Crearea unui centru mai eficient pentru atragerea capitalului internațional.

Vietnamul are nevoie de o viziune mai realistă asupra „succesului” atunci când construiește un centru financiar internațional.

Dr. Ho Quoc Tuan

În loc să se urmărească așteptarea ca Vietnamul să depășească Singapore, Hong Kong (China) sau Dubai, obiectivul principal ar trebui să fie crearea unui centru mai eficient pentru atragerea de capital internațional, în vederea sprijinirii creșterii economice pe termen lung mai rapide a Vietnamului. Aceasta este recomandarea Dr. Ho Quoc Tuan, lector universitar la Universitatea din Bristol (Marea Britanie), într-un interviu acordat unui reporter de la Nhan Dan Monthly pe această temă.

Abordarea simultană a mai multor probleme fundamentale.

Guvernul vietnamez și-a stabilit ca obiectiv ca centrele financiare internaționale din orașul Ho Chi Minh și Da Nang să fie operaționale până la sfârșitul acestui an. Acesta nu este doar un singur obiectiv economic și financiar, ci un pas strategic în procesul de integrare financiară globală. În opinia dumneavoastră, care sunt cele mai importante elemente pe care Vietnamul trebuie să se concentreze pentru a construi cu succes un centru financiar internațional?

În opinia mea, elementele esențiale necesare sunt un sistem juridic și mecanisme de guvernanță. Minimizarea reglementărilor administrative și trecerea la cel mai înalt nivel posibil de liberalizare a fluxurilor de capital este o experiență de succes a centrelor financiare precum Dubai sau Singapore. Cu toate acestea, având în vedere caracteristicile specifice ale Vietnamului, liberalizarea fluxurilor de capital prezintă multe riscuri potențiale și trebuie implementată cu prudență și pas cu pas, deoarece sistemul juridic nu este încă suficient de amplu în ceea ce privește deschiderea.

Capitalul este considerat un blocaj major pentru piața financiară din Vietnam. Prin urmare, este necesar să se îmbunătățească cadrul juridic și aplicarea contractelor, inclusiv legile privind societățile comerciale, activele, soluționarea litigiilor contractuale, recunoașterea și executarea hotărârilor arbitrale și legile privind executarea silită civilă. Simpla implementare eficientă a acestora și alinierea lor la cele mai bune practici internaționale ar fi suficientă pentru a debloca resurse pentru activități intermediare, canalizarea capitalului internațional către proiecte din Vietnam fără a fi nevoie să se ocolească alte centre financiare, așa cum este cazul în prezent.

Un centru financiar internațional nu poate funcționa eficient fără o infrastructură modernă și integrată, în special o infrastructură pentru tehnologia informației. Aplicarea tehnologiilor avansate, cum ar fi blockchain, inteligența artificială (IA) și analiza big data în operațiunile financiare nu numai că sporește eficiența, dar asigură și securitatea și transparența.

De asemenea, avem nevoie de o strategie de formare a resurselor umane bine structurată și aprofundată în domenii precum finanțele, sistemul bancar, fintech și managementul riscului, pentru a asigura o capacitate suficientă de operare pe piețele financiare internaționale. În plus, sunt necesare politici atractive pentru a atrage expatriați vietnamezi și experți financiari internaționali să se întoarcă și să lucreze într-un mediu profesional cu oportunități de dezvoltare a carierei și salarii competitive.

În special, Vietnamul are nevoie de o viziune mai realistă asupra conceptului de „succes”. În loc să urmărească așteptarea de a depăși Singapore, Hong Kong (China) sau Dubai, care devin centre financiare regionale pe care chiar și noile centre financiare din Europa le consideră dificil de depășit, trebuie să își stabilească obiective specifice, realiste. De exemplu, dacă este posibil să se mobilizeze capitalul internațional fără sau cu o nevoie minimă de a trece prin „porțile” centrelor financiare menționate anterior, acest lucru ar fi deja considerat un succes. Scopul principal al unui centru financiar ar trebui să fie crearea unui centru mai eficient pentru atragerea capitalului internațional, în vederea sprijinirii creșterii economice mai rapide a Vietnamului pe termen lung.

Pentru ca centrul financiar internațional să își îndeplinească cu adevărat rolul de centru pentru atragerea fluxurilor internaționale de capital, sunt resursele actuale din Vietnam suficiente pentru a realiza acest obiectiv?

Primii factori de luat în considerare sunt infrastructura non-tehnică, cadrul legal și mecanismele operaționale. În realitate, Vietnamul este încă în urma Singapore, și chiar a Thailandei și Malaeziei, în ceea ce privește resursele umane, infrastructura și tehnologia. Pe de altă parte, cu un mecanism solid, resursele umane ar putea fi suplimentate de grupul de lucrători străini angajați în prezent în alte centre financiare din regiune și de grupul de lucrători vietnamezi din străinătate.

În ceea ce privește deficitul de resurse umane, cred că nu este dificil de eliminat. Organizațiile interne și internaționale vor putea rezolva singure această problemă dacă simt cu adevărat că au „oportunități de utilizat” pe piața financiară internațională din Vietnam. Prin urmare, premisa este un mecanism și un cadru legal care să permită instituțiilor financiare să participe pe piața financiară și să simtă că au perspective de creștere.

Cu alte cuvinte, atunci când Vietnamul își creează convingerea comună că piața financiară internațională va oferi multe oportunități interesante și inovatoare în cadrul permis, organizațiile private nu vor ezita să coopereze și să investească.

Definiți clar rolurile de creare și operare.

În contextul restructurării lanțurilor de aprovizionare globale, fluxurile internaționale de investiții caută noi destinații în afara centrelor financiare tradiționale. Așadar, ce lecții și experiențe poate învăța Vietnamul din modelele centrelor financiare internaționale?

Există două modele la care ne putem referi. În primul rând, un model cu un sistem juridic superior, jurisdicție independentă și respectarea standardelor internaționale. Singapore și Dubai au reușit prin adoptarea unui cadru juridic care seamănă foarte mult cu sistemul de drept comun al Regatului Unit - o țară care posedă un sistem juridic superior pentru facilitarea contractelor și soluționarea litigiilor pe piața financiară. Acest lucru creează un mediu de investiții transparent, sigur și fiabil pentru instituțiile financiare internaționale. Cu toate acestea, libertatea oferită de Dubai sau Singapore în anumite domenii nu este potrivită pentru condițiile din Vietnam.

Centrul Financiar Internațional (IFC) din Hong Kong (China) ocupă primul loc în regiunea Asia-Pacific și al treilea la nivel mondial.

În al doilea rând, există modelul de „deschidere controlată” al Shanghaiului (China). Liberalizarea conturilor de capital în cadrul acestui model are o foaie de parcurs clară și, bineînțeles, nu poate fi la fel de rapidă ca Dubai și nici la fel de „deschisă” ca Singapore.

Având în vedere fiecare factor și experiența operațională acumulată din aceste două modele, Vietnamul ar putea viza un model hibrid între Singapore și Shanghai, pornind de la o foaie de parcurs clară și precaută.

În liberalizarea conturilor de capital și deschiderea piețelor financiare, abordarea potrivită este modelul Shanghai pentru a evita riscurile de instabilitate macroeconomică, având în vedere că rezervele valutare ale Vietnamului nu sunt încă suficient de mari pentru a absorbi șocuri financiare majore. Cu toate acestea, din punct de vedere legal, Vietnamul poate acționa mai rapid, deoarece multe tipuri de tranzacții prezintă riscuri mai mici, deoarece nu implică direct ieșiri de capital. Aceste tranzacții pot fi supuse unor mecanisme noi, mai flexibile. În plus, executarea contractelor și soluționarea litigiilor pot fi accelerate, deoarece nu implică întotdeauna libera circulație a capitalurilor. Acesta este modul în care sunt implementate modelele Singapore și Dubai.

Această abordare ar putea dezamăgi pe unii care se așteaptă ca o „descoperire” să atingă nivelul centrelor financiare consacrate precum Singapore și Hong Kong (China) sau al celor emergente precum Dubai și Shanghai. De fapt, chiar și Singapore și Shanghai sunt considerate prea precaute în ochii unor investitori internaționali, de exemplu în sectorul activelor digitale. Prin urmare, Vietnamul nu trebuie să se grăbească și apoi să rămână fără energie; în schimb, trebuie să planifice o strategie pe termen lung pentru a evita eșecul.

Pe baza experienței și cercetărilor dumneavoastră în centrele financiare internaționale din întreaga lume , cum ar trebui să poziționăm rolurile statului și ale sectorului privat în cadrul viitorului „spectru general” al centrelor financiare internaționale atunci când implementăm centre financiare în Vietnam?

Acum există clasamente și grafice publicate periodic și neregulat, toate incluzând indicatori privind instituțiile, conectivitatea, expertiza, impozitarea și chiar indicatori legați de mediile de viață și de muncă.

Cred că guvernul vietnamez ar trebui să se concentreze pe rolul său proactiv, mai degrabă decât pe stabilirea de obiective sau pe străduința de a îndeplini criterii de clasificare. Deoarece, atunci când rolul proactiv este bine executat, aceste obiective se vor îmbunătăți în mod natural. Această abordare proactivă ar trebui privită din trei perspective: dezvoltarea politică și instituțională; dezvoltarea infrastructurii; și dezvoltarea unei fundații pentru monitorizare și managementul riscurilor.

Statul trebuie să construiască un cadru juridic solid, transparent și suficient de deschis pentru a experimenta activități și mecanisme inovatoare, creând condiții pentru dezvoltarea activităților financiare internaționale. Acești piloni includ adoptarea unor politici fiscale preferențiale și a unor proceduri administrative, precum și stabilirea unui sistem judiciar superior și atractiv pentru operațiunile de pe piața financiară internațională.

În ceea ce privește investițiile în infrastructură, statul este responsabil pentru conducerea investițiilor în infrastructura esențială, cum ar fi drumurile, aeroporturile, porturile maritime și, în special, infrastructura tehnologiei informației. Întreprinderile private pot participa la investiții, dar implicarea statului este încă necesară în unele proiecte mari și cheie.

În ceea ce privește supravegherea și gestionarea riscurilor, statul are nevoie de un plan care să asigure stabilitatea și siguranța sistemului financiar complex, prevenind și abordând prompt riscurile. O parte a acestui plan ar putea fi un parteneriat public-privat, cu participarea și a organizațiilor private în consiliul de supraveghere, deoarece acestea sunt bine familiarizate cu noile schimbări din domeniul lor. Pentru a realiza acest lucru, autoritatea de reglementare a pieței financiare internaționale nu ar trebui să fie o agenție de management sau o unitate administrativă de stat, ci mai degrabă un model de parteneriat, în care statul participă la un rol de facilitare și supraveghere, în timp ce managementul operațional și planificarea strategică ar trebui încredințate sectorului privat și autorităților locale. Acest model ar obliga autoritatea de reglementare a pieței financiare să dezvăluie informațiile în mod transparent, facilitând monitorizarea și controlul de către guvern și organismele de supraveghere a pieței actuale.

În ceea ce privește înființarea unui centru financiar internațional, care sunt avantajele competitive remarcabile ale Vietnamului în comparație cu alte țări din regiune și cu ce riscuri se va confrunta, domnule?

Cred că piața financiară este doar vârful unui aisberg mult mai mare decât întreaga economie. Prin urmare, avantajul nostru competitiv remarcabil constă în avantajul competitiv al economiei vietnameze în regiune.

Aceste avantaje includ o creștere economică rapidă cu obiective ambițioase, stabilitate macroeconomică și politică, un spațiu fiscal amplu care permite împrumuturi internaționale și o proporție ridicată a populației în vârstă de muncă, în ciuda unei rate de îmbătrânire relativ ridicate. În următorii 10 ani, acestea vor rămâne punctele forte ale Vietnamului. Comparativ cu Indonezia, avem potențialul de a dezvolta infrastructura și de a implementa reforme legislative mai eficient. Comparativ cu Thailanda și Malaezia, menținem o rată rapidă de creștere. Cu toate acestea, aceste avantaje nu sunt imuabile și trebuie utilizate pe deplin.

Cei trei factori de risc principali actuali pentru piețele financiare sunt: ​​spălarea banilor, atacurile cibernetice și contagiunea volatilității globale.

Pe orice piață financiară internațională, atunci când intră capital internațional, crește riscul ca fondurile ilicite, banii proveniți din crima organizată sau activitățile teroriste să utilizeze sistemul financiar pentru a le legitima. Tranzacțiile complexe, transfrontaliere și diversitatea produselor financiare îngreunează supravegherea.

Unul dintre principalele riscuri pentru centrele financiare internaționale în ultimii doi ani a fost reprezentat de atacurile cibernetice. Aceasta este o consecință inevitabilă a digitalizării și interconectării globale a sistemului financiar. Riscul de atacuri cibernetice, furt de date sau perturbare a tranzacțiilor financiare va crește semnificativ.

În mod similar, pe măsură ce fluxurile internaționale de capital intră, conectivitatea și sensibilitatea la piețele financiare globale cresc. Această contagiune se manifestă prin fluctuații ale ratelor dobânzilor de pe piață, ale cursurilor de schimb valutar și ale prețurilor activelor, care sunt ușor amplificate atunci când se confruntă cu șocuri externe.

Prin urmare, este necesară îmbunătățirea capacităților de monitorizare și a rezistenței la riscuri. Cu toate acestea, „e mai ușor de zis decât de făcut”, deoarece este o consecință a investițiilor în infrastructură, resurse umane și un mecanism adecvat care permite organizațiilor de monitorizare și operare să investească fără probleme în resurse umane și infrastructură.

Vă mulțumesc foarte mult, domnule!

TUAN ANH (compilat)

Sursă: https://nhandan.vn/hinh-thanh-mot-dau-moi-thu-hut-von-quoc-te-hieu-qua-hon-post909188.html