Așteptări pentru o accelerare a pieței obligațiunilor verzi.

Cu beneficii mai clare și un cadru juridic mai complet, se așteaptă ca piața obligațiunilor verzi să se dezvolte puternic și dinamic.

Se așteaptă ca obligațiunile verzi să devină un canal eficient de strângere de fonduri pentru proiectele de infrastructură verde din Vietnam, având în vedere valoarea lor ecologică.

Pași pionieri

La începutul lunii iunie 2025, conform unui anunț al Comisiei de Valori Mobiliare de Stat, Banca Comercială de Dezvoltare a orașului Ho Chi Minh ( HDBank ) a finalizat documentele necesare și este pregătită pentru o ofertă internațională de obligațiuni de până la 100 de milioane de dolari americani în 2025. Oferta va fi împărțită în două tranșe, fiecare dintre ele așteptându-se să strângă maximum 50 de milioane de dolari americani.

Conform planului propus de această bancă, capitalul atras din oferta internațională de obligațiuni va fi utilizat pentru creditare ecologică, în special pentru a suplimenta capitalul de credit pentru finanțarea/refinanțarea proiectelor care îndeplinesc standardele stipulate în cadrul de finanțare durabilă și în alte documente relevante ale HDBank.

De fapt, recent au fost finalizate mai multe emisiuni de obligațiuni verzi, deși nu multe. Mai exact, în aprilie 2025, Xuan Mai - Hanoi Clean Water Transmission Company Limited (o filială a AquaOne Water Joint Stock Company) a emis cu succes obligațiuni verzi în valoare de 317,2 miliarde VND, cu un termen de 20 de ani. Potrivit domnului Nguyen Tung Anh, director al departamentului de servicii financiare durabile de la FiinRatings, aceasta este una dintre puținele instituții nefinanciare care au emis obligațiuni cu cel mai lung termen pe piața de capital vietnameză în ultimii 10 ani.

Anterior, o altă filială a AquaOne a emis cu succes obligațiuni verzi în valoare de 875 miliarde VND, cu o scadență la 20 de ani. Anul 2024 a înregistrat, de asemenea, emisiuni de succes de către Gia Lai Electricity Joint Stock Company (GEC) - prima companie listată din Vietnam cu un cadru de obligațiuni verzi certificat conform standardelor privind obligațiunile climatice, și IDI Multinational Investment and Development Joint Stock Company (IDI).

Următoarea ofertă internațională de obligațiuni a HDBank va fi realizată printr-un plasament privat, vizând investitori instituționali din SUA și Olanda. Informațiile privind volumul subscrierilor sau rata dobânzii investitorilor nu sunt încă disponibile. Cu toate acestea, există semnale notabile care reflectă nivelul de interes atât din partea investitorilor, cât și a emitenților în sectorul finanțelor sustenabile.

Într-un raport recent, experții de la FiinRatings au subliniat că greenium-ul – diferența de randament dintre obligațiunile verzi și obligațiunile obișnuite – reflectă interesul relativ pozitiv al investitorilor și emitenților pentru sectorul financiar sustenabil. Observațiile și estimările acestei agenții de rating arată că, în Vietnam, costul total suportat de companii atunci când emit obligațiuni verzi (inclusiv cupoane și alte cheltuieli) este încă cu 1-2% mai mic decât rata medie a dobânzii la obligațiunile obișnuite pentru companiile din aceeași industrie.

Pe piețele europene dezvoltate, precum Germania, greenium s-a stabilizat la 2-3 puncte procentuale de la sfârșitul anului 2022, indicând disponibilitatea investitorilor de a accepta randamente mai mici pentru a investi în proiecte cu un impact pozitiv asupra mediului. În Asia și ASEAN+3, această cifră ar putea ajunge la 15 puncte procentuale, potrivit Biroului de Cercetare Macroeconomică ASEAN+3 (AMRO).

Eliminarea obstacolelor din criteriile de clasificare ecologice

Vorbind la conferința Vietnam Sustainable Finance 2025, Bertrand Jabouley, directorul regiunii Asia-Pacific la S&P Global Ratings, a declarat că anul 2024 a înregistrat o creștere semnificativă, emisiunea de obligațiuni sustenabile în Vietnam triplându-se față de anul precedent, deschizând perspective pozitive de dezvoltare în viitorul apropiat.

Odată ce sistemul de clasificare verde va fi implementat, piața obligațiunilor verzi din Vietnam se va dezvolta într-un mod mai sistematic, transparent și eficient.

„Cu toate acestea, proporția obligațiunilor sustenabile în Vietnam rămâne mult mai mică decât în ​​țările din regiune, cum ar fi Coreea de Sud, Japonia sau țările occidentale, unde acest raport depășește adesea 100%”, a apreciat expertul evoluțiile recente de pe piața primară.

Privind în perspectivă, dl. Tung Anh se așteaptă ca, odată ce lista de clasificare verde va fi emisă, piața obligațiunilor verzi din Vietnam se va dezvolta într-un mod mai sistematic, transparent și eficient. Băncile autohtone sunt considerate pioniere, cu experiență acumulată prin proiecte anterioare de finanțare verde, posedând motivația și capacitatea de a emite obligațiuni verzi în viitorul apropiat.

De fapt, pentru a se pregăti pentru emisiunea de obligațiuni verzi, HDBank a emis un cadru de finanțare sustenabilă la sfârșitul lunii noiembrie 2024. În cadrul acestui cadru, Banca a respectat în mod voluntar standardele internaționale actuale privind emiterea de obligațiuni verzi și creditul verde, bazate pe principiile și liniile directoare internaționale ale Asociației Internaționale a Piețelor de Capital și ale Asociației Piețelor de Creditare. Pentru alte afaceri, unele companii solicită, de asemenea, o parte independentă care să certifice faptul că cadrul lor de finanțare verde este conform cu aceste standarde.

Pe baza experienței multor țări, cel mai important punct în prezent rămâne rezolvarea obstacolelor legale prin reglementări specifice privind clasificarea verde. Conform unei actualizări a profesorului asociat Dr. Nguyen Dinh Tho, director adjunct al Institutului de Strategie și Politică Agricolă și de Mediu (în cadrul Ministerului Agriculturii și Mediului), proiectul listei de clasificări verzi a fost finalizat, prezentat Prim-ministrului spre examinare și se așteaptă să fie promulgat în 2025.

În perioada următoare, cu beneficii mai clare și un cadru legal mai complet, experții de la FiinRatings se așteaptă ca această piață a instrumentelor de datorie sustenabile să se dezvolte puternic și dinamic, devenind un canal eficient de mobilizare a capitalului pentru proiectele de infrastructură verde din Vietnam.

Sursă: https://baodautu.vn/ky-vong-tang-toc-kenh-trai-phieu-xanh-d303059.html