Fed menține ratele dobânzilor neschimbate

Rezerva Federală a SUA (Fed) a decis aseară (19 martie) să mențină rata dobânzii de referință neschimbată la 4,25-4,5%/an, chiar dacă indicele prețurilor de consum din februarie a crescut mai slab decât se aștepta, la 2,8% față de aceeași perioadă.

Inflația este mai stabilă, dar prețurile bunurilor și serviciilor riscă să crească din cauza tensiunilor comerciale și geopolitice - acesta este un factor care face ca Fed să fie precaută în a nu continua relaxarea politicii monetare, care a fost înăsprită de la mijlocul anului 2022, după conflictul Rusia-Ucraina.

În mod normal, o decizie prudentă a Fed ar determina aprecierea dolarului american, punând astfel presiune pe prețurile aurului. Cu toate acestea, situația pieței a fost diferită. Dolarul american continuă să scadă, iar aurul urcă atingând noi recorduri.

În ciuda riscului ridicat de inflație generat de războiul comercial, Fed prognozează încă două reduceri ale ratelor dobânzilor în 2025, însumând aproximativ 50 de puncte de bază.

De asemenea, la ședința de aseară, oficialii și-au actualizat previziunile privind rata dobânzii și previziunile economice pentru 2025 și până în 2027, ajustând ritmul de reducere treptată a deținerilor de obligațiuni. În consecință, Fed și-a redus previziunile de creștere economică la doar 1,7% pentru 2025, în loc de 2,1% cât era anterior.

De asemenea, Fed și-a revizuit previziunile privind inflația de bază la 2,8%, față de 2,5%, conform estimărilor anterioare.

IMG_D0163D4ABFDB 1.jpeg
Prețurile aurului au crescut la un nou vârf după decizia Fed. Foto: CNB

Fed continuă să mențină o poziție prudentă din cauza „climatului actual de incertitudine” și a incertitudinii sporite cu privire la perspectivele economice. Între timp, principala sarcină a organismului de elaborare a politicii monetare din SUA este de a maximiza ocuparea forței de muncă și de a controla inflația la niveluri scăzute.

Diferența a fost și mai pronunțată între membrii Fed. Patru membri au declarat că nu se așteaptă la nicio modificare a ratelor dobânzilor până în 2025, comparativ cu unul singur la reuniunea din decembrie.

Previziunile arată, de asemenea, că Fed va avea două reduceri ale ratei dobânzii în 2026 și încă una în 2027. Fed se așteaptă ca rata dobânzii de referință pe termen lung să se stabilizeze la aproximativ 3%.

Decizia Fed vine pe fondul unui început volatil al celui de-al doilea mandat al președintelui Donald Trump, tarifele la oțel, aluminiu și alte bunuri provocând un val de anxietate pe piețele financiare. Washingtonul a amenințat cu măsuri mai agresive încă de luna viitoare.

Prin urmare, Fed continuă să își mențină politica de „pauză”. Cu toate acestea, SUA și restul lumii se află încă într-un ciclu de relaxare monetară pentru a face față încetinirii creșterii economice.

Cum funcționează piețele financiare și de mărfuri la nivel mondial?

Deși Fed nu a redus ratele dobânzilor, a transmis totuși un semnal clar cu privire la tendința de relaxare monetară în 2025. Acesta este un factor care a contribuit la creșterea puternică a pieței bursiere din SUA. Indicele Dow Jones Industrial Average a crescut cu peste 380 de puncte (echivalentul unei creșteri de peste 0,9%).

Indicele S&P 500 și-a șters majoritatea pierderilor de la sfârșitul lunii februarie.

Piața bursieră din SUA scăzuse anterior brusc și intrase în recesiune. Cu toate acestea, potrivit președintelui Fed, Jerome Powell, economia SUA este „în general puternică și a făcut progrese semnificative”, „condițiile de pe piața muncii sunt solide, inflația s-a apropiat de ținta pe termen lung de 2%, deși rămâne ridicată”.

Dl. Powell a mai spus că orice impact al tarifelor asupra inflației va fi probabil pe termen scurt, „tranzitoriu”.

Cu toate acestea, prețurile aurului au continuat să crească și au stabilit un nou record după ședința Fed. Prețurile spot ale aurului au atins uneori aproape 3.055 USD/uncie (vârf istoric), iar până la ora 8:30 dimineața, pe 20 martie, erau la 3.052 USD/uncie.

Aurul rămâne un activ bogat în numerar atunci când inflația este ridicată și/sau piețele financiare sunt volatile. Scăderea ratelor dobânzilor și slăbirea dolarului american sunt, de asemenea, factori favorabili pentru aur.

Escaladarea incertitudinii geopolitice din Orientul Mijlociu, în timp ce tulburările din Ucraina continuă, a dus la o creștere vertiginosă a prețurilor aurului. Rusia și Ucraina se acuză reciproc de încălcarea unui nou acord de abținere a atacurilor asupra obiectivelor energetice, la doar câteva ore după ce președintele american Donald Trump a vorbit telefonic cu președintele rus Vladimir Putin.

Prețurile petrolului au stagnat după anunțul Fed. Țițeiul Brent a crescut ușor la 70,80 dolari pe baril, în timp ce țițeiul WTI a crescut cu 0,4% la 67,20 dolari pe baril.

Președintele Fed, Jerome Powell, a subliniat că banca centrală va monitoriza îndeaproape evoluțiile economice și este pregătită să ajusteze politica monetară, dacă este necesar. Cu toate acestea, mulți oameni sunt îngrijorați de expresia „temporar” folosită de domnul Powell atunci când vorbește despre impactul tarifelor asupra inflației.

În timpul pandemiei de Covid-19 (2021-2022), Powell a descris, de asemenea, creșterea inflației ca fiind „tranzitorie”. Dar, de fapt, inflația a ajuns la 9,1% în iunie 2022 și a persistat până în prezent.

În dimineața zilei de 20 martie, Banca Populară Chineză (PBoC) și-a menținut, de asemenea, politica privind rata dobânzii neschimbată, deoarece amenințările tarifare au pus presiune asupra yuanului chinezesc (CNY). PBoC a menținut rata dobânzii de bază pentru împrumuturile pe un an la 3,1% și rata pe cinci ani la 3,6%.

Jerome Powell nu știe ce se va întâmpla sub Trump, Fed oprește reducerea ratelor dobânzilor Președintele Fed, Jerome Powell, nu știe ce se va întâmpla cu politicile fiscale, de imigrație și fiscale sub Donald Trump. Acesta este factorul care face ca banca centrală a SUA să nu mai reducă ratele dobânzilor și să aștepte și să vadă.