Așteptări privind accelerarea canalului obligațiunilor verzi

Cu beneficii mai clare și un coridor juridic finalizat, se așteaptă ca piața obligațiunilor verzi să se dezvolte puternic și vibrant.

Se așteaptă ca obligațiunile verzi să devină un canal eficient de mobilizare a capitalului pentru proiectele de infrastructură verde pentru mediu în Vietnam.

Pașii de pionierat

La începutul lunii iunie 2025, conform anunțului Comisiei de Stat pentru Valori Mobiliare, Banca Comercială pe Acțiuni pentru Dezvoltarea orașului Ho Chi Minh ( HDBank ) a finalizat documentele, fiind pregătită pentru oferta de obligațiuni în valoare de până la 100 de milioane de dolari pe piața internațională în 2025. Oferta va fi împărțită în două faze, fiecare fază fiind așteptată să mobilizeze maximum 50 de milioane de dolari.

Conform planului propus de această bancă, capitalul atras din oferta internațională de obligațiuni va fi utilizat pentru creditare ecologică, în special pentru a suplimenta capitalul de credit pentru finanțarea/refinanțarea proiectelor care îndeplinesc standardele prevăzute în cadrul de finanțare durabilă și în alte documente relevante ale HDBank.

De fapt, în ultima vreme au fost finalizate o serie de alte emisiuni de obligațiuni verzi, deși nu multe. Mai exact, în aprilie 2025, Xuan Mai - Hanoi Clean Water Transmission Company Limited (o filială a AquaOne Water Joint Stock Company) a emis cu succes obligațiuni verzi în valoare de 317,2 miliarde VND, cu un termen de 20 de ani. Potrivit domnului Nguyen Tung Anh, director al serviciilor de finanțare durabilă la FiinRatings, aceasta este una dintre puținele organizații nefinanciare care au emis obligațiuni cu cel mai lung termen din ultimii 10 ani pe piața de capital vietnameză.

Anterior, o altă filială a AquaOne a emis cu succes obligațiuni verzi în valoare de 875 miliarde VND, cu un termen de 20 de ani. În 2024 a avut loc, de asemenea, emisiunea cu succes a Gia Lai Electricity Joint Stock Company (GEC) - prima companie listată la bursă din Vietnam cu un cadru de obligațiuni verzi certificat conform standardelor privind obligațiunile climatice, sau IDI Multinational Investment and Development Joint Stock Company (IDI).

Următoarea ofertă internațională de obligațiuni a HDBank va fi realizată printr-un plasament privat, vizând investitori instituționali așteptați în SUA și Olanda. Nu există încă informații cu privire la volumul comenzilor sau rata dobânzii investitorilor. Cu toate acestea, există semnale notabile care reflectă nivelul de interes al investitorilor și emitenților pentru sectorul finanțelor sustenabile.

Într-un raport recent, experții de la FiinRatings au subliniat că nivelul greenium - diferența de randament dintre obligațiunile verzi și obligațiunile obișnuite - reflectă nivelul de interes al investitorilor și emitenților pentru sectorul finanțelor sustenabile, ceea ce este destul de pozitiv. De fapt, observațiile și estimările acestei agenții de rating de credit arată că, în Vietnam, costul total pe care companiile trebuie să îl plătească atunci când emit obligațiuni verzi (inclusiv cupoane și alte costuri) este încă cu 1-2% mai mic decât rata medie a dobânzii la obligațiunile obișnuite emise de companiile din aceeași industrie.

Pe piețele europene dezvoltate, precum Germania, greenium-ul s-a stabilizat la 2-3 puncte procentuale de la sfârșitul anului 2022, ceea ce arată că investitorii sunt dispuși să accepte randamente mai mici pentru a investi în proiecte cu un impact pozitiv asupra mediului. În Asia și ASEAN+3, această cifră ar putea ajunge la 15 puncte procentuale, potrivit Biroului de Cercetare Macroeconomică ASEAN+3 (AMRO).

Eliminarea obstacolelor din criteriile de clasificare ecologice

La Conferința Vietnam Sustainable Finance 2025, dl. Bertrand Jabouley, director pentru Asia - Pacific la S&P Global Ratings, a declarat că anul 2024 a înregistrat o creștere remarcabilă, emisiunea de obligațiuni sustenabile în Vietnam triplându-se față de anul precedent, deschizând perspective pozitive de dezvoltare în viitorul apropiat.

Când va fi emisă lista de clasificare verde, piața obligațiunilor verzi din Vietnam se va dezvolta mai sistematic, mai transparent și mai eficient.

„Cu toate acestea, proporția obligațiunilor sustenabile în Vietnam este încă mult mai mică decât în ​​țări din regiune, cum ar fi Coreea, Japonia sau țările occidentale, unde acest raport depășește adesea 100%”, a apreciat acest expert evoluțiile recente de pe piața primară.

În ceea ce privește perspectivele pe termen lung, dl. Tung Anh se așteaptă ca, odată cu publicarea listei de clasificare verde, piața obligațiunilor verzi din Vietnam să se dezvolte mai sistematic, mai transparent și mai eficient. Băncile autohtone sunt considerate forța pionieră, cu experiență acumulată prin proiecte anterioare de finanțare verde, având motivația și capacitatea de a emite obligațiuni verzi în viitorul apropiat.

De fapt, în pregătirea emisiunii de obligațiuni verzi, HDBank a emis un cadru de finanțare sustenabilă la sfârșitul lunii noiembrie 2024. În cadrul acestui cadru, Banca a respectat în mod voluntar standardele internaționale actuale privind emiterea de obligațiuni verzi și creditul verde, bazate pe principiile și liniile directoare internaționale ale Asociației Internaționale a Pieței de Capital și ale Asociației Pieței de Împrumut. În cazul altor afaceri, unele companii au nevoie și de o parte independentă pentru a confirma că cadrul de finanțare verde al companiei este în conformitate cu standardele.

Din experiența multor țări, cel mai important punct în prezent este încă eliminarea obstacolelor legale prin reglementări specifice privind clasificarea verde. Conform actualizării furnizate de profesorul asociat, Dr. Nguyen Dinh Tho, director adjunct al Institutului de Strategie și Politică pentru Agricultură și Mediu (în cadrul Ministerului Agriculturii și Mediului), proiectul listei de clasificare verde a fost finalizat, prezentat Prim-ministrului spre examinare și se așteaptă să fie publicat în 2025.

În perioada următoare, odată cu beneficii mai clare și un coridor juridic finalizat, experții de la FiinRatings se așteaptă ca această piață a instrumentelor de datorie sustenabile să se dezvolte puternic și vibrant, devenind un canal eficient de mobilizare a capitalului pentru proiecte de infrastructură verde pentru mediu în Vietnam.

Sursă: https://baodautu.vn/ky-vong-tang-toc-kenh-trai-phieu-xanh-d303059.html