuali.

De exemplu, în cazul IPO-ului VPS, investitorii individuali au reprezentat 98% din dobândă. Cu toate acestea, după ce au plătit pentru IPO, investitorii au trebuit să aștepte listarea acțiunilor înainte de a putea tranzacționa. Această perioadă de așteptare a dus la „înghețarea” temporară a fluxului de numerar și la imposibilitatea de a reveni pe piață.

Sursă: https://nld.com.vn/dua-nhau-phat-hanh-co-phieu-len-san-19625120822063386.htm